ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਦੇ ਅਧੀਨ ਫੈਡ: ਵਧਦੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਡਰਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ

ਜੇਰੋਮ ਪਾਵਲ ਤੋਂ ਅਹੁਦਾ ਸੰਭਾਲਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਪਣੀ ਪਹਿਲੀ ਨੀਤੀਗਤ ਸਮੀਖਿਆ ਵਿੱਚ, ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਨੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਵਿਆਜ ਦਰ ਨੂੰ 3.5% ਤੋਂ 3.75% ਦੀ ਸੀਮਾ ਵਿੱਚ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ FOMC ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕੀਤੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਰੁਕਣ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ, ਪਰ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਅਪਡੇਟ ਕੀਤੇ ਗਏ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਤਾਰ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਦਬਾਅ ਕਾਰਨ ਅੱਗੇ ਬਹੁਤ ਸਖ਼ਤ ਮੌਦਰਿਕ ਤੰਗੀ ਚੱਕਰ (monetary tightening cycle) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।

ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦਾ ਸਰਬਸੰਮਤੀ ਨਾਲ ਫੈਸਲਾ

ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ, ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਅਪਰਿਵਰਤਿਤ ਰੱਖਣ ਦੇ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਨੂੰ ਸਾਰੇ ਭਾਗੀਦਾਰ ਨੀਤੀ ਘੜਨ ਵਾਲਿਆਂ ਤੋਂ ਸਰਬਸੰਮਤੀ ਨਾਲ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲਿਆ। FOMC ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਜਿੱਥੇ ਅਮਰੀਕੀ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੁਆਰਾ ਹੌਸਲਾ ਅਫਜ਼ਾਈ ਨਾਲ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਫ਼ਤਾਰ ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ—ਉੱਥੇ ਹੀ ਉੱਚ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ। ਰੁਕਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕਮੇਟੀ ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਭਵਿੱਖੀ ਰਸਤੇ ਬਾਰੇ ਆਪਣੀ ਫਾਰਵਰਡ ਗਾਈਡੈਂਸ (forward guidance) ਨੂੰ ਹਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਧੇਰੇ ਡੇਟਾ-ਨਿਰਭਰ ਅਤੇ ਘੱਟ ਅਨੁਮਾਨਯੋਗ ਨੀਤੀਗਤ ਢਾਂਚੇ ਵੱਲ ਤਬਦੀਲੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।

ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਸੋਧੇ ਹੋਏ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਨੁਮਾਨ

ਮੀਟਿੰਗ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਨਤੀਜਾ ਆਰਥਿਕ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੇ ਸਾਰ (Summary of Economic Projections) ਵਿੱਚ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸ ਹਫ਼ਤੇ ਦਰਾਂ ਸਥਿਰ ਰਹੀਆਂ, ਪਰ ਸਾਲ ਦੇ ਬਾਕੀ ਹਿੱਸੇ ਲਈ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਤੌਰ 'ਤੇ 'ਹਾਕਿਸ਼' (hawkish - ਸਖ਼ਤ) ਹੈ। 19 ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਵਿੱਚੋਂ, 18 ਨੇ 2024 ਦੇ ਅੰਤ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਇੱਕ ਵਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ।

ਇਹ ਹਮਲਾਵਰ ਰੁਖ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਉਪਰਲੇ ਸੋਧ ਕਾਰਨ ਹੈ। ਫੈਡ ਨੇ ਆਪਣੇ Personal Consumption Expenditures (PCE) ਕੀਮਤ ਸੂਚਕ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ 3.6% ਤੱਕ ਐਡਜਸਟ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ 2.7% ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਮਹਿੰਗਾਈ ਇਸ ਸਮੇਂ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ 4.2% 'ਤੇ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਹੁਣ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀਮਤ ਸਥਿਰਤਾ—ਜਿਸ ਨੂੰ 2% ਦੇ ਟੀਚੇ ਵਜੋਂ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ—2028 ਤੱਕ ਪ੍ਰਾਪਤ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦੀ।

ਵਾਰਸ਼ ਦਾ ਯੁੱਗ: ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਸ਼ੈਲੀ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ

ਜਿਵੇਂ ਹੀ ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀ ਡੋਨਾਲਡ ਟਰੰਪ ਦੁਆਰਾ ਨਾਮਜ਼ਦ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਪਣਾ ਕਾਰਜਕਾਲ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਪੂਰਵਗਾਮੀ ਦੀ ਸੰਚਾਰ ਸ਼ੈਲੀ ਤੋਂ ਵੱਖਰੇ ਰਵੱਈਏ ਨੂੰ ਨੇੜਿਓਂ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਜੇਰੋਮ ਪਾਵਲ ਦੇ ਉਲਟ, ਜੋ ਆਪਣੀ ਸਿੱਧੀ ਪਹੁੰਚ ਲਈ ਜਾਣੇ ਜਾਂਦੇ ਸਨ, ਵਾਰਸ਼ ਤੋਂ ਅਲਾਨ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦੀ ਯਾਦ ਦਿਵਾਉਣ ਵਾਲੇ ਵਧੇਰੇ "ਰਹੱਸਮਈ" (enigmatic) ਰਵੱਈਏ ਅਪਣਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਵਿਆਪਕ ਅੰਦਰੂਨੀ ਵਿਚਾਰ-ਵਟਾਂਦਰੇ ਅਤੇ ਘੱਟ ਜਨਤਕ ਭਾਸ਼ਣ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਜਿਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਟਿੱਪਣੀ ਕਾਰਨ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਉਤਲਤਾ (volatility) ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ।

ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਪਹਿਲੂ ਵੀ ਇੱਕ ਕਾਰਕ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀ ਟਰੰਪ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਘੱਟ ਦਰਾਂ ਦੀ ਵਕਾਲਤ ਕੀਤੀ ਸੀ, ਪਰ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਆਪਣੇ ਰੁਖ ਨੂੰ ਨਰਮ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਹੋਰ ਵਾਧੇ ਦੀ ਲੋੜ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਉਹ ਵਾਰਸ਼ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਦੀ ਸ਼ਲਾਘਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਫੈਡ ਦਾ ਦੁਵਿਧਾਤਮਕ ਮੈਂਡੇਟ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ-ਸਾਈਡ ਦੇ ਝਟਕੇ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਊਰਜਾ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ, ਮੌਜੂਦਾ ਰੋਕਥਾਮ ਵਾਲੀ ਨੀਤੀ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਜਾਪਦੇ ਹਨ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