பணவீக்க நிச்சயமற்ற சூழலில் வட்டி விகிதத்தை 3.75% இல் இங்கிலாந்து வங்கி தக்கவைத்துள்ளது

அதிகரித்து வரும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் மாறுபடும் பணவீக்க முன்னறிவிப்புகள் இருந்தபோதிலும், இங்கிலாந்து வங்கி (BoE) வட்டி விகிதத்தை 3.75% இல் தொடர முடிவு செய்துள்ளது, மேலும் எச்சரிக்கையான "active hold" (செயலில் உள்ள நிறுத்தம்) முறையைத் தேர்ந்தெடுத்துள்ளது. பணவியல் கொள்கைக் குழுவின் (MPC) 7-2 வாக்கெடுப்பின் மூலம் எடுக்கப்பட்ட இந்த முடிவு, பொருளாதார வளர்ச்சியை நிலைநிறுத்துவதற்கும், நீண்டகால பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும் இடையிலான ஒரு மூலோபாய முயற்சியைப் பிரதிபலிக்கிறது.

பிளவுபட்ட குழு: வட்டி உயர்வுக்கான ஆதரவு மற்றும் எதிர்ப்பு

MPC-யின் இந்த முடிவு கொள்கை வகுப்பாளர்களிடையே குறிப்பிடத்தக்க பிளவை வெளிப்படுத்தியுள்ளது. பெரும்பான்மையானவர்கள் வட்டி விகிதத்தை நிலையாக வைத்திருக்க வாக்களித்த நிலையில், தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் ஹியூ பில் (Huw Pill) மற்றும் வெளி உறுப்பினர் மேகன் கிரீன் (Megan Greene) ஆகியோர் கால் பங்கு (quarter-point) வட்டி விகித உயர்வை கோரி மாறுபட்ட கருத்துக்களை முன்வைத்தனர். இங்கிலாந்து வங்கியின் காலாண்டு ஆய்வின்படி, வீட்டு உபயோக பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள் குறைந்தது 2009-க்குப் பிறகு மிக உயர்ந்த நிலையை எட்டியுள்ளதால், அவற்றைக்கட்டுப்படுத்த முன்கூட்டியே வட்டி விகிதத்தை உயர்த்துவது அவசியம் என்று கிரீன் வாதிட்டார்.

இருப்பினும், ஆளுநர் ஆண்ட்ரூ பேலி (Andrew Bailey) தலைமையிலான குழுவின் பெரும்பான்மையானோர் "active hold" முறையையே விரும்புகின்றனர். வட்டி விகிதங்களை மேலும் உயர்த்தாமலேயே, தற்போதைய உயர்ந்த நிலையில் வைத்திருப்பது ஒரு வகையான பயனுள்ள இறுக்க நடவடிக்கையாக (tightening) செயல்படும் என்று இந்த நிலைப்பாடு உணர்த்துகிறது. இந்த அணுகுமுறை, கடந்த வாரத்தில் வட்டி விகித உயர்வைச் செயல்படுத்திய ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி மற்றும் ஜப்பான் வங்கி ஆகியவற்றின் சமீபத்திய நடவடிக்கைகளிலிருந்து முற்றிலும் மாறுபட்டது.

பணவீக்கக் கண்ணோட்டம் மற்றும் எரிசக்தி காரணி

உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தைகளின் கணிக்க முடியாத தன்மையே இங்கிலாந்து வங்கியின் இந்தத் தயக்கத்திற்கு முக்கியக் காரணமாகும். அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானுக்கும் இடையிலான தற்காலிக போர்நிறுத்தம், எண்ணெய் விலை குறைவதற்கும் ஹார்முஸ் நீரிணையில் (Strait of Hormuz) பாதுகாப்பான போக்குவரத்து கிடைப்பதற்கும் நம்பிக்கையைத் தூண்டினாலும், மத்திய வங்கி இன்னும் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளது. கடந்த நான்கு மாதங்களில் நிலவிய அதிக எரிசக்தி விலைகள் ஏற்கனவே பணவீக்க அழுத்தத்தை "உருவாக்கிக் கொண்டிருக்கின்றன" என்று ஆளுநர் பேலி குறிப்பிட்டார்.

