تباطؤ نمو الأرباح الصناعية في الصين وسط ضعف الطلب المحلي
يواجه القطاع الصناعي في الصين فترة من التباطؤ الملحوظ مع تراجع نمو الأرباح في شهر مايو، مما يمثل أول تباطؤ منذ ستة أشهر. ورغم الطفرة في الصادرات وارتفاع أسعار المصنع، إلا أن الصراع المستمر مع الاستهلاك المحلي بدأ يلقي بظلاله الثقيلة على أرباح الشركات.
تباطؤ هوامش الأرباح الصناعية
وفقاً لأحدث البيانات الصادرة عن المكتب الوطني للإحصاء (NBS)، ارتفعت الأرباح الصناعية في الصين بنسبة 21.1% في شهر مايو مقارنة بالعام السابق. ورغم أن هذا الرقم لا يزال كبيراً، إلا أنه يمثل تراجعاً ملحوظاً عن نسبة النمو البالغة 24.7% المسجلة في أبريل. ويشير هذا الاتجاه إلى أن الزخم الذي شهدته الأشهر الأولى من العام بدأ يفقد قوته.
وبالنسبة للفترة التراكمية للأشهر الخمسة الأولى من عام 2026، زادت الأرباح الصناعية بنسبة 18.8%. وقد جاء هذا الرقم أقل بقليل من نمو بنسبة 19% توقعته "بلومبرغ إيكونوميكس" (Bloomberg Economics)، مما يشير إلى أن القطاع الصناعي يكافح لتلبية التوقعات المرتفعة رغم مختلف العوامل الاقتصادية الكلية المواتية.
صراع القوى: الطلب العالمي مقابل الركود المحلي
يتسم المشهد الصناعي الصيني حالياً بتباين حاد بين القوة الدولية والهشاشة المحلية. فمن ناحية، وفرت العوامل العالمية حماية للمصنعين:
- طفرة الذكاء الاصطناعي: أدى الطلب العالمي المرتفع على السلع المصنعة المتقدمة، مدفوعاً بطفرة الاستثمار الدولي في الذكاء الاصطناعي، إلى تعزيز الصادرات.
- أسعار السلع الأساسية: أدت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط إلى اضطراب أسواق الطاقة، مما دفع أسعار السلع الأساسية نحو الارتفاع وأدى إلى استفادة قطاعات معينة.
- تعافي الأسعار: بعد ثلاث سنوات من الانكماش في أسعار المصنع، ارتفعت أسعار المنتجين في مايو بأسرع وتيرة لها منذ عام 2022.
ومع ذلك، يتم تحييد هذه المحركات الخارجية بشكل منهجي بسبب "فائض جانب العرض" داخل الصين. وأوضح المكتب الوطني للإحصاء (NBS) أن المشكلة الأساسية تكمن في عدم التوازن: حيث يقابل العرض الصناعي القوي طلب محلي ضعيف بشكل غير متوقع. ويمنع ضعف إنفاق الأسر وانخفاض مستويات الاستثمار المحلي الشركات المحلية من الاستفادة الكاملة من قدراتها الإنتاجية.
الحقائق المالية والقواعد المقارنة
عند تحليل هذه الأرقام، من المهم ملاحظة تأثير قاعدة المقارنة. فقد تأثر معدل النمو الرئيسي البالغ 21.1% جزئياً بحقيقة أن الأرباح الصناعية انخفضت بنسبة 9.1% في شهر مايو من العام السابق.
ورغم النمو السنوي، لا يزال الحجم المطلق للأرباح يثير القلق. فخلال الفترة من يناير إلى مايو، حققت الشركات الصناعية إجمالي أرباح قدره 3.14 تريليون يوان (حوالي 462 مليار دولار أمريكي). وهذا الإجمالي في الواقع أقل من الأرباح المسجلة خلال نفس الفترة من عام 2022، مما يؤكد الصعوبة المستمرة التي تواجهها الشركات في التعامل مع المناخ الاقتصادي الحالي. وكما أشار يو وينينغ، المحلل في المكتب الوطني للإحصاء (NBS)، فإن العديد من الصناعات لا تزال تعاني من عدم التوازن بين العرض المرتفع والاستهلاك المحلي المنخفض.
أهم النقاط المستخلصة
- تباطؤ النمو: تباطأ نمو الأرباح الصناعية إلى 21.1% في مايو، انخفاضاً من 24.7% في أبريل، مما يمثل أول تراجع منذ ستة أشهر.
- العقبات المحلية: يتفوق ضعف إنفاق الأسر وركود الاستثمار المحلي حالياً على فوائد طفرة الذكاء الاصطناعي العالمية وارتفاع أسعار السلع الأساسية.
- فجوة الأرباح: بلغ إجمالي الأرباح الصناعية للأشهر الخمسة الأولى من عام 2026 نحو 3.14 تريليون يوان، وفشل في تجاوز المستويات المسجلة في نفس الفترة من عام 2022.