ФРС під керівництвом Кевіна Ворша залишає ставки незмінними, але сигналізує про підвищення наприкінці року

У своєму першому огляді політики на посаді голови Комітет з відкритих ринків (FOMC) під керівництвом Кевіна Ворша вирішив зберегти ставку за федеральними фондами в діапазоні від 3,5% до 3,75%. Хоча ця пауза відповідає очікуванням ринку, оновлені прогнози центрального банку сигналізують про «яструбиний» розворот у боротьбі з тривалим інфляційним тиском.

Перший політичний крок Ворша: одностайне рішення

Позначивши важливу віху у своєму терміні перебування на посаді після Джерома Пауелла, Кевін Ворш очолив засідання з питань політики, на якому було досягнуто одностайної підтримки з боку політиків — вперше за рік було досягнуто такого консенсусу. Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) вирішив залишити вартість запозичень незмінною, посилаючись на стабільне економічне зростання та високі темпи зростання продуктивності, попри геополітичну невизначеність на Близькому Сході.

Примітно, що ФРС також скасувала свої прогнозні вказівки (forward guidance) щодо майбутньої траєкторії відсоткових ставок, що надає комітету більше гнучкості для реагування на зміну економічних даних.

Прогнози інфляції переглянуті в бік підвищення

Найбільш вражаючим підсумком зустрічі став перегляд прогнозів інфляції в бік підвищення. ФРС визнала, що інфляція залишається високою відносно її цілі у 2%, що значною мірою зумовлено шоками пропозиції в таких секторах, як енергетика. Поточні дані свідчать, що інфляція досягла трирічного максимуму на рівні 4,2%, що підживлюється зростанням цін на паливо.

Згідно зі Зведенням економічних прогнозів (Summary of Economic Projections), ФРС значно підвищила свій прогноз індексу цін на особисті споживчі витрати (PCE) до 3,6% до кінця 2026 року, що є різким стрибком порівняно з оцінкою у 2,7%, наданою в березні. Крім того, центральний банк тепер очікує, що інфляція може не повернутися до своєї цілі у 2% до 2028 року.

Наближення підвищення ставок та економічні перспективи

Попри негайну паузу, прогнози щодо вартості запозичень залишаються агресивними. З 19 посадовців, які брали участь в економічному прогнозуванні, 18 передбачили принаймні одне підвищення відсоткової ставки до кінця року. Це свідчить про те, що ФРС готується до посилення монетарної політики, щоб запобігти закріпленню цінового тиску.

Це рішення було прийнято на тлі складної політичної та економічної ситуації. Хоча президент Дональд Трамп висловив підтримку Воршу, він також часто виступав за зниження ставок. Проте поточна траєкторія інфляції фактично виключила можливість негайного зниження, оскільки пом'якшення політики може ще більше стимулювати попит і посилити зростання цін.

Нова ера керівництва Федеральної резервної системи

Окрім цифр, ринок адаптується до особливого стилю керівництва Кевіна Ворша. На відміну від його попередника Джерома Пауелла, відомого своїм прямим і частим спілкуванням, очікується, що Ворш застосовуватиме більш «стриманий і загадковий» підхід, що нагадує стиль колишнього голови Алана Грінспена. Цей перехід до меншої кількості публічних виступів і більш розлогих внутрішніх обговорень знаменує новий етап у тому, як ФРС повідомляє про свої наміри світовим ринкам.

Основні висновки