केविन वॉर्श के नेतृत्व में फेड ने दरों को स्थिर रखा, लेकिन साल के अंत में बढ़ोतरी का संकेत दिया

अध्यक्ष के रूप में अपनी पहली नीति समीक्षा में, केविन वॉर्श के नेतृत्व वाले FOMC ने फेडरल फंड्स रेट को 3.5% से 3.75% की सीमा के भीतर बनाए रखने का निर्णय लिया है। हालांकि यह ठहराव बाजार की उम्मीदों के अनुरूप है, लेकिन केंद्रीय बैंक के अपडेटेड अनुमान निरंतर मुद्रास्फीति (inflationary) दबावों से निपटने की दिशा में एक 'हॉकिश' (hawkish) बदलाव का संकेत देते हैं।

वॉर्श का पहला नीतिगत कदम: एक सर्वसम्मत निर्णय

जेरोम पॉवेल के बाद अपने कार्यकाल में एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर स्थापित करते हुए, केविन वॉर्श ने एक ऐसी नीति बैठक की अध्यक्षता की जिसमें नीति निर्माताओं का सर्वसम्मत समर्थन मिला—एक साल में पहली बार ऐसा सर्वसम्मति का स्तर देखा गया है। फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) ने मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं के बावजूद ठोस आर्थिक विस्तार और मजबूत उत्पादकता वृद्धि का हवाला देते हुए उधार लेने की लागत (borrowing costs) को अपरिवर्तित रखने का विकल्प चुना।

विशेष रूप से, फेड ने ब्याज दरों के भविष्य के पथ के संबंध में अपने 'फॉरवर्ड गाइडेंस' (forward guidance) को भी हटा दिया है, जिससे समिति को बदलते आर्थिक आंकड़ों पर प्रतिक्रिया देने के लिए अधिक लचीलापन मिलेगा।

मुद्रास्फीति के अनुमानों में ऊपर की ओर संशोधन

बैठक का सबसे महत्वपूर्ण निष्कर्ष मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों में ऊपर की ओर किया गया संशोधन था। फेड ने स्वीकार किया कि ऊर्जा जैसे क्षेत्रों में आपूर्ति के झटकों (supply shocks) के कारण मुद्रास्फीति अपने 2% के लक्ष्य के सापेक्ष उच्च बनी हुई है। वर्तमान डेटा ईंधन की बढ़ती लागत के कारण मुद्रास्फीति को 4.2% के तीन साल के उच्चतम स्तर पर दिखाता है।

'समरी ऑफ इकोनॉमिक प्रोजेक्शंस' के अनुसार, फेड ने पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) प्राइस इंडेक्स के लिए अपने पूर्वानुमान को बढ़ाकर 2026 के अंत तक 3.6% कर दिया है, जो मार्च में दिए गए 2.7% के अनुमान से एक बड़ी छलांग है। इसके अलावा, केंद्रीय बैंक अब यह अनुमान लगा रहा है कि मुद्रास्फीति 2028 से पहले अपने 2% के लक्ष्य पर वापस नहीं आ सकती है।

संभावित दर वृद्धि और आर्थिक दृष्टिकोण

तत्काल ठहराव के बावजूद, उधार लेने की लागत का दृष्टिकोण आक्रामक बना हुआ है। आर्थिक अनुमानों में भाग लेने वाले 19 अधिकारियों में से, 18 ने साल के अंत से पहले कम से कम एक बार ब्याज दर में वृद्धि का अनुमान लगाया है। यह सुझाव देता है कि फेड मौद्रिक नीति को सख्त करने की तैयारी कर रहा है ताकि कीमतों के दबाव को स्थायी होने से रोका जा सके।

The decision comes amid a complex political and economic landscape. While President Donald Trump has expressed support for Warsh, he has also frequently advocated for lower rates. However, the current inflation trajectory has effectively ruled out immediate cuts, as easing policy could further stimulate demand and exacerbate price hikes.

A New Era of Federal Reserve Leadership

Beyond the numbers, the market is adjusting to Kevin Warsh’s distinct leadership style. Unlike his predecessor Jerome Powell, who was known for direct and frequent communication, Warsh is expected to adopt a more "measured and enigmatic" approach, reminiscent of former Chair Alan Greenspan. This shift towards fewer public speeches and more extensive internal deliberations marks a new chapter in how the Fed communicates its intentions to global markets.

Key Takeaways