பலவீனமான உள்நாட்டுத் தேவையின் காரணமாக சீனாவின் தொழில் துறை லாப வளர்ச்சி மந்தமடைகிறது

மே மாதத்தில் லாப வளர்ச்சி மந்தமடைந்ததைத் தொடர்ந்து, சீனாவின் தொழில் துறை ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மந்தமான காலத்தை எதிர்கொண்டு வருகிறது; இது கடந்த ஆறு மாதங்களில் பதிவான முதல் மந்தநிலையாகும். ஏற்றுமதி அதிகரிப்பு மற்றும் தொழிற்சாலை விலைகள் உயர்வு இருந்தபோதிலும், உள்நாட்டு நுகர்வு தொடர்பான தொடர்ச்சியான போராட்டங்கள் நிறுவனங்களின் வருவாயில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தத் தொடங்கியுள்ளன.

தொழில் துறை லாப வரம்புகளில் மந்தநிலை

தேசிய புள்ளிவிவரப் பணியகம் (NBS) வெளியிட்டுள்ள சமீபத்திய தரவுகளின்படி, சீனாவின் தொழில் துறை லாபம் கடந்த ஆண்டை விட மே மாதத்தில் 21.1% அதிகரித்துள்ளது. இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க எண்ணிக்கையாக இருந்தாலும், ஏப்ரல் மாதத்தில் பதிவான 24.7% வளர்ச்சியிலிருந்து கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. இந்த போக்கு, ஆண்டின் தொடக்க மாதங்களில் காணப்பட்ட வேகம் தற்போது குறைந்து வருவதைக் காட்டுகிறது.

2026 ஆம் ஆண்டின் முதல் ஐந்து மாதங்களின் மொத்தக் காலப்பகுதியில், தொழில் துறை லாபம் 18.8% அதிகரித்துள்ளது. பிளூம்பெர்க் எகனாமிக்ஸ் (Bloomberg Economics) கணித்த 19% வளர்ச்சியிலிருந்து இந்த எண்ணிக்கை சற்று குறைவாக உள்ளது. பல்வேறு மேக்ரோ பொருளாதார சாதகமான சூழல்கள் இருந்தபோதிலும், தொழில் துறை அதிக எதிர்பார்ப்புகளைப் பூர்த்தி செய்வதில் சிரமப்படுவதை இது உணர்த்துகிறது.

இழுபறிப் போராட்டம்: உலகளாவிய தேவை vs உள்ளூர் மந்தநிலை

சீனாவின் தொழில் துறை நிலப்பரப்பு தற்போது சர்வதேச வலிமை மற்றும் உள்நாட்டு பலவீனம் ஆகியவற்றிற்கு இடையிலான ஒரு கடுமையான முரண்பாட்டைக் கொண்டுள்ளது. ஒருபுறம், உலகளாவிய காரணிகள் உற்பத்தியாளர்களுக்கு ஒரு பாதுகாப்பை வழங்கியுள்ளன:

• AI எழுச்சி: சர்வதேச AI முதலீட்டு அதிகரிப்பால் தூண்டப்பட்ட மேம்பட்ட உற்பத்திப் பொருட்களுக்கான உலகளாவிய அதிக தேவை, ஏற்றுமதியை வலுப்படுத்தியுள்ளது.
• சரக்கு விலைகள்: மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் எரிசக்தி சந்தைகளை பாதித்துள்ளன, இது சரக்கு விலைகளை உயர்த்தியதோடு சில துறைகளுக்குப் பயனளித்துள்ளது.
• விலை மீட்பு: மூன்று ஆண்டு கால தொழிற்சாலை பணவாக்கத்திற்குப் பிறகு, மே மாதத்தில் உற்பத்தியாளர் விலைகள் 2022-க்குப் பிறகு மிக வேகமான விகிதத்தில் அதிகரித்துள்ளன.

இருப்பினும், சீனாவின் உள்ளேயுள்ள "வழங்கல் பக்க உபரி" (supply-side surplus) காரணமாக இந்த வெளிப்புற உந்துதல்கள் முறையாகச் செயலிழக்கின்றன. வலுவான தொழில்முறை வழங்கல், எதிர்பாராத அளவிற்குப் பலவீனமான உள்நாட்டுத் தேவையைச் சந்திப்பதே அடிப்படைப் பிரச்சனை என்று NBS சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. மந்தமான குடும்பச் செலவினங்கள் மற்றும் குறைந்த உள்நாட்டு முதலீட்டு நிலைகள் ஆகியவை உள்ளூர் நிறுவனங்கள் தங்களின் உற்பத்தித் திறனை முழுமையாகப் பயன்படுத்திக் கொள்வதைத் தடுக்கின்றன.

நிதி யதார்த்தங்கள் மற்றும் ஒப்பீட்டு அடிப்படைகள்

இந்த எண்களை ஆய்வு செய்யும் போது, ஒப்பீட்டு அடிப்படையின் தாக்கத்தைக் கவனிப்பது முக்கியம். 21.1% என்ற முதன்மை வளர்ச்சி என்பது, கடந்த ஆண்டின் மே மாதத்தில் தொழில் துறை லாபம் 9.1% வீழ்ச்சியடைந்ததாலும் ஓரளவு பாதிக்கப்பட்டுள்ளது.

ஆண்டுக்கு ஆண்டு வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், வருவாயின் உண்மையான அளவு ஒரு கவலையாகவே உள்ளது. ஜனவரி-மே காலப்பகுதியில், தொழில் நிறுவனங்கள் மொத்தம் 3.14 டிரில்லியன் யுவான் (சுமார் 462 பில்லியன் USD) ஈட்டின. இந்த மொத்தத் தொகை 2022 ஆம் ஆண்டின் இதே காலப்பகுதியில் பதிவான வருவாயை விடக் குறைவாக உள்ளது, இது தற்போதைய பொருளாதாரச் சூழலில் நிறுவனங்கள் எதிர்கொள்ளும் தொடர்ச்சியான சிரமங்களை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது. NBS ஆய்வாளர் Yu Weining குறிப்பிட்டது போல, பல தொழில்துறைகள் அதிக வழங்கல் மற்றும் குறைந்த உள்நாட்டு நுகர்வு ஆகிய சமநிலையின்மையால் தொடர்ந்து போராடி வருகின்றன.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• வளர்ச்சி மந்தநிலை: மே மாதத்தில் தொழில் துறை லாப வளர்ச்சி 21.1% ஆகக் குறைந்தது (ஏப்ரலில் 24.7%), இது கடந்த ஆறு மாதங்களில் பதிவான முதல் வீழ்ச்சியாகும்.
• உள்நாட்டுத் தடைகள்: பலவீனமான குடும்பச் செலவினங்கள் மற்றும் மந்தமான உள்நாட்டு முதலீடு ஆகியவை தற்போது உலகளாவிய AI எழுச்சி மற்றும் உயரும் சரக்கு விலைகளின் நன்மைகளை விடப் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன.
• வருவாய் இடைவெளி: 2026 ஆம் ஆண்டின் முதல் ஐந்து மாதங்களுக்கான மொத்தத் தொழில் வருவாய் 3.14 டிரில்லியன் யுவானாக இருந்தது, இது 2022 ஆம் ஆண்டின் இதே காலப்பகுதியில் இருந்த நிலையை விடக் குறைவாகவே உள்ளது.