Alphabet iliripoti mtiririko hasi wa fedha taslimu (free cash flow) wa dola bilioni 5.9 kwa Q2 2026 – mara ya kwanza kwa kampuni hiyo kupata upungufu wa fedha tangu IPO yake ya 2004. Upungufu huo unatokana na ongezeko kubwa la matumizi ya mtaji (capital expenditure) linalochochewa na AI, ambalo lilipandisha matumizi ya robo hadi dola bilioni 44.9, yakizidi dola bilioni 39.1 zilizopatikana kutokana na shughuli za kibiashara.

Kwa nini mtiririko wa fedha ni muhimu

Mtiririko wa fedha taslimu (Free cash flow - FCF) unapima kiasi cha fedha ambacho biashara inaweza kuzalisha baada ya kugharamia gharama zake za uendeshaji na uwekezaji wa mtaji. Takwimu hasi inamaanisha kampuni inatumia zaidi kwenye ukuaji kuliko kile kinachoweza kufadhiliwa kutokana na biashara yake ya msingi. Kwa Alphabet, pengo la dola bilioni 5.9 linailazimu kutegemea masoko ya madeni na kutoa hisa mpya, hatua ambazo zinaweza kupunguza thamani ya wanahisa na kuongeza gharama za ufadhili. Mabadiliko haya pia yanaiweka katika shinikizo idara ya cloud, ambayo kwa kawaida imekuwa ikifadhili uwekezaji mwingine kupitia faida yake kubwa ya fedha.

Ongezeko la matumizi ya mtaji (capex) linalochochewa na AI

Bajeti ya mtaji ya Alphabet iliongezeka mara mbili ikilinganishwa na mwaka uliopita, huku miundombinu ya AI ikichangia sehemu kubwa ya ongezeko hilo. Kampuni sasa inatarajia kutumia dola bilioni 195 hadi 205 kwenye miradi ya mtaji hadi mwishoni mwa mwaka 2026. Takriban 60% ya matumizi hayo yamepangwa kwa ajili ya seva, ambayo ni uti wa mgongo wa vifaa unaowezesha mifano yake ya generative-AI na seti inayokua ya zana za AI zinazotolewa kwa watengenezaji (developers).

Stoku (Inventory) ilipanda hadi dola bilioni 10 kwa sababu Alphabet ilianza kuuza mifumo ya Tensor Processing Unit (TPU) moja kwa moja kwa wateja badala ya kukodisha uwezo wa kompyuta (compute) kupitia Google Cloud. Kubadilisha chanzo cha mapato ya huduma kuwa mstari wa bidhaa kunatengeneza stoku inayowekwa kwenye mizania (balance sheet), jambo linaloongeza matumizi ya mtaji (capex) bila kutoa marejesho ya haraka ya fedha.

Mabadiliko ya mkakati wa vifaa (hardware)

Zamani, Alphabet ilihifadhi chips zake maalum za AI ndani ya vituo vyake vya data (data centers), ikizipata faida kupitia usajili wa cloud. Mtindo mpya wa "kuuza chip" unabadilisha mantiki hiyo: kampuni inatengeneza vifaa vya TPU, inarekodi gharama hiyo kama capex, kisha inarekodi vitengo hivyo kama stoku mara tu vinapouzwa. Hii inaweza kuharakisha utambuzi wa mapato lakini pia inafunga fedha kwenye vifaa ambavyo havijauzwa, jambo linalochangia mtiririko hasi wa FCF.

Wakati huo huo, mahitaji ya AI compute yanazidi kasi ya ujenzi wa vituo vipya vya data. Ili kuendana na mahitaji hayo, Alphabet inakodisha uwezo wa ziada kutoka kwa watoa huduma wa tatu, jambo ambalo linaweza kupunguza faida ya cloud. Kampuni inaendelea kujenga kampasi kubwa nchini Texas na Alabama ili kusaidia ukuaji huu.

Athari kwa bei na faida za cloud

Biashara ya cloud kwa muda mrefu imekuwa injini ya fedha ya Alphabet, ikileta mapato ya mara kwa mara yenye faida kubwa. Kwa kuwa kampuni sasa inakodisha uwezo wa nje wa kompyuta ili kukidhi mahitaji ya AI, faida ya cloud ya Q3 inaweza kushuka.

Nini cha kufuatilia baadaye

  • Faida ya cloud ya Q3 – upungufu wowote utafichua jinsi ukodishaji wa watoa huduma wa tatu ulivyo na gharama kubwa.
  • Viwango vya stoku ya TPU – kuongezeka kwa stoku kunaweza kuashiria mauzo ya chini kuliko ilivyotarajiwa, jambo linaloongeza pengo la fedha.
  • Dhima za ukodishaji zilizo nje ya mizania (Off-balance-sheet lease liabilities) – ukuaji hapa utaashiria utegemezi mkubwa zaidi wa uwezo wa nje wa kompyuta.

Mtiririko wa kwanza hasi wa fedha taslimu wa Alphabet ni ishara ya tahadhari.