কেভিন ওয়ার্শের অধীনে ফেড: ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতির আশঙ্কার মধ্যে সুদের হার অপরিবর্তিত রাখা হলো

জেরোম পাওয়েলের কাছ থেকে দায়িত্ব নেওয়ার পর তাঁর প্রথম নীতি পর্যালোচনায়, ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ FOMC-কে বেঞ্চমার্ক সুদের হার ৩.৫% থেকে ৩.৭৫% সীমার মধ্যে বজায় রাখতে নেতৃত্ব দিয়েছেন। যদিও বাজার এই স্থগিত রাখার সিদ্ধান্তটি প্রত্যাশা করেছিল, তবে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের হালনাগাদ প্রক্ষেপণগুলো ক্রমাগত মূল্যস্ফীতির চাপের কারণে ভবিষ্যতে আরও কঠোর মুদ্রানীতি প্রয়োগের সংকেত দিচ্ছে।

স্থিতাবস্থা বজায় রাখার সর্বসম্মত সিদ্ধান্ত

এক বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো, সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার ফেডারেল রিজার্ভের সিদ্ধান্তে অংশগ্রহণকারী সকল নীতিনির্ধারকদের সর্বসম্মত সমর্থন মিলেছে। FOMC উল্লেখ করেছে যে, যদিও মার্কিন অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড শক্তিশালী উৎপাদন বৃদ্ধি এবং মূলধনী বিনিয়োগের ফলে একটি মজবুত গতিতে সম্প্রসারিত হচ্ছে—তবুও ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার কারণে, বিশেষ করে মধ্যপ্রাচ্যে, উচ্চ মাত্রার অনিশ্চয়তা বজায় রয়েছে। এই স্থগিতাদেশ সত্ত্বেও, কমিটি সুদের হারের ভবিষ্যৎ পথ সম্পর্কে তাদের 'ফরওয়ার্ড গাইডেন্স' (forward guidance) সরিয়ে নিয়েছে, যা একটি অধিকতর ডেটা-নির্ভর এবং কম অনুমানযোগ্য নীতি কাঠামোর দিকে পরিবর্তনের সংকেত দিচ্ছে।

আসন্ন সুদের হার বৃদ্ধি এবং সংশোধিত মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস

এই বৈঠকের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ দিকটি রয়েছে Summary of Economic Projections-এ। যদিও এই সপ্তাহে সুদের হার স্থিতিশীল ছিল, তবে বছরের বাকি সময়ের জন্য দৃষ্টিভঙ্গি স্পষ্টভাবে 'হকিশ' (hawkish) বা কঠোর। ১৯ জন কর্মকর্তার মধ্যে ১৮ জনই ২০২৪ সালের শেষ নাগাদ অন্তত একবার সুদের হার বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছেন।

এই আক্রমণাত্মক অবস্থানটি মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাসের উল্লেখযোগ্য ঊর্ধ্বমুখী সংশোধনের কারণে তৈরি হয়েছে। ফেড তাদের Personal Consumption Expenditures (PCE) মূল্য সূচকের প্রক্ষেপণ ২০২৬ সালের শেষে ৩.৬% এ সমন্বয় করেছে, যা মার্চ মাসে প্রকাশিত ২.৭% এর তুলনায় একটি বড় বৃদ্ধি। বর্তমানে মুদ্রাস্ফীতি ৪.২% এর তিন বছরের সর্বোচ্চ পর্যায়ে থাকায়, কেন্দ্রীয় ব্যাংক এখন ধারণা করছে যে মূল্য স্থিতিশীলতা—যা ২% লক্ষ্যমাত্রা হিসেবে নির্ধারিত—২০২৮ সালের আগে অর্জিত নাও হতে পারে।

ওয়ার্শ যুগ: নেতৃত্ব শৈলীতে পরিবর্তন

প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের মনোনয়ন অনুযায়ী কেভিন ওয়ার্শ যখন তাঁর কার্যকাল শুরু করছেন, বিনিয়োগকারীরা তাঁর পূর্বসূরীর যোগাযোগ শৈলী থেকে সরে আসার বিষয়টি নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করছেন। জেরোম পাওয়েলের বিপরীতে, যিনি সরাসরি যোগাযোগ করার জন্য পরিচিত ছিলেন, ওয়ার্শ অ্যালান গ্রিনস্প্যানের কথা মনে করিয়ে দেয় এমন একটি আরও "রহস্যময়" (enigmatic) পদ্ধতি গ্রহণ করবেন বলে আশা করা হচ্ছে। এর মধ্যে রয়েছে আরও ব্যাপক অভ্যন্তরীণ আলোচনা এবং কম জনসমক্ষে ভাষণ দেওয়া, যার লক্ষ্য হলো স্বল্পমেয়াদী অর্থনৈতিক মন্তব্যের কারণে সৃষ্ট বাজারের অস্থিরতা হ্রাস করা।

রাজনৈতিক মাত্রাটিও একটি বিষয় হিসেবে রয়ে গেছে। যদিও প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প আগে সুদের হার কমানোর পক্ষে মত দিয়েছিলেন, তবে সম্প্রতি তিনি তার অবস্থান কিছুটা নরম করেছেন; তিনি ওয়ার্শ-এর নেতৃত্বের প্রশংসা করার পাশাপাশি ইঙ্গিত দিয়েছেন যে সুদের হার আরও বাড়ানো অপ্রয়োজনীয়। তবে, ফেড-এর দ্বৈত ম্যান্ডেট এবং সরবরাহ-জনিত ধাক্কার বাস্তবতা, বিশেষ করে জ্বালানি খাতে, বর্তমান সংকোচনমূলক নীতির প্রধান চালিকাশক্তি বলে মনে হচ্ছে।

মূল বিষয়সমূহ