ಹಣದುಬ್ಬರದ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯ ನಡುವೆ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಇಂಗ್ಲೆಂಡ್ ಬಡ್ಡಿ ದರವನ್ನು 3.75% ಕ್ಕೆ ಸ್ಥಗಿತಗೊಳಿಸಿದೆ

ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಉದ್ವಿಗ್ನತೆಗಳು ಮತ್ತು ಏರಿಳಿತದ ಹಣದುಬ್ಬರ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳ ನಡುವೆಯೂ, ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಇಂಗ್ಲೆಂಡ್ (BoE) ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳನ್ನು 3.75% ಕ್ಲ್ಲೇ ಮುಂದುವರಿಸಲು ನಿರ್ಧರಿಸಿದೆ ಮತ್ತು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯ "ಸಕ್ರಿಯ ಸ್ಥಗಿತ"ವನ್ನು (active hold) ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡಿಕೊಂಡಿದೆ. ಮಾನ್ಯತಾ ನೀತಿ ಸಮಿತಿಯ (MPC) 7-2 ಮತದಾನದ ಮೂಲಕ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲಾದ ಈ ನಿರ್ಧಾರವು, ಆರ್ಥಿಕ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಹಣದುಬ್ಬರ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳೊಂದಿಗೆ ಸಮತೋಲನಗೊಳಿಸುವ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಪ್ರಯತ್ನವನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ.

ವಿಭಜಿತ ಸಮಿತಿ: ದರ ಏರಿಕೆಯ ಪರ ಮತ್ತು ವಿರೋಧದ ವಾದಗಳು

MPC ನಿರ್ಧಾರವು ನೀತಿ ನಿರೂಪಕರ ನಡುವೆ ಗಮನಾರ್ಹ ಭಿನ್ನಾಭಿಪ್ರಾಯವನ್ನು ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸಿದೆ. ಬಹುಪಾಲು ಸದಸ್ಯರು ದರಗಳನ್ನು ಸ್ಥಿರವಾಗಿಡಲು ಮತ ಚಲಾಯಿಸಿದರೆ, ಮುಖ್ಯ ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞ ಹುವ್ ಪಿಲ್ ಮತ್ತು ಬಾಹ್ಯ ಸದಸ್ಯೆ ಮೆಗನ್ ಗ್ರೀನ್ ದರವನ್ನು ಕಾಲು ಭಾಗದಷ್ಟು (quarter-point) ಹೆಚ್ಚಿಸುವಂತೆ ಒತ್ತಾಯಿಸಿದರು. ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಇಂಗ್ಲೆಂಡ್‌ನ ತ್ರೈಮಾಸಿಕ ಸಮೀಕ್ಷೆಯ ಪ್ರಕಾರ, ಮನೆಗಳ ಹಣದುಬ್ಬರ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳು ಕನಿಷ್ಠ 2009 ರ ನಂತರದ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪಿವೆ, ಆದ್ದರಿಂದ ಇದನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಿಸಲು ಮುನ್ನೆಚ್ಚರಿಕೆಯ ದರ ಏರಿಕೆಯ ಅಗತ್ಯವಿದೆ ಎಂದು ಗ್ರೀನ್ ವಾದಿಸಿದರು.

ಆದಾಗ್ಯೂ, ಗವರ್ನರ್ ಆಂಡ್ರ್ಯೂ ಬೈಲಿ ನೇತೃತ್ವದ ಸಮಿತಿಯ ಬಹುಪಾಲು ಸದಸ್ಯರು "ಸಕ್ರಿಯ ಸ್ಥಗಿತ"ವನ್ನು (active hold) ಬಯಸುತ್ತಾರೆ. ಈ ನಿಲುವು ಏನೆಂದರೆ, ದರಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸದಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಅವುಗಳನ್ನು ಪ್ರಸ್ತುತ ಇರುವ ಉನ್ನತ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿಯೇ ಇರಿಸಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿ ಬಿಗಿಗೊಳಿಸುವಿಕೆಯ (tightening) ಒಂದು ರೂಪವಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ವಿಧಾನವು ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸೆಂಟ್ರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ ಕೈಗೊಂಡ ಇತ್ತೀಚಿನ ಕ್ರಮಗಳಿಗೆ ವ್ಯತಿರಿಕ್ತವಾಗಿದೆ, ಇವೆರಡೂ ಕಳೆದ ವಾರ ದರ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಜಾರಿಗೆ ತಂದಿವೆ.

