Le banche centrali globali rimangono vigili nonostante il calo dei prezzi del petrolio dopo la tregua tra USA e Iran

La recente tregua tra Stati Uniti e Iran ha innescato un forte calo dei prezzi globali del petrolio, offrendo un sollievo molto atteso ai decisori politici preoccupati per l'inflazione guidata dai costi energetici. Tuttavia, nonostante questa pressione al ribasso sui costi dell'energia, le principali banche centrali delle nazioni del G10 rimangono prudenti, segnalando la disponibilità ad accentuare la politica monetaria qualora le pressioni sui prezzi dovessero persistere.

Percorsi monetari divergenti nelle economie del G10

Sebbene i minori costi energetici abbiano attenuato le preoccupazioni immediate, il panorama monetario globale rimane altamente frammentato. Le banche centrali sono attualmente divise tra quelle che stanno aumentando attivamente i tassi per frenare l'inflazione e quelle che adottano un approccio di "attesa" per valutare i segnali economici.

L'Australia guida attualmente il G10 con il tasso di riferimento più alto, pari al 4,35%. Dopo aver annullato i tagli dei tassi dell'anno scorso con tre aumenti quest'anno, la Reserve Bank of Australia ha fatto una pausa, ma rimane aperta a ulteriori rialzi. Allo stesso modo, la Norvegia mantiene una posizione "hawkish" con un tasso di riferimento del 4,25%, poiché Norges Bank prevede che i costi di indebitamento aumenteranno nuovamente nel corso dell'anno a seguito di un'imprevista accelerazione dell'inflazione core a maggio.

In Europa, la Banca Centrale Europea (BCE) ha recentemente attuato il suo primo aumento dei tassi in quasi tre anni, portando il tasso di deposito di riferimento al 2,25% per contrastare preventivamente l'inflazione legata all'energia. Nel frattempo, la Riksbank svedese ha mantenuto il tasso stabile all'1,75%, riconoscendo l'aumento dei rischi derivanti dal conflitto in Medio Oriente e monitorando al contempo la contenuta inflazione sottostante.

La Federal Reserve statunitense e le prospettive del Regno Unito

La Federal Reserve statunitense ha introdotto una nuova incertezza nei mercati. Nonostante abbia mantenuto invariati i tassi di interesse questa settimana, le proiezioni economiche aggiornate del presidente Jerome Powell hanno cambiato il sentiment del mercato. Nove funzionari della Fed ora prevedono che i tassi saranno più elevati entro la fine del 2026, portando i trader a prezzare un potenziale aumento dei tassi già a settembre.

Nel Regno Unito, la Bank of England ha mantenuto il suo tasso di riferimento al 3,75% dall'inizio del conflitto tra Stati Uniti e Iran. Sebbene i decisori politici prevedano un aumento dell'inflazione nei prossimi mesi, si aspettano un incremento più moderato rispetto a quanto temuto in precedenza. I mercati finanziari stanno attualmente prezzando almeno un ulteriore rialzo prima della fine dell'anno per gestire queste aspettative.

Variazioni regionali: dal Giappone al Canada

L'approccio alla politica monetaria varia significativamente tra le altre principali economie:

• Giappone: In un cambiamento significativo, la Bank of Japan ha alzato i tassi di interesse all'1%, il livello più alto da oltre tre decenni, mentre continua a normalizzare la politica monetaria dopo anni di impostazioni ultra-espansive.
• Canada: La Bank of Canada ha mantenuto il suo tasso al 2,25%, rilevando che l'aumento dei prezzi dell'energia non ha ancora innescato pressioni inflazionistiche più ampie, mantenendo l'inflazione all'interno del range target.
• Nuova Zelanda: La Reserve Bank si trova ad affrontare un difficile gioco di equilibrio, gestendo un'inflazione che si prevede supererà i target, in un contesto caratterizzato dal più alto tasso di disoccupazione del paese da un decennio.
• Svizzera: Mantenendo il tasso più basso del G10 allo 0%, la Swiss National Bank rimane concentrata sulla stabilità a medio termine e sulla gestione della forza del franco.

Punti Chiave

• Vigilanza sull'inflazione: Nonostante il calo dei prezzi del petrolio a seguito della tregua tra Stati Uniti e Iran, le banche centrali non abbassano la guardia e rimangono pronte ad alzare i tassi se l'inflazione dovesse rivelarsi persistente.
• Divergenza delle politiche: Non esiste una strategia globale uniforme; mentre Australia e Giappone stanno adottando politiche restrittive, Canada e Svizzera mantengono tassi molto più bassi e stabili.
• Anticipazione del mercato: I trader stanno osservando con attenzione la Federal Reserve statunitense, con significative possibilità di rialzi dei tassi all'orizzonte già a partire da settembre.