أسهم Kirloskar Oil Engines تقفز بنسبة 18% عقب طفرة هائلة في قطاع مراكز البيانات

ارتفعت أسهم Kirloskar Oil Engines (KOEL) بنسبة وصلت إلى 18% لتصل إلى أعلى مستوى لها في 52 أسبوعاً عند 2,360 روبية في بورصة BSE، وذلك في أعقاب صفقة تاريخية في قطاع مراكز البيانات. وقد حصلت الشركة المصنعة التي تتخذ من بونه مقراً لها على طلب ضخم بقدرة 192 ميجاوات من شركة HyperNext (hyperscaler)، مما يشير إلى تحول كبير في سوق هيمن عليه لفترة طويلة المنافس العالمي Cummins Inc.

كسر احتكار Cummins

لسنوات عديدة، ظل سوق توليد الطاقة لمراكز البيانات ذات السعة العالية في الهند معقلاً لشركة Cummins Inc.، التي استحوذت على حصة سوقية تزيد عن 80%. ومع ذلك، يمثل أحدث عقد لشركة KOEL لتوريد 96 وحدة من أنظمة Optiprime Dual Core بقدرة 2,500kVA اختراقاً استراتيجياً.

وأشار محللون من JM Financial إلى أن سلسلة Optiprime تعادل تقنياً منتج QSK65 الرائد من Cummins. وبينما كانت KOEL قد نشرت هذا المنتج سابقاً لبنك كبير في مومباي، فإن الفوز بعقد مع شركة hyperscaler عالمية مثل HyperNext يقدم إشارة سوقية أقوى بكثير على أن الفجوة التكنولوجية بين اللاعب الهندي والعملاق الأمريكي قد تقلصت بشكل كبير.

ترقيات المحللين وإعادة تقييم القيمة

أثارت هذه الأنباء موجة من المراجعات الإيجابية من شركات الوساطة الكبرى. حيث قامت JM Financial بترقية السهم إلى تصنيف "شراء" (BUY)، ورفعت سعرها المستهدف إلى 2,430 روبية. كما رفعت شركة الوساطة مضاعف التقييم الخاص بها إلى 42 ضعف الأرباح المتوقعة للسهم في السنة المالية 2028 (FY28)، مما يشير إلى ضرورة تداول KOEL بمضاعفات أقرب إلى نظيرتها Kirloskar Cummins، مع تضاؤل فجوة القدرات بينهما.

وبالمثل، حافظت Motilal Oswal على تصنيف "شراء" (BUY) ورفعت سعرها المستهدف بشكل حاد من 1,900 روبية إلى 2,350 روبية (المتوقع لشهر سبتمبر 2028). وتتوقع Motilal Oswal مسار نمو قوياً، حيث تتوقع نمو الإيرادات بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 23% حتى السنة المالية 2029 (FY29). والأكثر إثارة للإعجاب هو النمو المتوقع في صافي الأرباح، حيث من المتوقع أن يتوسع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) وصافي الربح بعد الضريبة (PAT) بمعدلات 29% و32% على التوالي، مدفوعاً بتحسن مزيج المنتجات والرافعة التشغيلية.

نفقات رأسمالية ضخمة لتلبية الطلب المتزايد

للحفاظ على هذا الزخم وتلبية الطلب المتفجر على البنية التحتية لمراكز البيانات، تقوم KOEL باستثمارات رأسمالية كبيرة. وقد أعلنت الشركة بالفعل عن نفقات رأسمالية قدرها 7 مليارات روبية للسنة المالية 2025 (FY25)، مع التخطيط لـ 14 مليار روبية إضافية في مايو 2026. وتهدف هذه الاستثمارات إلى تعزيز كل من المنتجات ذات القدرة الحصانية العالية لمراكز البيانات وخطوط منتجاتها الصناعية الأوسع.

وبينما يعد قطاع مراكز البيانات هو المحفز الرئيسي، فإن حالة التفاؤل (bull case) تجاه KOEL تظل متنوعة. ويشير المحللون إلى أنه من المتوقع أن تدفع الطلبات الصناعية الكبيرة عمليات التسليم على مدار العامين المقبلين، مما يوفر حماية ضد النشاط الذي قد يكون ضعيفاً في قطاع البناء المحلي.

النقاط الرئيسية

  • اختراق السوق: نجحت KOEL في تحدي الحصة السوقية لشركة Cummins التي تتجاوز 80% في قطاع مراكز البيانات من خلال تأمين طلب بقدرة 192 ميجاوات من شركة HyperNext.
  • توسع هجومي: تلتزم الشركة بإنفاق إجمالي نفقات رأسمالية قدره 21 مليار روبية حتى عام 2026 لزيادة القدرة الإنتاجية لقطاعات توليد الطاقة ذات الطلب المرتفع.
  • توقعات مالية قوية: تتوقع شركات الوساطة الكبرى نمواً مرتفعاً، حيث تتوقع Motilal Oswal معدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 32% في صافي الربح بعد الضريبة حتى السنة المالية 2029 (FY29).