Bộ Tài chính Ấn Độ cho biết họ sẽ thắt chặt ba hiệp định thuế quan trọng – với Mauritius, Singapore và Cyprus – nhằm khôi phục quyền đánh thuế lợi nhuận từ chuyển nhượng vốn tại nơi phát sinh, một động thái có thể giúp tăng thu ngân sách chính phủ và hạn chế tình trạng "lạm dụng hiệp định" (treaty shopping).

Tại sao sự thay đổi này lại quan trọng

Trong nhiều năm, các hiệp định tránh đánh thuế hai lần (DTA) của Ấn Độ với ba khu vực tài phán này đã cho phép các nhà đầu tư không cư trú bán các tài sản tại Ấn Độ với mức thuế khấu lưu rất thấp hoặc không có. Các mức thuế thấp đã biến các hiệp định này thành những con đường tắt giá rẻ để luân chuyển vốn. Bằng cách tái khẳng định quyền đánh thuế tại nguồn, Ấn Độ đặt mục tiêu giữ lại nhiều lợi nhuận được tạo ra trên thị trường của chính mình hơn, thay vì để chúng thất thoát qua các lỗ hổng ở nước ngoài.

Bối cảnh

Ấn Độ đã soạn thảo các hiệp định DTA nhằm thu hút dòng vốn nước ngoài bằng cách tránh gánh nặng thuế hai lần. Theo thời gian, các nhà đầu tư và các chuyên gia hoạch định thuế đã phát hiện ra rằng việc chuyển hướng đầu tư thông qua các đối tác hiệp định – đặc biệt là Mauritius, nơi từng chiếm một tỷ trọng đáng kể trong dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài – đã tước đi của Ấn Độ khoản thuế lợi nhuận vốn mà lẽ ra họ có thể thu được. Chính phủ đã nhiều lần tuyên bố rằng tổn thất doanh thu, dù khó có thể định lượng một cách công khai, là "đủ lớn" để cần phải xem xét lại.

Ai được lợi, ai chịu thiệt

  • Ngân khố quốc gia có thêm một nguồn thu thuế mới, giúp tài trợ cho các mục tiêu tài khóa mà không cần tăng thuế suất trong nước.
  • Các nhà đầu tư nước ngoài sẽ phải đối mặt với mức thuế khấu lưu cao hơn đối với lợi nhuận từ các chứng khoán Ấn Độ, làm tăng chi phí gia nhập và rút khỏi thị trường.
  • Các đối tác hiệp định có thể thấy khu vực tài phán của họ mất đi sức hấp dẫn với vai trò là kênh trung chuyển tài sản Ấn Độ, thúc đẩy họ đàm phán lại các điều khoản hiệp định với Ấn Độ hoặc tìm kiếm các giải pháp thay thế.

Những chi tiết quan trọng

  • Các sửa đổi sẽ khôi phục quyền đánh thuế lợi nhuận vốn tại nguồn, nghĩa là Ấn Độ sẽ thu thuế bất kể nơi cư trú của nhà đầu tư.
  • Những thay đổi này chỉ nhắm vào các giao dịch lợi dụng sự không tương thích giữa các hiệp định, chứ không nhắm vào các hoạt động đầu tư xuyên biên giới thực sự.
  • Bộ Tài chính chưa đưa ra lộ trình cụ thể, nhưng thông báo này cho thấy các cuộc đàm phán đã và đang được tiến hành.

Quan điểm trái chiều

Các nhà phê bình cảnh báo rằng thuế cao hơn có thể làm giảm sự quan tâm của nước ngoài đối với cổ phiếu và nợ của Ấn Độ, đặc biệt là đối với các nhà quản lý quỹ vốn dựa vào các cấu trúc tối ưu hóa hiệp định. Một số ý kiến cho rằng tình trạng lạm dụng hiệp định chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng dòng vốn vào, và các cải cách này có thể làm nghiêng cán cân về phía chủ nghĩa bảo hộ, dẫn đến các biện pháp trả đũa tương tự từ các quốc gia bị ảnh hưởng.

Những điều cần theo dõi tiếp theo

  • Các văn bản sửa đổi chính thức và ngày có hiệu lực của chúng.
  • Phản ứng từ Mauritius, Singapore và Cyprus, bao gồm bất kỳ sự phản đối nào tại các diễn đàn đa phương.
  • Phản ứng của thị trường, đặc biệt là khối lượng giao dịch trên sàn chứng khoán Ấn Độ và dòng vốn đầu tư nước ngoài.

Điểm mấu chốt: Bằng cách tái khẳng định quyền đánh thuế tại nguồn đối với lợi nhuận vốn, Ấn Độ đặt cược rằng nguồn thu bổ sung sẽ bù đắp được bất kỳ sự chậm lại ngắn hạn nào trong đầu tư nước ngoài, báo hiệu một sự chuyển dịch hướng tới việc thực thi thuế chặt chẽ hơn đối với các dòng vốn xuyên biên giới.