ราคาทองคำร่วง 1% หลังเฟดส่งสัญญาณอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้

ราคาทองคำเกิดการกลับตัวอย่างรุนแรงเมื่อวันพุธ โดยปรับตัวลดลงมากกว่า 1% หลังจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ย พร้อมกับส่งสัญญาณถึงการคุมเข้มนโยบายการเงินในอนาคต การเปลี่ยนท่าทีของนโยบายการเงินนี้ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อราคาโลหะมีค่า

เฟดคงอัตราดอกเบี้ยแต่ส่งสัญญาณปรับท่าทีเป็นสายเหยี่ยว (Hawkish)

ธนาคารกลางสหรัฐฯ เลือกที่จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในช่วง 3.50%-3.75% ตามเดิม อย่างไรก็ตาม ผลกระทบที่แท้จริงต่อตลาดมาจาก "dot plot" และการคาดการณ์อย่างเป็นทางการที่ประกาศออกมาพร้อมกับการตัดสินใจ ข้อมูลระบุว่า 9 จาก 19 ผู้กำหนดนโยบาย คาดการณ์ว่ามีความจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีนี้

สัญญาณสายเหยี่ยวนี้ได้เปลี่ยนความคาดหวังของตลาดไปอย่างมาก ข้อมูลจาก CME FedWatch Tool แสดงให้เห็นว่า ความน่าจะเป็นที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมพุ่งสูงขึ้นเป็น 78% ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากความน่าจะเป็นที่ 61% ก่อนการประกาศของเฟด

"Warsh Effect" และความเชื่อมั่นของตลาด

นักลงทุนกำลังจับตามองการเปิดตัวของ Kevin Warsh ประธานเฟดคนใหม่ ในการประชุมนโยบายครั้งแรกของเขา Warsh ได้ประกาศจัดตั้งคณะทำงาน 5 ชุด เพื่อทบทวนการดำเนินงานที่สำคัญของธนาคารกลาง นักวิเคราะห์ระบุว่ารูปแบบการนำของเขาเป็นการเปลี่ยนผ่านไปสู่แนวทางที่เน้นการเป็น "steward" (ผู้ดูแล) มากกว่าการเป็น "trustee" (ผู้รับมอบอำนาจ) ซึ่งส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างครั้งสำคัญที่กำลังจะเกิดขึ้น

ผู้เล่นในตลาดตั้งข้อสังเกตว่าถ้อยแถลงของ Warsh ดูมีท่าทีสายเหยี่ยวมากกว่า Jerome Powell ผู้ดำรงตำแหน่งก่อนหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ข้อสังเกตของเขาที่ว่าอัตราดอกเบี้ยมีลักษณะ "restrictive" (ตึงตัว) เฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์เท่านั้น ได้กระตุ้นความกังวลของนักลงทุน Tai Wong เทรดเดอร์โลหะอิสระ ระบุว่าการผสมผสานระหว่างแถลงการณ์ของเฟดและ dot plot กำลังขับเคลื่อนให้ตลาดขาดทุน เนื่องจาก Warsh แทบไม่ได้ออกมาคัดค้านกระแสการคุมเข้มนโยบายการเงินเลย

ทำไมราคาทองคำถึงร่วงลงท่ามกลางเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า

การลดลงของราคาทองคำเป็นปฏิกิริยาปกติเมื่อความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้นและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น เมื่อเงินดอลลาร์มีมูลค่าสูงขึ้น ทองคำแท่งซึ่งมีการกำหนดราคาเป็นดอลลาร์จึงมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศ โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่อย่างอินเดีย

นอกจากนี้ ทองคำยังเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปของดอกเบี้ย เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำจะเพิ่มขึ้น เนื่องจากนักลงทุนสามารถได้รับผลตอบแทนที่ดีกว่าจากสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ย เช่น พันธบัตรรัฐบาล (Treasury bonds) แรงกดดันนี้เห็นได้ชัดจากการที่ราคาทองคำสปอต (spot gold) ปรับตัวลดลง 0.7% มาอยู่ที่ 4,299.89 ดอลลาร์ต่อออนซ์

โลหะมีค่าอื่นๆ ปรับตัวลดลงตามแนวโน้มเช่นกัน โดยเงิน (silver) ลดลง 1.1% มาอยู่ที่ 69.41 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แพลทินัม (platinum) ลดลง 2% มาอยู่ที่ 1,768.03 ดอลลาร์ และพัลลาเดียม (palladium) ลดลง 1.1% มาอยู่ที่ 1,336.91 ดอลลาร์

สรุปประเด็นสำคัญ