Jio ו-NSE עומדים להגיש בקשות להנפקות ה-IPO הגדולות ביותר בהודו ב"מהלך כפול" של 6 מיליארד דולר

השוק הראשוני ההודי נערך לשבוע היסטורי, כאשר ענקית התקשורת Reliance Jio והבורסה הלאומית (NSE) צפויות להגיש את טיוטות מסמכי ה-IPO שלהן ל-SEBI. גל גיוס הון עצום זה, בשווי 6 מיליארד דולר, עשוי לשמש כזרז הנחוץ להחייאת סנטימנט המשקיעים בשנה מאתגרת בשוק.

Reliance Jio: שואפת להנפקה שוברת שיאים של 4 מיליארד דולר

Reliance Jio Infocomm ערוכה להגיש את טיוטת התשקיף שלה, ייתכן שזאת עוד לפני האסיפה הכללית השנתית (AGM) של Reliance Industries ביום שישי הקרוב. אם ההצעה תגיע ליעד החזוי שלה של 4 מיליארד דולר, היא תעקוף את מכירת Hyundai Motor India בסך 3.3 מיליארד דולר ותהפוך להנפקת ה-IPO הגדולה ביותר בהיסטוריה של הודו.

מבנה העסקה עבר שינויים משמעותיים; דיווחים מצביעים על כך ש-Reliance עוברת מהצעה מתוכננת של מכירת מניות (offer-for-sale) להנפקה חדשה לחלוטין (fresh issue), בעקבות מחלוקות על תמחור עם משקיעים קיימים. בעוד שמוकेश אמבני כיוון בעבר לחלון הזמן של המחצית הראשונה של 2026, הגשה זו מגיעה בתקופה שבה Reliance מתמודדת עם קשיים, כולל ירידה של 15% במחיר המניה וירידה של 13% ברווח הנקי בהשוואה לשנה שעברה עבור הרבעון שהסתיים במרץ.

NSE: הבורסה הדומיננטית של הודו נערכת להופעתה הראשונה בשוק הציבורי

בעקבות Jio, הבורסה הלאומית (NSE) צפויה להגיש את טיוטת מסמכיה עד יום שישי. מהלך זה מסמן את סיומן של שנים של מכשולים רגולטוריים ומחלוקות משפטיות, בולטת מכולן פרשת ה-co-location המתמשכת שהטילה בעבר צל על ההנפקה שלה.

הנפקת ה-IPO של NSE צפויה לגייס בין 2 מיליארד ל-2.5 מיליארד דולר (כ-20,000 קרור רופי). בניגוד ל-Jio, זו תהיה מובנית כולה כהצעה למכירה (OFS), כלומר בעלי המניות הקיימים ימכרו נתח של 4%–4.5%, והבורסה עצמה לא תקבל הון צמיחה חדש. ה-NSE, שנסחרת כיום בשוק הלא-רשום במחיר של 1,950–2,050 רופי למניה, שואפת להערכת שווי של קרוב ל-5 לאך קרור רופי. אנליסטים מציינים כי בעוד שהבורסה נהנית מהערכת שווי גבוהה – נסחרת בכ-45 פעמים הרווחים של שנת הכספים 26 (FY26) – היא נותרה במחיר אטרקטיבי יותר בהשוואה למתחרות מקומיות כמו BSE ו-MCX.

ניווט בנוף שוק מאתגר

הנפקות ענק אלו מגיעות בתקופה מורכבת עבור שוק המניות ההודי. סך התקבולים מהנפקות בשנת 2026 רשם ירידה של 39% לעומת אשתקד, ועומד כעת על 198 מיליארד רופי (2.1 מיליארד דולר). ירידה זו הונעה על ידי תנודתיות רחבה יותר בשוק המניות ומתיחות גיאופוליטית במזרח התיכון.

עם זאת, ההצלחה העולמית של ה-IPO של SpaceX של Elon Musk, בשווי 75 מיליארד דולר, סיפקה דחיפה פסיכולוגית לשווקים ההודיים. עבור שוק ראשוני מקומי המחפש טריגר חדש, ההגשה המוצלחת של שני ענקים אלו עשויה לספק את המומנטום הנדרש למעבר מתקופה רדומה לעידן חדש של הנפקות בעלות ערך גבוה.

נקודות מרכזיות