మార్కెట్ లిక్విడిటీని పెంచడానికి G-Secsలో షార్ట్ సెల్లింగ్‌ను ప్రతిపాదించిన RBI

భారత రిజర్వ్ బ్యాంక్ (RBI), భారత ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీల (G-Sec) మార్కెట్‌ను ప్రాథమికంగా మార్చగలిగే ముసాయిదా మార్గదర్శకాలను ప్రవేశపెట్టింది. షార్ట్ పొజిషన్లను అనుమతించడం మరియు "when-issued" సెక్యూరిటీల కోసం ఒక ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను ప్రవేశపెట్టడం ద్వారా, ధర నిర్ణయ ప్రక్రియను (price discovery) మెరుగుపరచడం మరియు మార్కెట్ లిక్విడిటీని పెంచడం సెంట్రల్ బ్యాంక్ లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.

G-Secsలో షార్ట్ పొజిషన్ల కోసం కొత్త నిబంధనలు

వడ్డీ రేటు రిస్క్‌లను నిర్వహించడానికి మార్కెట్ భాగస్వాములకు మరిన్ని సాధనాలను అందించే వ్యూహాత్మక చర్యగా, ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలలో షార్ట్ పొజిషన్లను అనుమతించాలని RBI ప్రతిపాదించింది. షార్ట్ సెల్లింగ్ ద్వారా ట్రేడర్లు తమ వద్ద ప్రస్తుతం లేని బాండ్లను విక్రయించవచ్చు, ఆ తర్వాత వాటిని తక్కువ ధరకు తిరిగి కొనే ఉద్దేశంతో ఇది చేస్తారు. మార్కెట్ స్థిరత్వాన్ని నిర్ధారించడానికి, ఈ షార్ట్ పొజిషన్లను సెకండరీ మార్కెట్, ప్రైమరీ వేలం లేదా "when-issued" మార్కెట్ ద్వారా ప్రత్యక్ష కొనుగోళ్ల ద్వారా కచ్చితంగా మూడు నెలల కాలపరిమితిలోపు పూర్తి చేయాలని RBI నిబంధన విధించింది.

వ్యవస్థాగత రిస్క్‌ను నిర్వహించడానికి ముసాయిదా నిబంధనలు లిక్విడ్ మరియు ఇలిక్విడ్ సెక్యూరిటీల మధ్య వ్యత్యాసాన్ని చూపుతాయి:

  • లిక్విడ్ ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలు: షార్ట్ పొజిషన్లను అందుబాటులో ఉన్న స్టాక్‌లో 2% లేదా ₹500 కోట్లు, వీటిలో ఏది ఎక్కువగా ఉంటే అది వరకు నిర్వహించవచ్చు.
  • ఇలిక్విడ్ ప్రభుత్వ బాండ్లు: షార్ట్ పొజిషన్ల పరిమితి అందుబాటులో ఉన్న స్టాక్‌లో 1% లేదా ₹250 కోట్లు, వీటిలో ఏది ఎక్కువగా ఉంటే అది వరకు నిర్ణయించబడింది.

"When-Issued" సెక్యూరిటీలతో ట్రేడింగ్‌ను బలోపేతం చేయడం

ఈ ముసాయిదా ఫ్రేమ్‌వర్క్ "when-issued" సెక్యూరిటీల ట్రేడింగ్ కోసం ఒక వివరణాత్మక యంత్రాంగాన్ని కూడా పరిచయం చేస్తోంది. ఇవి ప్రభుత్వం అధికారికంగా ప్రకటించినప్పటికీ, ఇంకా జారీ చేయని బాండ్లు. ఉదాహరణకు, RBI సోమవారం ఒక బాండ్‌ను ప్రకటించి, దాని వేలం శుక్రవారం జరగాల్సి ఉంటే, మధ్యంతర కాలంలో భాగస్వాములు ఈ సెక్యూరిటీలను ట్రేడ్ చేయవచ్చు.

బాండ్ మార్కెట్లోకి రాకముందే మార్కెట్ క్లియరింగ్ ధరను నిర్ణయించడంలో ఇది సహాయపడుతుందని మార్కెట్ నిపుణులు సూచిస్తున్నారు. "when-issued" విభాగంలో చురుకైన ట్రేడింగ్ వల్ల వేలం ఫలితాల చుట్టూ ఉన్న అనిశ్చితి తగ్గుతుందని మరియు బాండ్లు అధికారికంగా విడుదలైన తర్వాత సెకండరీ మార్కెట్‌లో లిక్విడిటీ సజావుగా ఉంటుందని భావిస్తున్నారు.

మార్కెట్ భాగస్వాముల కోసం వివిధ స్థాయిల పరిమితులు

వివిధ సంస్థాగత ప్లేయర్‌ల భిన్నమైన సామర్థ్యాలను గుర్తించి, RBI నిర్దిష్ట పొజిషన్ పరిమితులను ప్రతిపాదించింది. ఈ వివిధ స్థాయిల విధానం వల్ల లిక్విడిటీ పెరగడమే కాకుండా, భాగస్వామి యొక్క ప్రొఫైల్‌కు అనుగుణంగా రిస్క్‌లను నిర్వహించవచ్చు.

ముసాయిదా ప్రతిపాదన ప్రకారం:

  • బ్యాంకులు మరియు స్టాండ్‌అలోన్ ప్రైమరీ డీలర్లు (PDs): ఈ ప్రధాన ప్లేయర్‌లకు నోటిఫైడ్ వేలం మొత్తంలో 25% వరకు లాంగ్ మరియు షార్ట్ పొజిషన్లు రెండింటినీ తీసుకోవడానికి అనుమతి ఉంటుంది.
  • ఇతర అర్హత కలిగిన భాగస్వాములు: మిగిలిన భాగస్వాములందరికీ వేలం మొత్తంలో 10% అనే తక్కువ పరిమితి వర్తిస్తుంది.

ఈ మార్గదర్శకాలు ట్రేడర్లు మరియు ప్రైమరీ డీలర్లు వడ్డీ రేట్ల మార్పులపై తమ అభిప్రాయాలను మరింత సమర్థవంతంగా వ్యక్తపరచడానికి వీలు కల్పిస్తాయి, ఇది మరింత దృఢమైన మరియు పారదర్శకమైన బాండ్ మార్కెట్‌కు దారితీస్తుంది.

ముఖ్య అంశాలు

  • మెరుగైన లిక్విడిటీ: షార్ట్ సెల్లింగ్ మరియు "when-issued" ట్రేడింగ్‌ను ప్రవేశపెట్టడం ద్వారా G-Sec మార్కెట్‌లో ధర నిర్ణయ ప్రక్రియను మెరుగుపరచడం మరియు అనిశ్చితిని తగ్గించడం లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నారు.
  • కఠినమైన రిస్క్ నియంత్రణలు: షార్ట్ పొజిషన్లను మూడు నెలల లోపు పూర్తి చేయాలి, మరియు బాండ్ యొక్క లిక్విడిటీ మరియు సంస్థాగత భాగస్వామి రకాన్ని బట్టి పరిమితులు నిర్ణయించబడ్డాయి.
  • పరిశ్రమ సంప్రదింపులు: RBI ఈ ముసాయిదా మార్గదర్శకాలను ప్రజల అభిప్రాయాల కోసం తెరిచింది, మార్కెట్ భాగస్వాములు జూలై 17 లోపు తమ సూచనలను సమర్పించాల్సి ఉంటుంది.