فدرال رزرو تحت مدیریت کوین وارش نرخ‌ها را ثابت نگه داشت اما سیگنال افزایش نرخ در پایان سال را صادر کرد

در اولین بازنگری سیاستی او در مقام رئیس، کمیته بازار باز فدرال (FOMC) به رهبری کوین وارش تصمیم گرفت نرخ بهره فدرال را در محدوده ۳.۵٪ تا ۳.۷۵٪ حفظ کند. اگرچه این توقف با انتظارات بازار همسو است، اما پیش‌بینی‌های به‌روزرسانی‌شده بانک مرکزی نشان‌دهنده تغییری تهاجمی برای مقابله با فشارهای تورمی مداوم است.

اولین اقدام سیاستی وارش: تصمیمی اجماعی

کوین وارش که پس از جروم پاول دوران مسئولیت خود را آغاز کرده، با برگزاری نشست سیاستی که با حمایت کامل سیاست‌گذاران همراه بود، نقطه عطفی در دوره مدیریت خود رقم زد؛ این نخستین بار در یک سال گذشته است که چنین اجماعی حاصل شده است. کمیته بازار باز فدرال (FOMC) با استناد به گسترش اقتصادی مستحکم و رشد بالای بهره‌وری، علی‌رغم عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه، تصمیم گرفت هزینه‌های استقراض را بدون تغییر باقی بگذارد.

شایان ذکر است که فدرال رزرو همچنین راهنمایی‌های آتی (forward guidance) خود را در مورد مسیر آینده نرخ بهره حذف کرده است تا به کمیته انعطاف‌پذیری بیشتری برای واکنش به تغییرات داده‌های اقتصادی بدهد.

بازنگری رو به بالا در پیش‌بینی‌های تورم

برجسته‌ترین نکته حاصل از این نشست، بازنگری رو به بالای پیش‌بینی‌های تورم بود. فدرال رزرو اذعان کرد که تورم در مقایسه با هدف ۲ درصدی خود همچنان بالا باقی مانده است که عمدتاً ناشی از شوک‌های عرضه در بخش‌هایی مانند انرژی است. داده‌های فعلی نشان می‌دهند که تورم به دلیل افزایش هزینه‌های سوخت، به بالاترین سطح خود در سه سال اخیر یعنی ۴.۲٪ رسیده است.

طبق خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی، فدرال رزرو پیش‌بینی خود را برای شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) به ۳.۶٪ تا پایان سال ۲۰۲۶ افزایش داده است که جهش شدیدی نسبت به تخمین ۲.۷ درصدی ارائه شده در ماه مارس محسوب می‌شود. علاوه بر این، بانک مرکزی اکنون پیش‌بینی می‌کند که تورم ممکن است تا قبل از سال ۲۰۲۸ به هدف ۲ درصدی خود بازنگردد.

افزایش قریب‌الوقوع نرخ‌ها و چشم‌انداز اقتصادی

علی‌رغم توقف فعلی، چشم‌انداز هزینه‌های استقراض همچنان تهاجمی است. از میان ۱۹ مقام شرکت‌کننده در پیش‌بینی‌های اقتصادی، ۱۸ نفر حداقل یک افزایش نرخ بهره را پیش از پایان سال پیش‌بینی کردند. این امر نشان می‌دهد که فدرال رزرو در حال آماده‌سازی برای تشدید سیاست‌های پولی است تا از تثبیت فشارهای قیمتی جلوگیری کند.

این تصمیم در میان چشم‌انداز پیچیده سیاسی و اقتصادی اتخاذ شده است. در حالی که پرزیدنت دونالد ترامپ حمایت خود را از وارش اعلام کرده، اما بارها خواستار کاهش نرخ‌ها شده است. با این حال، مسیر فعلی تورم عملاً امکان کاهش فوری نرخ‌ها را از بین برده است، زیرا تسهیل سیاست‌های پولی می‌تواند تقاضا را بیشتر تحریک کرده و به افزایش قیمت‌ها دامن بزند.

عصر جدید در رهبری فدرال رزرو

فراتر از اعداد و ارقام، بازار در حال سازگاری با سبک رهبری متمایز کوین وارش است. برخلاف سلف او، جروم پاول، که به دلیل ارتباطات مستقیم و مکرر شناخته می‌شد، انتظار می‌رود وارش رویکردی «محتاطانه و مرموزتر» در پیش بگیرد که یادآور آلن گرین‌اسپن، رئیس سابق است. این تغییر به سمت سخنرانی‌های عمومی کمتر و رایزنی‌های داخلی گسترده‌تر، فصل جدیدی را در نحوه انتقال اهداف فدرال رزرو به بازارهای جهانی رقم می‌زند.

نکات کلیدی