HDFC 银行利用 RBI 新型掉期计划通过 ECB 筹集 7.5 亿美元

HDFC 银行通过其 GIFT City IFSC 银行业务单元发行 5 年期债券，筹集了 7.5 亿美元，在国际债务市场迈出了重要一步。这一里程碑式的交易标志着贷款机构首次利用印度储备银行 (RBI) 的新型特殊掉期安排来降低借贷成本。

利用 RBI 战略性的 1.5% 掉期机制

此次发行的主要驱动力是 RBI 最近推出的旨在吸引外币进入印度经济的特殊掉期安排。根据该计划，银行和公共部门企业可以向 RBI 出售美元，并同意在贷款期限结束时以每年 1.5% 的固定利率（每半年复利一次）回购美元。

这种机制通过消除对昂贵货币对冲的需求，提供了巨大的优势。此前，对冲未来的美元负债每年可能使机构承担高达 4% 的成本。通过利用这一 1.5% 的固定利率掉期，HDFC 银行在降低汇率波动风险的同时，显著优化了其资金成本。

投资者需求强劲，利差创历史新低

此次债券发行受到了全球投资者的热烈追捧，订单总额达到 21 亿美元，几乎是筹资额的三倍。约有 90 名投资者参与了竞标过程，其中大型全球资产管理公司占投资者群体的 54%，全球银行和金融机构占其余的 28%。

从地域上看，亚洲投资者主导了此次发行，占据了总额的 68%，其次是欧洲、中东和非洲 (EMEA) 地区，占比 32%。值得注意的是，该债券的定价仅比 5 年期美国国债高出 90 个基点，这是印度任何私营部门银行在相对于美国基准利率所实现的最窄利差。该债券的最终票面利率定为 5.067%。

外部借款可能迎来新浪潮

HDFC 银行的成功执行预计将引发印度金融领域外部商业借款 (ECB) 的浪潮。业内人士表示，大型私营银行和公共部门银行目前都在评估这一窗口期，以提前满足其外币需求。

印度国家银行 (SBI) 已经在朝着这个方向迈进，其中央董事会计划于 6 月 18 日举行会议，寻求批准通过本币（卢比）和外币债务工具进行融资。除银行业外，主要的公共部门单位 (PSU)，如电力融资公司 (PFC)、农村电气化公司 (REC) 以及国家基础设施融资与发展银行 (NaBFID)，预计也将利用这一机制。三菱日联金融集团 (MUFG) 的分析师表示，通过此类渠道的总流入量可能高达 750 亿美元。

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