Wereldwijde centrale banken blijven waakzaam ondanks verlichting van olieprijzen na VS-Iran wapenstilstand

De recente wapenstilstand tussen de VS en Iran heeft gezorgd voor een scherpe daling van de wereldwijde olieprijzen, wat broodnodige verlichting biedt aan beleidsmakers die bezorgd zijn over door energie gedreven inflatie. Ondanks deze neerwaartse druk op de energiekosten blijven de belangrijkste centrale banken in de G10-landen echter voorzichtig; zij geven aan bereid te zijn het monetaire beleid aan te scherpen als de prijsdruk aanhoudt.

Divergerende monetaire paden binnen de G10-economieën

Hoewel lagere energiekosten de onmiddellijke vrees hebben weggenomen, blijft het wereldwijde monetaire landschap sterk gefragmenteerd. Centrale banken zijn momenteel verdeeld tussen degenen die actief de rente verhogen om inflatie te beteugelen en degenen die een "wait-and-see"-benadering hanteren om economische signalen te beoordelen.

Australië voert momenteel de G10 aan met de hoogste beleidsrente van 4,35%. Nadat de Reserve Bank of Australia de renteverlagingen van vorig jaar ongedaan heeft gemaakt met drie verhogingen dit jaar, heeft de bank een pauze ingelast, maar blijft zij openstaan voor verdere verhogingen. Op vergelijkbare wijze handhaaft Noorwegen een hawkish standpunt met een beleidsrente van 4,25%, aangezien Norges Bank verwacht dat de leenkosten later dit jaar opnieuw zullen stijgen na een onverwachte versnelling van de kerninflatie in mei.

In Europa heeft de Europese Centrale Bank (ECB) onlangs haar eerste renteverhoging in bijna drie jaar doorgevoerd, waarbij de benchmark depositorente werd verhoogd naar 2,25% om preventief energiegerelateerde inflatie te bestrijden. Ondertussen heeft de Zweedse Riksbank de rente stabiel gehouden op 1,75%, waarbij zij de toegenomen risico's van het conflict in het Midden-Oosten erkent terwijl zij de gedempte onderliggende inflatie in de gaten houdt.

De Amerikaanse Federal Reserve en de Britse vooruitzichten

De Amerikaanse Federal Reserve heeft nieuwe onzekerheid in de markten gebracht. Ondanks het feit dat de rente deze week ongewijzigd is gebleven, hebben de bijgewerkte economische prognoses van voorzitter Jerome Powell het marktsentiment veranderd. Negen Fed-functionarissen verwachten nu dat de rentetarieven tegen het einde van 2026 hoger zullen zijn, wat handelaren ertoe brengt om een mogelijke renteverhoging al in september in te prijzen.

In het Verenigd Koninkrijk heeft de Bank of England de benchmarkrente sinds het begin van het VS-Iran-conflict op 3,75% gehouden. Hoewel beleidsmakers verwachten dat de inflatie in de komende maanden zal stijgen, voorzien zij een meer gematigde stijging dan eerder gevreesd. De financiële markten prijzen momenteel ten minste één extra verhoging voor het einde van het jaar in om aan deze verwachtingen tegemoet te komen.

Regionale variaties: van Japan tot Canada

The approach to monetary policy varies significantly across other major economies:

  • Japan: In a major shift, the Bank of Japan raised interest rates to 1%, its highest level in over three decades, as it continues to normalize policy after years of ultra-loose settings.
  • Canada: The Bank of Canada has maintained its rate at 2.25%, noting that higher energy prices have not yet triggered broader inflationary pressures, keeping inflation within the target range.
  • New Zealand: The Reserve Bank faces a difficult balancing act, managing inflation that is forecast to exceed targets against a backdrop of the country's highest unemployment rate in a decade.
  • Switzerland: Maintaining the lowest rate in the G10 at 0%, the Swiss National Bank remains focused on medium-term stability and managing the strength of the franc.

Key Takeaways

  • Inflation Vigilance: Despite the drop in oil prices following the US-Iran truce, central banks are not lowering their guard and remain prepared to hike rates if inflation remains sticky.
  • Policy Divergence: There is no uniform global strategy; while Australia and Japan are tightening, Canada and Switzerland are maintaining much lower, stable rates.
  • Market Anticipation: Traders are closely watching the US Federal Reserve, with significant possibilities of rate hikes appearing on the horizon as early as September.