Jio 与 NSE 即将申请印度史上最大规模 IPO，开启 60 亿美元“双重重磅”行情

随着 Reliance Jio 和国家证券交易所 (NSE) 预计将在几天内先后提交 IPO 招股说明书草案，印度一级市场正准备迎接历史性的一周。这笔高达 60 亿美元的巨额融资举措可能会重新定义印度资本市场的规模，并为今年上市活动放缓的市场注入急需的动力。

Reliance Jio：目标实现 40 亿美元破纪录上市

Reliance Jio Infocomm 预计将以 40 亿美元的发行规模领衔这波大规模申请浪潮。如果成功，此次 IPO 将超越价值 33 亿美元的现代汽车印度 (Hyundai Motor India) 股权出售案，成为印度股市历史上规模最大的上市项目。

尽管亿万富翁 Mukesh Ambani 此前曾暗示这家无线运营商将在 2026 年首次亮相，但在本周五 Reliance Industries 年度股东大会 (AGM) 即将召开之际，此次申请的时机备受关注。有报告指出，在与现有投资者进行定价讨论后，Reliance 一直在重组交易方案，将其从原计划的现有股东减持 (offer-for-sale) 转变为完全的新股发行 (fresh issue)。此举正值母公司面临挑战之际，受核心炼油业务波动影响，其截至 3 月份的季度净利润同比下降了 13%。

NSE：近乎垄断的交易所目标融资 20,000 亿卢比

紧随 Jio 之后，国家证券交易所 (NSE) 预计最早将于本周五向 SEBI 提交招股说明书草案。NSE 的发行规模预计将筹集超过 20,000 亿卢比（约 20-25 亿美元）。

与 Jio 可能进行的新股发行不同，NSE 的交易预计将完全采用现有股东减持 (OFS) 的结构。这意味着现有股东将出售约 4% 至 4.5% 的股份，所得资金将归股东所有，而非交易所本身。目前 NSE 在非上市市场的交易价格约为每股 1,950–2,050 卢比，估值接近 5 万亿卢比。分析师指出，尽管该交易所的估值较高——交易价格约为 2026 财年收益的 45 倍——但与 BSE (70 倍) 和 MCX (80 倍) 等国内同行相比，其定价仍更具吸引力。

印度一级市场的关键考验

这些超大规模 IPO 正值印度股票市场的敏感时期。由于全球地缘政治紧张局势和股市低迷，2026 年的总发行规模已同比下降 39%，目前总计为 1980 亿卢比（21 亿美元）。

然而，近期价值 750 亿美元的 SpaceX IPO 为大规模上市提供了全球基准，这可能会增强印度发行方的信心。对于国内投资者而言，Jio 和 NSE 的成功上市将成为提振市场情绪所急需的催化剂，并为投资者提供直接参与印度最具主导地位的电信和金融基础设施资产的机会。

核心要点