การเปิดตัวออปชัน SpaceX ทำลายสถิติ ขณะที่นักลงทุนเดิมพันในอาณาจักรของ Musk

SpaceX ได้สร้างประวัติศาสตร์ในการเข้าสู่ตลาดอนุพันธ์ โดยดึงดูดความสนใจอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อนจากเหล่านักเทรดที่กระตือรือร้นจะเก็งกำไรในอนาคตของอุตสาหกรรมการบินและอวกาศรวมถึง AI การเปิดตัวครั้งนี้มีปริมาณการซื้อขายมหาศาลซึ่งสร้างบรรทัดฐานใหม่สำหรับกิจกรรมออปชันในวันแรก เป็นสัญญาณบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อธุรกิจอวกาศของ Elon Musk

ปริมาณการซื้อขายที่ทำลายสถิติและความเชื่อมั่นในเชิงบวก

การเปิดตัวออปชันของ SpaceX เมื่อวันอังคารที่ผ่านมานั้นเรียกได้ว่าระเบิดความร้อนแรงอย่างยิ่ง ข้อมูลจาก Trade Alert ระบุว่า มีการเปลี่ยนมือของสัญญามากกว่า 500,000 สัญญาภายในชั่วโมงแรกของการซื้อขายเพียงอย่างเดียว และเมื่อถึงเวลา 11:40 น. ตามเวลา ET ปริมาณการซื้อขายทั้งหมดได้พุ่งสูงขึ้นถึงประมาณ 869,000 สัญญา

ความเชื่อมั่นของตลาดดูเหมือนจะเป็นบวกอย่างล้นหลาม ข้อมูลการซื้อขายเผยให้เห็นว่า "calls"—ออปชันที่เปิดโอกาสให้นักลงทุนเดิมพันว่าราคาจะเพิ่มขึ้น—มีจำนวนแซงหน้า "puts"—ออปชันที่ใช้เดิมพันว่าราคาจะลดลง—ในอัตราส่วน 1.5 ต่อ 1 แนวโน้มขาขึ้น (bullish) นี้บ่งชี้ว่านักลงทุนไม่ได้เพียงแค่ป้องกันความเสี่ยง (hedging) ในสถานะของตนเท่านั้น แต่กำลังไล่ล่าโอกาสในการเติบโตอย่างมหาศาลของระบบนิเวศที่แผ่ขยายของบริษัท ซึ่งครอบคลุมตั้งแต่การผลิตจรวดไปจนถึงปัญญาประดิษฐ์

การก้าวขึ้นมาเป็นยักษ์ใหญ่ระดับหลายล้านล้านดอลลาร์

ความตื่นตัวในตลาดอนุพันธ์นี้เกิดขึ้นตามหลังสัปดาห์ที่ประสบความสำเร็จอย่างยิ่งใหญ่ของ SpaceX โดยเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา หุ้นของบริษัทพุ่งสูงขึ้นกว่า 25% ส่งผลให้มูลค่าบริษัททะลุระดับ 2 ล้านล้านดอลลาร์ และเมื่อถึงวันอังคาร ในขณะที่การซื้อขายออปชันทวีความรุนแรงขึ้น หุ้นของ SpaceX ก็ปรับตัวสูงขึ้นมากกว่า 14%

การเติบโตอย่างรวดเร็วราวกับดาวตกนี้ได้เปลี่ยนลำดับชั้นของตลาดโลกไปอย่างสิ้นเชิง ภายในไม่กี่วันหลังการเปิดตัว มูลค่าของ SpaceX ก็แซงหน้า Amazon.com และแซงหน้า Microsoft ไปชั่วขณะหนึ่ง ทำให้บริษัทก้าวขึ้นมาเป็นหนึ่งในห้าบริษัทที่มีมูลค่าสูงที่สุดในโลกอย่างมั่นคง นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าฐานนักลงทุนที่ทับซ้อนกับ Tesla และความต้องการในการป้องกันความเสี่ยงที่สูง กำลังสร้างหนึ่งในระบบนิเวศอนุพันธ์ที่ลึกที่สุดเท่าที่เคยเห็นมาในตลาดหุ้นรายตัว

ทำความเข้าใจกับศักยภาพของ 'Gamma Squeeze'

ปริมาณการซื้อขายออปชันที่มหาศาลได้นำไปสู่พลวัตทางเทคนิคที่เป็นเอกลักษณ์ซึ่งเรียกว่า "gamma squeeze" เมื่อผู้ดูแลสภาพคล่อง (market makers) ขาย call options ให้กับนักลงทุนที่กระตือรือร้น พวกเขาจำเป็นต้องซื้อหุ้น SpaceX ที่เป็นสินทรัพย์อ้างอิงเพื่อป้องกันความเสี่ยงของตนเอง และเมื่อราคาหุ้นสูงขึ้น ผู้ค้าเหล่านี้ก็ถูกบีบให้ต้องซื้อหุ้นเพิ่มขึ้นอีกเพื่อรักษาการป้องกันความเสี่ยง ซึ่งเป็นการสร้างวงจรป้อนกลับ (feedback loop) ที่ผลักดันให้ราคาสูงขึ้นไปอีก

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรม รวมถึง Brent Kochuba จาก SpotGamma ระบุว่า SpaceX เป็นกรณีพิเศษสำหรับผู้ดูแลสภาพคล่อง (market makers) เนื่องจากไม่มีสินทรัพย์อื่นใดที่สามารถนำมาใช้ป้องกันความเสี่ยงของ SpaceX ได้นอกเหนือจากตัว SpaceX เอง ความขาดแคลนนี้ ประกอบกับจำนวนหุ้นหมุนเวียน (share float) ที่มีจำกัด คาดว่าจะนำไปสู่ความผันผวนที่สูงและส่วนต่างราคาเสนอซื้อและเสนอขาย (bid-ask spreads) ที่กว้างขึ้น ทำให้หุ้นตัวนี้กลายเป็นสมรภูมิที่มีเดิมพันสูงสำหรับทั้งนักเก็งกำไรและนักลงทุนสถาบัน

สรุปประเด็นสำคัญ