Bank of England belässt Leitzins bei 3,75 % angesichts von Inflationsunsicherheit

Die Bank of England (BoE) hat beschlossen, die Zinssätze bei 3,75 % zu belassen, und sich trotz wachsender geopolitischer Spannungen und schwankender Inflationsprognosen für ein vorsichtiges „aktives Halten“ (active hold) entschieden. Die Entscheidung, die mit einer Abstimmung von 7 zu 2 durch den geldpolitischen Ausschuss (MPC) getroffen wurde, spiegelt den strategischen Versuch wider, das Wirtschaftswachstum mit der Notwendigkeit in Einklang zu bringen, die langfristigen Inflationserwartungen zu verankern.

Ein gespaltener Ausschuss: Argumente für und gegen Zinserhöhungen

Die Entscheidung des MPC offenbarte eine deutliche Spaltung unter den Entscheidungsträgern. Während die Mehrheit dafür stimmte, die Zinsen unverändert zu lassen, wich der Chefökonom Huw Pill zusammen mit dem externen Mitglied Megan Greene von der Linie ab und forderte eine Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt. Greene argumentierte, dass eine proaktive Erhöhung notwendig sei, um die Inflationserwartungen der privaten Haushalte einzudämmen, die laut einer vierteljährlichen Umfrage der BoE den höchsten Stand seit mindestens 2009 erreicht haben.

Die Mehrheit des Ausschusses unter der Leitung von Gouverneur Andrew Bailey bevorzugt jedoch ein „aktives Halten“. Diese Haltung impliziert, dass das Beibehalten der Zinsen auf ihrem derzeitigen erhöhten Niveau als eine Form der effektiven Straffung wirkt, selbst ohne weitere Erhöhungen. Dieser Ansatz steht in starkem Kontrast zu den jüngsten Maßnahmen der Europäischen Zentralbank und der Bank of Japan, die beide in der vergangenen Woche Zinserhöhungen vorgenommen haben.

Inflationsausblick und der Energiefaktor

Das Zögern der BoE resultiert aus der unvorhersehbaren Natur der globalen Energiemärkte. Während ein vorläufiger Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran Hoffnungen auf niedrigere Ölpreise und einen sichereren Durchgang durch die Straße von Hormus geweckt hat, bleibt die Zentralbank vorsichtig. Gouverneur Bailey merkte an, dass die hohen Energiepreise der letzten vier Monate bereits einen Inflationsdruck „in der Pipeline“ erzeugt haben.

Aktuelle Prognosen deuten darauf hin, dass die Inflation im letzten Quartal dieses Jahres auf über 3,25 % steigen wird, verglichen mit 2,8 % im Mai. Obwohl dies ein moderaterer Anstieg ist als die im April prognostizierten 3,6 % bis 3,7 %, liegt er weiterhin deutlich über dem 2 %-Ziel der BoE. Die Bank „kauft sich im Wesentlichen Zeit“, um abzuwarten, ob sich die Energiepreise stabilisieren, bevor sie sich zu weiteren Straffungsmaßnahmen verpflichtet.

Wirtschaftswachstum und Marktreaktion

Trotz der Inflationssorgen bot die BoE eine etwas optimistischere Sicht auf die britische Wirtschaft. Die Zentralbank revidierte ihre zugrunde liegende Wachstumsschätzung nach oben auf 0,2 % pro Quartal, verglichen mit den 0,1 %, die in früheren Prognosen gemeldet wurden. Diese geringfügige Verbesserung erfolgt trotz eines leichten Rückgangs der Produktion, der im April verzeichnet wurde.

Die Märkte reagierten mit Skepsis hinsichtlich künftiger Zinserhöhungen auf die Entscheidung. Nach der Bekanntgabe schwächte sich das Pfund gegenüber dem US-Dollar ab und erreichte den niedrigsten Stand seit dem 7. April. Diese Schwäche spiegelt die Stimmung der Anleger wider, dass die BoE möglicherweise erst im Dezember eine weitere Zinserhöhung vornehmen wird, da die Märkte weiterhin einen schrittweisen Ansatz bei der Straffung der Geldpolitik einpreisen.

Wichtigste Erkenntnisse

• Strategische Pause: Die BoE stimmte mit 7 zu 2 Stimmen dafür, die Zinsen bei 3,75 % zu belassen, und entschied sich für ein „aktives Halten“, um die Inflation zu steuern, ohne das Wachstum zu ersticken.
• Inflationsrisiken: Während sich die Energiepreise aufgrund einer möglichen Deeskalation zwischen dem Iran und den USA stabilisieren könnten, wird erwartet, dass die Inflation bis zum vierten Quartal auf über 3,25 % steigt.
• Marktauswirkungen: Das Pfund erreichte seinen niedrigsten Stand seit Anfang April, da Anleger die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung vor Dezember bezweifeln.