मुद्रास्फीति की अनिश्चितता के बीच बैंक ऑफ इंग्लैंड ने ब्याज दरों को 3.75% पर बरकरार रखा

बैंक ऑफ इंग्लैंड (BoE) ने बढ़ती भू-राजनीतिक तनावों और उतार-चढ़ाव वाले मुद्रास्फीति पूर्वानुमानों के बावजूद, सावधानीपूर्ण "एक्टिव होल्ड" (active hold) का विकल्प चुनते हुए ब्याज दरों को 3.75% पर बनाए रखने का निर्णय लिया है। मौद्रिक नीति समिति (MPC) द्वारा 7-2 के मतदान से लिया गया यह निर्णय, आर्थिक विकास और दीर्घकालिक मुद्रास्फीति अपेक्षाओं को स्थिर करने की आवश्यकता के बीच संतुलन बनाने के एक रणनीतिक प्रयास को दर्शाता है।

एक विभाजित समिति: दरों में वृद्धि के पक्ष और विपक्ष में तर्क

MPC के निर्णय ने नीति निर्माताओं के बीच एक उल्लेखनीय मतभेद को उजागर किया है। जबकि बहुमत ने दरों को स्थिर रखने के पक्ष में मतदान किया, मुख्य अर्थशास्त्री ह्यू पिल (Huw Pill) और बाहरी सदस्य मेगन ग्रीन (Megan Greene) ने दरों में एक चौथाई अंक की वृद्धि की मांग करते हुए अलग राय रखी। ग्रीन ने तर्क दिया कि घरेलू मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को नियंत्रित करने के लिए एक सक्रिय वृद्धि आवश्यक है, जो BoE के त्रैमासिक सर्वेक्षण के अनुसार कम से कम 2009 के बाद अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई हैं।

हालांकि, गवर्नर एंड्रयू बेली के नेतृत्व में समिति का बहुमत "एक्टिव होल्ड" को प्राथमिकता देता है। यह रुख बताता है कि दरों को उनके वर्तमान ऊंचे स्तर पर बनाए रखना, बिना किसी और वृद्धि के भी, प्रभावी सख्ती (tightening) के एक रूप के रूप में कार्य करता है। यह दृष्टिकोण यूरोपीय सेंट्रल बैंक और बैंक ऑफ जापान के हालिया कदमों के बिल्कुल विपरीत है, जिनमें से दोनों ने पिछले सप्ताह दरों में वृद्धि की थी।

मुद्रास्फीति का दृष्टिकोण और ऊर्जा कारक

BoE की हिचकिचाहट वैश्विक ऊर्जा बाजारों की अप्रत्याशित प्रकृति से उपजी है। हालांकि अमेरिका और ईरान के बीच एक अस्थायी युद्धविराम ने तेल की कीमतों में कमी और होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) से सुरक्षित मार्ग की आशा जगाई है, फिर भी केंद्रीय बैंक सतर्क है। गवर्नर बेली ने उल्लेख किया कि पिछले चार महीनों में देखी गई उच्च ऊर्जा कीमतों ने पहले ही "पाइपलाइन में" मुद्रास्फीति का दबाव बना दिया है।

वर्तमान अनुमान बताते हैं कि इस वर्ष की अंतिम तिमाही में मुद्रास्फीति मई के 2.8% से बढ़कर 3.25% से ऊपर पहुंच जाएगी। हालांकि यह अप्रैल में अनुमानित 3.6%-3.7% की तुलना में अधिक मध्यम वृद्धि है, फिर भी यह BoE के 2% के लक्ष्य से काफी ऊपर है। बैंक अनिवार्य रूप से और अधिक सख्ती करने की प्रतिबद्धता जताने से पहले यह देखने के लिए "समय निकाल रहा है" कि क्या ऊर्जा की कीमतें स्थिर होती हैं।

आर्थिक विकास और बाजार की प्रतिक्रिया

मुद्रास्फीति की चिंताओं के बावजूद, BoE ने UK की अर्थव्यवस्था के बारे में थोड़ा अधिक आशावादी दृष्टिकोण पेश किया। केंद्रीय बैंक ने अपने अंतर्निहित विकास अनुमान को पिछले पूर्वानुमानों में बताए गए 0.1% के मुकाबले बढ़ाकर 0.2% प्रति तिमाही कर दिया है। यह मामूली सुधार अप्रैल में दर्ज उत्पादन में आई हल्की गिरावट के बावजूद आया है।

बाजारों ने भविष्य में होने वाली बढ़ोतरी के प्रति संदेह व्यक्त करते हुए इस निर्णय पर प्रतिक्रिया दी। घोषणा के बाद, US Dollar के मुकाबले Sterling कमजोर हुई और 7 अप्रैल के बाद अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गई। यह कमजोरी निवेशकों की उस धारणा को दर्शाती है कि BoE दिसंबर तक ब्याज दरों में एक और बढ़ोतरी नहीं कर सकता है, क्योंकि बाजार मौद्रिक सख्ती (monetary tightening) के प्रति अधिक क्रमिक दृष्टिकोण की उम्मीद कर रहे हैं।

मुख्य बातें

• रणनीतिक ठहराव (Strategic Hold): BoE ने दरों को 3.75% पर बनाए रखने के लिए 7-2 से मतदान किया, और विकास को बाधित किए बिना मुद्रास्फीति को प्रबंधित करने के लिए "सक्रिय ठहराव" (active hold) का विकल्प चुना।
• मुद्रास्फीति के जोखिम: हालांकि ईरान-US के बीच संभावित तनाव कम होने से ऊर्जा की कीमतें स्थिर हो सकती हैं, लेकिन उम्मीद है कि Q4 तक मुद्रास्फीति बढ़कर 3.25% से अधिक हो जाएगी।
• बाजार पर प्रभाव: Sterling अप्रैल की शुरुआत के बाद अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गई क्योंकि निवेशकों को दिसंबर से पहले ब्याज दरों में बढ़ोतरी की संभावना पर संदेह है।