بانک انگلستان نرخ بهره را در میان عدم قطعیت تورم روی ۳.۷۵٪ ثابت نگه داشت
بانک انگلستان (BoE) تصمیم گرفت نرخ بهره را در سطح ۳.۷۵٪ حفظ کند و علیرغم تنشهای فزاینده ژئوپلیتیک و پیشبینیهای نوسانی تورم، رویکرد محتاطانه «توقف فعال» (active hold) را برگزید. این تصمیم که با رای ۷ به ۲ کمیته سیاست پولی (MPC) اتخاذ شد، نشاندهنده تلاشی استراتژیک برای ایجاد تعادل میان رشد اقتصادی و نیاز به تثبیت انتظارات تورمی بلندمدت است.
کمیتهای دوپاره: استدلالهای موافق و مخالف افزایش نرخ
تصمیم MPC نشاندهنده شکاف قابل توجهی میان سیاستگذاران بود. در حالی که اکثریت به ثابت نگه داشتن نرخها رای دادند، هو پیل (Huw Pill)، اقتصاددان ارشد، و مگان گرین (Megan Greene)، عضو خارجی کمیته، با مخالفت با جریان اصلی، خواستار افزایش ربع واحدی نرخ بهره شدند. گرین استدلال کرد که یک افزایش پیشدستانه برای مهار انتظارات تورمی خانوارها ضروری است؛ انتظاراتی که طبق نظرسنجی فصلی BoE، به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۹ تاکنون رسیده است.
با این حال، اکثریت کمیته به رهبری اندرو بیلی (Andrew Bailey)، «توقف فعال» را ترجیح میدهند. این موضع نشان میدهد که نگه داشتن نرخها در سطح بالای فعلی، حتی بدون افزایش بیشتر، به عنوان نوعی انقباض مؤثر عمل میکند. این رویکرد تضاد شدیدی با اقدامات اخیر بانک مرکزی اروپا و بانک ژاپن دارد که هر دو در هفته گذشته نرخ بهره را افزایش دادند.
چشمانداز تورم و عامل انرژی
تردید BoE از ماهیت غیرقابل پیشبینی بازارهای جهانی انرژی ناشی میشود. اگرچه آتشبس موقت میان ایالات متحده و ایران امیدهایی را برای کاهش قیمت نفت و عبور ایمنتر از تنگه هرمز ایجاد کرده است، اما بانک مرکزی همچنان محتاط است. بیلی، رئیس بانک، خاطرنشان کرد که قیمتهای بالای انرژی در چهار ماه گذشته، از هماکنون فشار تورمی را «در مسیر» (in the pipeline) ایجاد کرده است.
پیشبینیهای فعلی نشان میدهد که تورم در سه ماهه آخر سال جاری از ۲.۸٪ در ماه مه، به بالای ۳.۲۵٪ افزایش خواهد یافت. اگرچه این افزایش نسبت به پیشبینی ۳.۶٪ تا ۳.۷٪ در ماه آوریل، تعدیلشدهتر است، اما همچنان بسیار بالاتر از هدف ۲ درصدی BoE قرار دارد. بانک اساساً در حال «کسب زمان» است تا ببیند آیا قیمتهای انرژی پیش از متعهد شدن به انقباض بیشتر، تثبیت میشوند یا خیر.
رشد اقتصادی و واکنش بازار
علیرغم نگرانیهای تورمی، بانک مرکزی انگلستان (BoE) دیدگاه کمی خوشبینانهتری نسبت به اقتصاد بریتانیا ارائه کرد. این بانک مرکزی برآورد رشد بالقوه خود را از ۰.۱ درصد (که در پیشبینیهای قبلی گزارش شده بود) به ۰.۲ درصد در هر فصل افزایش داد. این بهبود اندک، علیرغم کاهش جزئی در میزان تولید که در ماه آوریل ثبت شده بود، صورت میگیرد.
بازارها با تردید نسبت به افزایشهای آتی نرخ بهره، به این تصمیم واکنش نشان دادند. پس از این اعلامیه، پوند استرلینگ در برابر دلار آمریکا تضعیف شد و به پایینترین سطح خود از ۷ آوریل رسید. این تضعیف نشاندهنده دیدگاه سرمایهگذاران است مبنی بر اینکه BoE ممکن است تا دسامبر اقدام به افزایش دیگری در نرخ بهره نکند، چرا که بازارها همچنان رویکردی تدریجیتر را برای انقباض پولی پیشبینی میکنند.
نکات کلیدی
- توقف استراتژیک: BoE با رای ۷ به ۲ تصمیم گرفت نرخ بهره را در ۳.۷۵٪ ثابت نگه دارد و با انتخاب یک «توقف فعال»، سعی کرد تورم را بدون سرکوب رشد اقتصادی مدیریت کند.
- ریسکهای تورمی: اگرچه ممکن است قیمت انرژی به دلیل کاهش احتمالی تنشها میان ایران و آمریکا تثبیت شود، اما انتظار میرود تورم تا سه ماهه چهارم به بیش از ۳.۲۵٪ برسد.
- تأثیر بر بازار: پوند استرلینگ به پایینترین سطح خود از اوایل آوریل رسید، زیرا سرمایهگذاران در مورد احتمال افزایش نرخ بهره قبل از دسامبر تردید دارند.