Le cours de l'or chute de 1 % alors que la Fed signale une potentielle hausse des taux cette année

Les cours de l'or ont connu un net retournement mercredi, chutant de plus de 1 % suite à la décision de la Réserve fédérale américaine de maintenir les taux d'intérêt tout en laissant entrevoir un futur resserrement. Ce changement de posture de la politique monétaire a renforcé le dollar américain, exerçant une pression à la baisse significative sur les métaux précieux.

La Fed maintient les taux mais signale un virage restrictif

La Réserve fédérale américaine a choisi de maintenir son taux d'intérêt directeur dans la fourchette actuelle de 3,50 % à 3,75 %. Cependant, le véritable impact sur les marchés est venu du « dot plot » et des projections officielles publiées parallèlement à la décision. Selon les données, neuf des 19 décideurs anticipent désormais la nécessité d'une hausse des taux avant la fin de l'année.

Ce signal restrictif a radicalement modifié les attentes du marché. Les données de l'outil CME FedWatch Tool montrent que la probabilité d'une hausse des taux en décembre a bondi à 78 %, une augmentation significative par rapport à la probabilité de 61 % observée avant l'annonce de la Fed.

L'« effet Warsh » et le sentiment du marché

Les investisseurs surveillent de près les débuts du président de la Fed, Kevin Warsh. Lors de sa première réunion de politique monétaire, Warsh a annoncé le lancement de cinq groupes de travail visant à réexaminer les opérations critiques de la banque centrale. Les analystes caractérisent son leadership comme un passage vers une approche davantage axée sur la « gestion » (steward) plutôt que sur la « fiducie » (trustee), signalant d'importants changements structurels à venir.

Les acteurs du marché ont noté que les commentaires de Warsh semblaient plus restrictifs que ceux de son prédécesseur, Jerome Powell. Plus précisément, son observation selon laquelle les taux d'intérêt ne sont « restrictifs » que dans le secteur de l'immobilier a alimenté les inquiétudes des investisseurs. Tai Wong, négociant indépendant de métaux, a souligné que la combinaison de la déclaration de la Fed et du « dot plot » entraîne des pertes sur le marché, car Warsh n'a guère fait pour contrer le sentiment de resserrement.

Pourquoi l'or recule face à un dollar plus fort

La baisse de l'or est une réaction classique à la hausse des attentes en matière de taux d'intérêt et au renforcement du dollar américain. À mesure que le billet vert prend de la valeur, l'or — dont le prix est fixé en dollars — devient plus coûteux pour les acheteurs internationaux, en particulier dans les marchés émergents comme l'Inde.

De plus, l'or est un actif qui ne produit pas de rendement. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, le coût d'opportunité de la détention d'or s'accroît, car les investisseurs peuvent obtenir de meilleurs rendements grâce à des actifs rémunérés tels que les obligations du Trésor. Cette pression a été manifeste alors que l'or au comptant a chuté de 0,7 % pour s'établir à 4 299,89 $ l'once.

Les autres métaux précieux ont suivi la tendance à la baisse, l'argent reculant de 1,1 % à 69,41 $ l'once, le platine perdant 2 % pour atteindre 1 768,03 $, et le palladium chutant de 1,1 % à 1 336,91 $.

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