全球波动背景下，印度原油库存回升至近一年高点
印度已成功补充其战略和商业原油储备，使库存水平接近一年来的高点。此次回升是在经历了一段时期因美伊冲突导致的供应中断而造成的大幅消耗之后实现的，此前该中断曾威胁到国家的能源安全。
原油库存快速回升
在第二季度大幅下降之后，印度的原油库存实现了强劲反弹。全球分析机构 Kpler 的数据显示，截至 6 月底，印度的原油库存约为 1.04 亿桶。这较 4 月底记录的 9050 万桶有了显著增长。
消耗情况在 2 月至 4 月期间尤为明显。在美伊冲突中断进口流之前，2 月下旬的库存为 1.07 亿桶。然而，随着炼油商依靠现有库存维持运营，库存水平在 3 月降至 9550 万桶，并在 4 月触及 9050 万桶的低点。由于印度每天消耗约 500 万桶原油，目前 1.04 亿桶的库存可提供约 21 天的需求安全缓冲。
俄罗斯成为印度主要的能源合作伙伴
美伊冲突引发的地缘政治变化从根本上改变了印度的进口结构，巩固了俄罗斯作为该国主要能源供应商的地位。由于炼油商试图降低与霍尔木兹海峡相关的风险，他们大幅转向俄罗斯供应。
6 月份，从俄罗斯的进口量突破了日均 250 万桶 (mbd) 的历史里程碑，占印度原油总采购量的半数以上。在为期四个月的冲突期间，印度从俄罗斯进口了超过 2.4 亿桶原油。为了直观体现这种主导地位，俄罗斯的货运量是阿联酋进口量的四倍多，后者在同一时期仅供应了 5800 多万桶。
应对供应链中断与市场波动
霍尔木兹海峡的关闭构成了严重威胁，因为该水道承担了印度近 40% 的原油进口。为了防止燃料短缺和潜在的政治后果，印度炼油商保持了高运行率，并愿意支付溢价以确保获得替代货源。
虽然政府指出避免了大规模的短缺，但由于恐慌性购买以及消费者行为转向国有加油站，出现了一些零星的配给情况。然而，随着美伊达成临时协议以及霍尔木兹海峡航运的部分恢复，能源安全担忧已有所缓解。石油部长 Hardeep Singh Puri 证实，波斯湾的航运延迟已基本消退，并表示目前的情况已不再成问题。
核心要点
- 库存稳定性： 印度的原油库存已回升至 1.04 亿桶，提供的供应量足以满足约 21 天的国家需求。
- 俄罗斯的主导地位： 俄罗斯已成为印度最大的供应商，6 月份的进口量超过 2.5 mbd，占原油总采购量的 50% 以上。
- 供应链韧性： 尽管霍尔木兹海峡出现了中断，但通过积极采购和使用替代航线，国内燃料市场已趋于稳定。