Goldpreise fallen um 1 %, da die Fed eine mögliche Zinserhöhung in diesem Jahr signalisiert
Die Goldpreise verzeichneten am Mittwoch eine scharfe Kehrtwende und fielen um mehr als 1 %, nachdem die US-Notenbank (Federal Reserve) beschlossen hatte, die Zinssätze unverändert zu lassen, während sie gleichzeitig eine künftige Straffung andeutete. Dieser Kurswechsel in der Geldpolitik hat den US-Dollar gestärkt und übt erheblichen Abwärtsdruck auf Edelmetalle aus.
Fed hält Zinsen unverändert, signalisiert aber restriktiven Kurswechsel
Die US-Notenbank entschied sich dafür, ihren Leitzins im aktuellen Bereich von 3,50 % bis 3,75 % zu belassen. Die eigentlichen Auswirkungen auf die Märkte ergaben sich jedoch aus dem „Dot Plot“ und den offiziellen Prognosen, die zusammen mit der Entscheidung veröffentlicht wurden. Den Daten zufolge erwarten neun der 19 Entscheidungsträger nun die Notwendigkeit einer Zinserhöhung vor Ende des Jahres.
Dieses restriktive Signal hat die Markterwartungen drastisch verändert. Daten des CME FedWatch Tool zeigen, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember auf 78 % gestiegen ist – ein deutlicher Anstieg gegenüber der Wahrscheinlichkeit von 61 % vor der Bekanntgabe der Fed.
Der „Warsh-Effekt“ und die Marktstimmung
Anleger beobachten das Debüt des Fed-Chefs Kevin Warsh genau. In seiner ersten geldpolitischen Sitzung kündigte Warsh die Einrichtung von fünf Task Forces an, die kritische Operationen der Zentralbank überprüfen sollen. Analysten charakterisieren seine Führung als einen Wandel hin zu einem eher auf „Stewardship“ (Verwaltung) ausgerichteten Ansatz statt eines „Trustee“-Ansatzes (Treuhand), was auf bedeutende strukturelle Veränderungen hindeutet.
Marktteilnehmer stellten fest, dass Warshs Kommentare restriktiver wirkten als die seines Vorgängers Jerome Powell. Insbesondere seine Beobachtung, dass die Zinssätze nur im Immobiliensektor „restriktiv“ seien, hat die Sorgen der Anleger geschürt. Der unabhängige Metallhändler Tai Wong merkte an, dass die Kombination aus der Erklärung der Fed und dem Dot Plot die Marktverluste vorantreibt, da Warsh wenig getan hat, um der Stimmung einer Straffung entgegenzuwirken.
Warum Gold angesichts eines stärkeren Dollars zurückweicht
Der Rückgang des Goldpreises ist eine klassische Reaktion auf steigende Zinserwartungen und einen stärker werdenden US-Dollar. Da der Greenback an Wert gewinnt, wird Gold – das in Dollar bepreist wird – für internationale Käufer teurer, insbesondere in Schwellenländern wie Indien.
Darüber hinaus ist Gold ein nicht verzinslicher Vermögenswert. Wenn die Zinssätze steigen, erhöhen sich die Opportunitätskosten für das Halten von Gold, da Anleger bessere Renditen aus verzinslichen Vermögenswerten wie Staatsanleihen erzielen können. Dieser Druck wurde deutlich, als der Goldspotpreis um 0,7 % auf 4.299,89 $ pro Unze fiel.
Andere Edelmetalle folgten dem Abwärtstrend: Silber sank um 1,1 % auf 69,41 $ pro Unze, Platin verlor 2 % auf 1.768,03 $ und Palladium fiel um 1,1 % auf 1.336,91 $.
Wichtigste Erkenntnisse
- Hawkish-Fed-Ausblick: Während die Zinssätze stabil bei 3,50 %–3,75 % bleiben, hat die Fed eine potenzielle Zinserhöhung signalisiert, wobei die Märkte nun eine Wahrscheinlichkeit von 78 % für eine Erhöhung im Dezember einpreisen.
- Dollarstärke setzt Gold unter Druck: Der steigende US-Dollar und die Aussicht auf höhere Renditen machen das nicht verzinsliche Gold für globale Anleger weniger attraktiv.
- Führungswechsel: Der neue Fed-Vorsitzende Kevin Warsh signalisiert eine Phase des Wandels und nimmt im Vergleich zur vorherigen Führung eine aggressivere Haltung bei den Zinssätzen ein.