தற்போதைய கணிப்புகளின்படி, மே மாதத்தில் 2.8% ஆக இருந்த பணவீக்கம், இந்த ஆண்டின் இறுதி காலாண்டில் 3.25%-க்கு மேல் உயரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஏப்ரல் மாதத்தில் கணிக்கப்பட்ட 3.6%-3.7% உயர்வுடன் ஒப்பிடுகையில் இது மிதமான உயர்வு என்றாலும், இங்கிலாந்து வங்கியின் 2% இலக்கை விட இது அதிகமாகவே உள்ளது. வட்டி விகிதங்களை மேலும் இறுக்கமாக்குவதற்கு முன்னதாக, எரிசக்தி விலைகள் நிலைபெற

பணவீக்க கவலைகள் இருந்தபோதிலும், BoE இங்கிலாந்து பொருளாதாரத்தைப் பற்றி சற்று நம்பிக்கையூட்டும் பார்வையை முன்வைத்தது. முந்தைய கணிப்புகளில் அறிக்கையிடப்பட்ட 0.1%-க்கு பதிலாக, மத்திய வங்கி தனது அடிப்படை வளர்ச்சி மதிப்பீட்டை காலாண்டிற்கு 0.2% ஆக உயர்த்தியுள்ளது. ஏப்ரல் மாதத்தில் உற்பத்தி சற்று குறைந்த போதிலும், இந்த சிறிய முன்னேற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது.

எதிர்கால வட்டி விகித உயர்வு குறித்த சந்தேகத்துடன் சந்தைகள் இந்த முடிவிற்கு எதிர்வினையாற்றின. இந்த அறிவிப்பைத் தொடர்ந்து, US Dollar-க்கு எதிராக Sterling பலவீனமடைந்து, ஏப்ரல் 7-க்குப் பிறகு அதன் மிகக் குறைந்த நிலையை எட்டியது. பணவியல் இறுக்கத்தை (monetary tightening) மிகவும் படிப்படியான அணுகுமுறையுடன் மேற்கொள்ள சந்தைகள் எதிர்பார்க்கப்படுவதால், BoE டிசம்பர் வரை மற்றொரு வட்டி விகித உயர்வைச் செய்யாது என்ற முதலீட்டாளர்களின் கருத்தை இந்த பலவீனம் பிரதிபலிக்கிறது.

முக்கிய அம்சங்கள்

• மூலோபாய நிறுத்தம் (Strategic Hold): வளர்ச்சியை முடக்காமல் பணவீக்கத்தை நிர்வகிப்பதற்காக, வட்டி விகிதங்களை 3.75%-இல் பராமரிக்க BoE 7-2 என்ற விகிதத்தில் வாக்களித்தது, மேலும் இது ஒரு "செயலில் உள்ள நிறுத்தம்" (active hold) என்று அழைக்கப்படுகிறது.
• பணவீக்க அபாயங்கள்: ஈரான்-அமெரிக்கா இடையிலான பதற்றத்தைக் குறைக்கும் சாத்தியக்கூறுகளால் எரிசக்தி விலைகள் நிலைபெறலாம் என்றாலும், நான்காவது காலாண்டுக்குள் (Q4) பணவீக்கம் 3.25%-க்கும் அதிகமாக உயரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• சந்தை தாக்கம்: டிசம்பருக்கு முன் வட்டி விகித உயர்வுக்கான சாத்தியக்கூறுகள் குறித்து முதலீட்டாளர்கள் சந்தேகப்படுவதால், Sterling ஏப்ரல் தொடக்கத்திற்குப் பிறகு அதன் மிகக் குறைந்த நிலையை எட்டியது.