ಹಣದುಬ್ಬರದ ಮುನ್ಸೂಚನೆ ಮತ್ತು ಇಂಧನ ಅಂಶ

ಜಾಗತಿಕ ಇಂಧನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯಿಂದಾಗಿ BoE ಹಿಂಜರಿಯುತ್ತಿದೆ. ಅಮೆರಿಕ ಮತ್ತು ಇರಾನ್ ನಡುವಿನ ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ಸಮಾಧಾನಕ್ಕೆ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳು ಇಳಿಕೆಯಾಗುವ ಮತ್ತು ಹಾರ್ಮುಜ್ ಜಲಸಂಧಿಯ ಮೂಲಕ ಸುರಕ್ಷಿತ ಸಂಚಾರಕ್ಕೆ ಭರವಸೆ ಮೂಡಿದ್ದರೂ, ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದಲೇ ಇದೆ. ಕಳೆದ ನಾಲ್ಕು ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಕಂಡುಬಂದ ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಂಧನ ಬೆಲೆಗಳು ಈಗಾಗಲೇ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಿವೆ ಎಂದು ಗವರ್ನರ್ ಬೈಲಿ ತಿಳಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ಪ್ರಸ್ತುತ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳ ಪ್ರಕಾರ, ಮೇ ತಿಂಗಳಿನ 2.8% ಕ್ಕೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಈ ವರ್ಷದ ಕೊನೆಯ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಲ್ಲಿ ಹಣದುಬ್ಬರವು 3.25% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಏರಬಹುದು. ಏಪ್ರಿಲ್‌ನಲ್ಲಿ ಅಂದಾಜಿಸಲಾಗಿದ್ದ 3.6%-3.7% ಕ್ಕಿಂತ ಇದು ಸಾಧಾರಣ ಏರಿಕೆಯಾಗಿದ್ದರೂ, BoE ನ 2% ಗುರಿಗಿಂತ ಇದು ಹೆಚ್ಚಿದೆ. ಮುಂದಿನ ಬಿಗಿಗೊಳಿಸುವಿಕೆಗೆ ಬದ್ಧರಾಗುವ ಮೊದಲು ಇಂಧನ ಬೆಲೆಗಳು ಸ್ಥಿರಗೊಳ್ಳುತ್ತವೆಯೇ ಎಂದು ನೋಡಲು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಮೂಲತಃ "ಸಮಯವನ್ನು ಕಾಯುತ್ತಿದೆ" (playing for time).

ಆರ್ಥಿಕ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆ

ಹಣದುಬ್ಬರದ ಆತಂಕಗಳ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, BoE ಯು UK ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಸ್ವಲ್ಪ ಹೆಚ್ಚು ಆಶಾವಾದಿ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ನೀಡಿದೆ. ಈ ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್ ತನ್ನ ಮೂಲಭೂತ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಅಂದಾಜನ್ನು ಹಿಂದಿನ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳಲ್ಲಿ ವರದಿಯಾಗಿದ್ದ 0.1% ಕ್ಕೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ, ಪ್ರತಿ ತ್ರೈಮಾಸಿಕಕ್ಕೆ 0.2% ಕ್ಕೆ ಮೇಲ್ದರ್ಜೆಗೇರಿಸಿದೆ. ಏಪ್ರಿಲ್‌ನಲ್ಲಿ ದಾಖಲಾದ ಉತ್ಪಾದನೆಯಲ್ಲಿನ ಸಣ್ಣ ಇಳಿಕೆಯ ಹೊರತಾಗಿಯೂ ಈ ಅಲ್ಪ ಸುಧಾರಣೆ ಕಂಡುಬಂದಿದೆ.

ಭವಿಷ್ಯದ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಗಳ ಕುರಿತು ಸಂಶಯ ವ್ಯಕ್ತಪಡಿಸುತ್ತಾ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಈ ನಿರ್ಧಾರಕ್ಕೆ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯಿಸಿವೆ. ಈ ಘೋಷಣೆಯ ನಂತರ, US ಡಾಲರ್ ಎದುರು ಸ್ಟರ್ಲಿಂಗ್ (Sterling) ದುರ್ಬಲಗೊಂಡಿತು ಮತ್ತು ಏಪ್ರಿಲ್ 7 ರ ನಂತರದ ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪಿತು. ಹಣಕಾಸಿನ ಬಿಗಿಗೊಳಿಕೆಯು ಹೆಚ್ಚು ಕ್ರಮೇಣಿಕವಾಗಿ ನಡೆಯಬಹುದು ಎಂಬ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಯ ಕಾರಣದಿಂದಾಗಿ, ಡಿಸೆಂಬರ್ ವರೆಗೆ BoE ಮತ್ತೊಂದು ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಜಾರಿಗೆ ತದಿರಬಹುದು ಎಂಬ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಭಾವನೆಯನ್ನು ಈ ದೌರ್ಬಲ್ಯವು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಸ್ಥಿರತೆ: ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಕುಂಠಿತಗೊಳಿಸದೆ ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು "ಸಕ್ರಿಯ ಸ್ಥಿರತೆ"ಯನ್ನು (active hold) ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡಿಕೊಂಡ BoE, ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳನ್ನು 3.75% ರಲ್ಲೇ ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು 7-2 ರಂತೆ ಮತ ಚಲಾಯಿಸಿತು.
• ಹಣದುಬ್ಬರದ ಅಪಾಯಗಳು: ಇರಾನ್-US ನಡುವಿನ ಸಂಘರ್ಷದ ತಗ್ಗುವಿಕೆಯ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿಂದಾಗಿ ಇಂಧನ ಬೆಲೆಗಳು ಸ್ಥಿರವಾಗಬಹುದುವಾದರೂ, ನಾಲ್ಕನೇ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದ (Q4) ವೇಳೆಗೆ ಹಣದುಬ್ಬರವು 3.25% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಏರಬಹುದು ಎಂದು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಲಾಗಿದೆ.
• ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪ್ರಭಾವ: ಡಿಸೆಂಬರ್ ಮೊದಲು ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಅನುಮಾನ ವ್ಯಕ್ತಪಡಿಸುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, ಸ್ಟರ್ಲಿಂಗ್ ಏಪ್ರಿಲ್ ಆರಂಭದ ನಂತರದ ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪಿದೆ.