महागाईच्या अनिश्चिततेच्या पार्श्वभूमीवर बँक ऑफ इंग्लंडने व्याजदर ३.७५% वर कायम ठेवले

वाढते भू-राजकीय तणाव आणि महागाईच्या चढ-उतार असलेल्या अंदाजांच्या पार्श्वभूमीवर, बँक ऑफ इंग्लंडने (BoE) व्याजदर ३.७५% वर कायम ठेवण्याचा निर्णय घेतला असून, त्यांनी सावधगिरीने "अॅक्टिव्ह होल्ड" (active hold) चा मार्ग निवडला आहे. मॉनेटरी पॉलिसी कमिटीने (MPC) ७-२ अशा बहुमताने घेतलेला हा निर्णय, आर्थिक वाढ आणि दीर्घकालीन महागाईच्या अपेक्षांना नियंत्रणात ठेवणे यामधील संतुलन राखण्याचा एक धोरणात्मक प्रयत्न दर्शवतो.

विभागलेली समिती: व्याजदर वाढण्याच्या बाजूने आणि विरोधातील युक्तिवाद

MPC च्या निर्णयामुळे धोरणकर्त्यांमध्ये स्पष्ट मतभेद दिसून आले. बहुमताने व्याजदर स्थिर ठेवण्यास मतदान केले असले तरी, मुख्य अर्थशास्त्रज्ञ ह्यु पिल (Huw Pill) आणि बाह्य सदस्य मेगन ग्रीन (Megan Greene) यांनी पाव एक टक्का व्याजदर वाढण्याची मागणी करत बहुमताच्या विरोधात भूमिका घेतली. BoE च्या त्रैमासिक सर्वेक्षणांनुसार, घरगुती महागाईच्या अपेक्षा किमान २००९ नंतर सर्वोच्च पातळीवर पोहोचल्या असून, त्या नियंत्रित करण्यासाठी आगाऊ व्याजदर वाढवणे आवश्यक असल्याचे ग्रीन यांनी प्रतिपादन केले.

तथापि, गव्हर्नर अँड्र्यू बेली यांच्या नेतृत्वाखालील समितीच्या बहुमताने "अॅक्टिव्ह होल्ड" (active hold) ला पसंती दिली आहे. या भूमिकेचा अर्थ असा आहे की, व्याजदर सध्याच्या उच्च पातळीवर ठेवल्याने, त्यात पुढील वाढ न करताही ते प्रभावीपणे कडक (tightening) स्वरूपाचे ठरतील. हा दृष्टिकोन युरोपियन सेंट्रल बँक आणि बँक ऑफ जपान यांच्या अलीकडील हालचालींच्या अगदी उलट आहे, ज्या दोघांनीही गेल्या आठवड्यात व्याजदर वाढवले आहेत.

महागाईचा अंदाज आणि ऊर्जा घटक

जागतिक ऊर्जा बाजारपेठेचे अनिश्चित स्वरूप हे BoE च्या संकोचाचे मुख्य कारण आहे. अमेरिका आणि इराण यांच्यातील तात्पुरत्या तहामुळे तेलाच्या किमती कमी होण्याची आणि होर्मुझ सामुद्रधुनीतून (Strait of Hormuz) सुरक्षित मार्ग उपलब्ध होण्याची आशा निर्माण झाली असली तरी, मध्यवर्ती बँक अजूनही सावध आहे. गेल्या चार महिन्यांतील उच्च ऊर्जा किमतींमुळे महागाईचा दबाव आधीच "तयार होत आहे" (in the pipeline) असे गव्हर्नर बेली यांनी नमूद केले.

सध्याच्या अंदाजांनुसार, या वर्षाच्या शेवटच्या तिमाहीत महागाई मे महिन्यातील २.८% वरून ३.२५% च्या वर जाईल. एप्रिलमध्ये वर्तवण्यात आलेल्या ३.६%-३.७% च्या तुलनेत ही वाढ मध्यम असली तरी, ती BoE च्या २% च्या लक्ष्यापेक्षा खूप जास्त आहे. पुढील कडक पावले उचलण्यापूर्वी ऊर्जा किमती स्थिर होतात की नाही, हे पाहण्यासाठी बँक प्रामुख्याने "वेळ घेत आहे" (playing for time).

आर्थिक वाढ आणि बाजारपेठेची प्रतिक्रिया

महागाईच्या चिंतेनंतरही, BoE ने UK अर्थव्यवस्थेबद्दल थोडा अधिक आशावादी दृष्टिकोन मांडला. मध्यवर्ती बँकेने आपला मूळ वाढीचा अंदाज मागील अंदाजातील ०.१% च्या तुलनेत वाढवून प्रति तिमाही ०.२% केला आहे. एप्रिलमध्ये उत्पादनात झालेली किंचित घट असूनही ही अल्प सुधारणा दिसून आली आहे.

भविष्यातील व्याजदर वाढीबाबत संशय व्यक्त करत बाजारपेठेने या निर्णयावर प्रतिक्रिया दिली. या घोषणेनंतर, अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत स्टर्लिंगमध्ये घसरण झाली आणि ७ एप्रिलपासूनचा त्याचा नीचांकी स्तर गाठला गेला. ही घसरण गुंतवणूकदारांच्या त्या भावनेचे प्रतिबिंब आहे की, चलनविषयक कडक पावले उचलण्याबाबत बाजार अधिक संथ दृष्टिकोन गृहीत धरत असल्याने, BoE डिसेंबरपर्यंत आणखी व्याजदर वाढीची अंमलबजावणी करणार नाही.

मुख्य निष्कर्ष

• धोरणात्मक स्थगिती (Strategic Hold): BoE ने व्याजदर ३.७५% वर कायम ठेवण्यासाठी ७-२ असे मतदान केले, आणि आर्थिक वाढीला खीळ न लावता महागाई नियंत्रित करण्यासाठी "अ‍ॅक्टिव्ह होल्ड" (active hold) चा पर्याय निवडला.
• महागाईचे धोके: इराण-अमेरिका यांच्यातील संभाव्य तणाव कमी झाल्यामुळे ऊर्जेच्या किमती स्थिर होऊ शकतात, तरीही चौथ्या तिमाहीपर्यंत (Q4) महागाई ३.२५% च्या वर जाण्याची शक्यता आहे.
• बाजारावर परिणाम: गुंतवणूकदारांना डिसेंबरपूर्वी व्याजदर वाढण्याची शक्यता कमी वाटत असल्याने, स्टर्लिंगने एप्रिलच्या सुरुवातीपासूनचा आपला नीचांकी स्तर गाठला आहे.