Темпи зростання промислового прибутку Китаю сповільнюються на тлі слабкого внутрішнього попиту

Промисловий сектор Китаю переживає період значного охолодження, оскільки у травні спостерігалося сповільнення зростання прибутку, що стало першим таким випадком за шість місяців. Попри сплеск експорту та зростання відпускних цін на заводах, тривала боротьба зі слабким внутрішнім споживанням починає суттєво тиснути на корпоративні прибутки.

Сповільнення маржі промислового прибутку

Згідно з останніми даними Національного бюро статистики (NBS), промислові прибутки Китаю у травні зросли на 21,1% порівняно з попереднім роком. Хоча цей показник залишається значним, він свідчить про помірне зниження темпів зростання порівняно з 24,7%, зафіксованими у квітні. Ця тенденція вказує на те, що імпульс, спостеріганий на початку року, поступово згасає.

За сукупний період перших п'яти місяців 2026 року промислові прибутки зросли на 18,8%. Цей показник дещо не досяг 19% зростання, прогнозованого Bloomberg Economics, що сигналізує про труднощі промислового сектору у відповідності до високих очікувань, попри різні макроекономічні сприятливі чинники.

Перетягування канату: глобальний попит проти місцевого застою

Сучасний промисловий ландшафт Китаю характеризується різким контрастом між міжнародною стійкістю та внутрішньою крихкістю. З одного боку, глобальні фактори створили певну «подушку безпеки» для виробників:

• Бум ШІ: Високий світовий попит на високотехнологічні промислові товари, спричинений міжнародним сплеском інвестицій у ШІ, підтримав експорт.
• Ціни на сировинні товари: Геополітична напруженість на Близькому Сході порушила роботу енергетичних ринків, що призвело до зростання цін на сировину та принесло вигоду певним секторам.
• Відновлення цін: Після трьох років дефляції на заводах, у травні ціни виробників зросли найшвидшими темпами з 2022 року.

Однак ці зовнішні чинники систематично нейтралізуються «надлишком пропозиції» всередині Китаю. NBS підкреслило, що фундаментальною проблемою залишається невідповідність: потужна промислова пропозиція стикається з неочікувано слабким внутрішнім попитом. Низькі витрати домогосподарств та низький рівень внутрішніх інвестицій заважають місцевим компаніям повною мірою реалізувати свій виробничий потенціал.

Фінансові реалії та порівняльні базиси

Аналізуючи ці цифри, важливо враховувати вплив бази порівняння. На основний показник зростання у 21,1% частково впливає той факт, що у травні попереднього року промислові прибутки впали на 9,1%.

Попри зростання в річному обчисленні, абсолютний масштаб прибутків залишається предметом занепокоєння. Протягом періоду з січня по травень промислові фірми заробили загалом 3,14 трильйона юанів (приблизно 462 мільярди доларів США). Ця сума насправді нижча за прибутки, зафіксовані за той самий період у 2022 році, що підкреслює тривалі труднощі, з якими компанії стикаються в сучасних економічних умовах. Як зазначив Ю Вейнін, аналітик NBS, багато галузей продовжують боротися з дисбалансом високої пропозиції та низького внутрішнього споживання.

Основні висновки

• Сповільнення зростання: Темпи зростання промислового прибутку у травні сповільнилися до 21,1% порівняно з 24,7% у квітні, що стало першим зниженням за шість місяців.
• Внутрішні перешкоди: Слабкі витрати домогосподарств та низькі внутрішні інвестиції наразі переважають переваги глобального буму ШІ та зростання цін на сировину.
• Розрив у прибутках: Загальний промисловий прибуток за перші п'ять місяців 2026 року склав 3,14 трильйона юанів, не перевищивши рівень того ж періоду 2022 року.