آغاز معاملات آپشن SpaceX با حجم بسیار بالا همزمان با تلاش سرمایه‌گذاران برای دستیابی به رشد

شرکت SpaceX متعلق به ایلان ماسک، ورود تاریخی خود را به بازار مشتقات آغاز کرد و شاهد فعالیت‌های معاملاتی بی‌سابقه‌ای بود که نشان‌دهنده اشتیاق سرمایه‌گذاران جهانی به این غول هوافضا است. این آغاز، معیارهای جدیدی را برای حجم معاملات آپشن تعیین کرده و نشان‌دهنده تغییری بزرگ در نحوه تلاش معامله‌گران برای کسب در معرض قرار گرفتن در بخش‌های مرتبط با فضا و هوش مصنوعی است.

آغاز بی‌سابقه در معاملات مشتقات

عرضه آپشن‌های SpaceX با شروعی انفجاری همراه بود، به‌طوری که بیش از ۵۰۰,۰۰۰ قرارداد در همان اولین ساعت معاملات جابه‌جا شد. طبق داده‌های Trade Alert، تا ساعت ۱۱:۴۰ صبح به وقت ET، حجم معاملات به حدود ۸۶۹,۰۰۰ قرارداد افزایش یافت. این عملکرد، SpaceX را به پرحجم‌ترین نام در میان شرکت‌هایی تبدیل می‌کند که در اولین روز معاملات آپشن خود قرار دارند.

مقیاس عظیم این فعالیت، SpaceX را از نظر حجم معاملات آپشنِ یک شرکت واحد در روز آغازین، تنها پس از Tesla در رتبه دوم قرار می‌دهد. تحلیلگران بازار معتقدند که این تقاضای بالا ناشی از تلاش سرمایه‌گذاران برای کسب در معرض قرار گرفتن کم‌هزینه در شرکت‌های برنده با بتا (beta) بالا در صنایع فضا و هوش مصنوعی است.

جو صعودی و پتانسیل وقوع «گاما اسکوئیز» (Gamma Squeeze)

داده‌های معاملاتی نشان‌دهنده یک سوگیری آشکار صعودی (bullish) در میان شرکت‌کنندگان است. قراردادهای Call — که به خریداران حق خرید سهام در یک قیمت مشخص را می‌دهد — با نسبت ۱.۵ به ۱ از قراردادهای Put (حق فروش) پیشی گرفتند. برنت کوچوبا، بنیان‌گذار SpotGamma، خاطرنشان کرد که این تمایل شدید به سمت آپشن‌های Call احتمالاً باعث ایجاد مومنتوم صعودی برای قیمت سهام پایه در اوایل جلسه معاملاتی شده است.

این افزایش ناگهانی در خرید Call، پویایی خاصی در بازار ایجاد می‌کند که به آن «گاما اسکوئیز» (gamma squeeze) می‌گویند. از آنجایی که بازارسازها این آپشن‌های Call را می‌فروشند، باید با خرید سهام واقعی SpaceX، ریسک خود را پوشش دهند (hedge کنند). همان‌طور که کوچوبا اشاره کرد، «شما نمی‌توانید ریسک SpaceX را با چیزی جز خود SpaceX پوشش دهید»، بنابراین این خرید اجباری توسط معامله‌گران می‌تواند به سرعت قیمت سهام را حتی بالاتر ببرد؛ پدیده‌ای که پیش از این در مورد Tesla نیز مشاهده شده بود.

ارزش‌گذاری‌های سرسام‌آور و سلطه بر بازار

این هیجان در بازار آپشن، پس از دوره‌ای از رشد فوق‌العاده در ارزش‌گذاری شرکت رخ داده است. در روز جمعه پیش از آغاز معاملات آپشن، سهام SpaceX بیش از ۲۵ درصد افزایش یافت و ارزش شرکت را به بالای مرز ۲ تریلیون دلار رساند.

پس از افزایش ۱۴ درصدی قیمت سهام در روز سه‌شنبه، ارزش بازار SpaceX از Amazon.com فراتر رفت و برای مدت کوتاهی از Microsoft پیشی گرفت و جایگاه خود را در میان پنج شرکت ارزشمند جهان تثبیت کرد. کارشناسانی مانند راکی فیشمن از Asym 500 انتظار دارند که SpaceX، با توجه به پایگاه سرمایه‌گذاران مشترک با Tesla و تقاضای شدید برای پوشش ریسک (hedging)، یکی از عمیق‌ترین اکوسیستم‌های مشتقات را در بازار تک‌سهم ایجاد کند.

نکات کلیدی