الذهب والفضة يواجهان تقلبات وسط الأزمة الأمريكية الإيرانية وقوة الدولار

تستعد المعادن الثمينة لأسبوع حاسم مع تهديد التوترات الجيوسياسية والمؤشرات الاقتصادية الكلية المتغيرة بدفع الأسعار لمزيد من التقلبات. ومع إظهار الدولار الأمريكي مرونة وتصاعد الصراعات العسكرية، يراقب المستثمرون عن كثب نقاط البيانات الرئيسية التي قد تحدد الخطوة التالية للسبائك.

التوترات الجيوسياسية والصراع الأمريكي الإيراني

أدى الصراع العسكري المتصاعد بين الولايات المتحدة وإيران إلى ضخ حالة كبيرة من عدم اليقين في الأسواق العالمية. ففي أعقاب انهيار المفاوضات الأمريكية الإيرانية، أبقى ارتفاع مستوى المخاطر المستثمرين في حالة من الترقب. وبينما يعمل عدم الاستقرار الجيوسياسي غالباً كمحفز لأصول الملاذ الآمن مثل الذهب، فإن المشهد الحالي يزداد تعقيداً بسبب مزيج من العوامل الاقتصادية. ومن المثير للاهتمام أن استمرار مشتريات الذهب من قبل البنك المركزي الصيني والتهديدات التجارية الأخيرة، بما في ذلك اقتراح الرئيس دونالد ترامب فرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الاتحاد الأوروبي، قد وفرا بعض الدعم الأساسي لأسعار الذهب رغم الزخم الهبوطي السائد.

المحركات الاقتصادية الكلية وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي

سيتأثر مسار المعادن الثمينة بشدة بالبيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة. ويترقب المشاركون في السوق بيانات الوظائف غير الزراعية وأرقام البطالة في الولايات المتحدة، والتي ستوفر إشارات حاسمة بشأن تحركات السياسة النقدية القادمة للاحتياطي الفيدرالي. بالإضافة إلى ذلك، ستلعب مؤشرات مديري المشتريات (PMI) لقطاعي التصنيع والخدمات في الاقتصادات العالمية الكبرى، إلى جانب بيانات التضخم في منطقة اليورو، دوراً حاسماً.

وبينما أدى الانخفاض الأخير في بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكية — والتي أظهرت ارتفاع التضخم بوتيرة أبطأ — إلى إثارة بعض عمليات الشراء بأسعار مخفضة يوم الجمعة، إلا أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لا يزال يعمل كسقف لمكاسب الذهب. وتظل القوة المستمرة للدولار الأمريكي عائقاً رئيسياً، مما يجعل السبائك أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى ويقلل من جاذبيتها الفورية.

أداء السوق الأخير واتجاهات السلع الأساسية

يعكس الأداء الأخير في بورصة السلع المتعددة (MCX) والأسواق الدولية مرحلة تصحيحية كبيرة. ففي الأسبوع الماضي، انخفضت العقود الآجلة للذهب لتسليم أغسطس في بورصة MCX بمقدار 3,041 روبية (2.06%)، لتستقر عند 1.44 لآخ روبية لكل 10 جرامات. وشهدت الفضة انخفاضاً أكثر حدة، حيث هوت عقود سبتمبر بمقدار 15,269 روبية (6.4%) لتغلق عند 2.23 لآخ روبية لكل كيلوغرام.

وفي الأسواق الخارجية، كان التصحيح أكثر وضوحاً. فقد انخفضت العقود الآجلة للذهب في Comex بمقدار 149.6 دولاراً أمريكياً (3.5%) لتغلق عند 4,096.3 دولاراً أمريكياً للأونصة، بينما تراجعت الفضة في نيويورك بمقدار 7.13 دولاراً أمريكياً (10.7%) لتصل إلى 59.67 دولاراً أمريكياً للأونصة. ويتفاقم صراع الفضة بسبب ضعف الطلب في قطاع المعادن الصناعية وقوة الدولار الأمريكي. علاوة على ذلك، أدى التصحيح الحاد بنسبة 10% في أسعار النفط الخام إلى تخفيف المخاوف بشأن التضخم، مما قلل مؤقتاً من فائدة الذهب كتحوط ضد التضخم.

أهم النقاط المستخلصة

• المخاطر الجيوسياسية مقابل قوة الدولار: بينما توفر العداوات الأمريكية الإيرانية حداً أدنى لأسعار الذهب من خلال الطلب على الملاذ الآمن، فإن قوة الدولار الأمريكي المتزايدة وارتفاع عوائد سندات الخزانة يستمران في ممارسة ضغوط هبوطية.
• بيانات اقتصادية حاسمة: ستكون بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية القادمة، وأرقام البطالة، وبيانات التضخم في منطقة اليورو هي المحركات الرئيسية لتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
• ضعف أداء الفضة: تواجه الفضة تحدياً مزدوجاً يتمثل في قوة الدولار وضعف الطلب الصناعي، مما يؤدي إلى خسائر مئوية أعمق مقارنة بالذهب.