$6 பில்லியன் இரட்டை அதிரடி: இந்தியாவின் மிகப்பெரிய IPO-களுக்காக Jio மற்றும் NSE விண்ணப்பிக்கத் தயார்

தொலைத்தொடர்பு ஜாம்பவானான Reliance Jio மற்றும் National Stock Exchange (NSE) ஆகிய இரண்டும் SEBI-யிடம் தங்களது வரைவு IPO ஆவணங்களைச் சமர்ப்பிக்க உள்ளதால், இந்திய முதன்மைச் சந்தை ஒரு வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க வாரத்திற்காகக் காத்திருக்கிறது. இந்த பிரம்மாண்டமான $6 பில்லியன் நிதி திரட்டும் அலை, சவாலான இந்த சந்தை ஆண்டில் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை மீட்டெடுக்கத் தேவையான ஊக்கியாகச் செயல்படும்.

Reliance Jio: சாதனை அளவாக $4 பில்லியன் பட்டியலிடலை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது

Reliance Jio Infocomm தனது வரைவு விவரக்குறிப்பை (prospectus) சமர்ப்பிக்கத் தயாராக உள்ளது, இது இந்த வெள்ளிக்கிழமை நடைபெறவுள்ள Reliance Industries-ன் ஆண்டு பொதுக் கூட்டத்திற்கு (AGM) முன்னதாக இருக்கலாம். இந்த வெளியீடு அதன் திட்டமிடப்பட்ட $4 பில்லியன் இலக்கை எட்டினால், அது $3.3 பில்லியன் மதிப்புள்ள Hyundai Motor India விற்பனையைத் தாண்டி, இந்திய வரலாற்றிலேயே மிகப்பெரிய IPO ஆக மாறும்.

இந்த ஒப்பந்தக் கட்டமைப்பு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்களைச் சந்தித்துள்ளது; ஏற்கனவே உள்ள முதலீட்டாளர்களுடன் விலை நிர்ணயம் தொடர்பான கருத்து வேறுபாடுகள் ஏற்பட்டதைத் தொடர்ந்து, Reliance நிறுவனம் திட்டமிடப்பட்ட 'offer-for-sale'-லிருந்து முழுமையான 'fresh issue'-க்கு மாறி வருவதாக அறிக்கைகள் தெரிவிக்கின்றன. முகேஷ் அம்பானி முன்னதாக 2026-ன் முதல் பாதியில் இதைத் திட்டமிட்டிருந்தாலும், இந்த விண்ணப்பம் Reliance நிறுவனம் சவால்களைச் சந்தித்து வரும் ஒரு காலகட்டத்தில் வருகிறது. இதில் பங்கு விலையில் 15% சரிவு மற்றும் மார்ச் மாதத்துடன் முடிந்த காலாண்டில் நிகர லாபத்தில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 13% வீழ்ச்சி ஆகியவை அடங்கும்.

NSE: இந்தியாவின் முன்னணி பங்குச் சந்தை பொதுப் பட்டியலுக்குத் தயாராகிறது

Jio-வைத் தொடர்ந்து, National Stock Exchange (NSE) வெள்ளிக்கிழமைக்குள் தனது வரைவு ஆவணங்களைச் சமர்ப்பிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த நடவடிக்கை பல ஆண்டுகால ஒழுங்குமுறைத் தடைகள் மற்றும் சட்டப் போராட்டங்களின் முடிவைக் குறிக்கிறது, குறிப்பாக அதன் பட்டியலிடலில் நிழல் போலத் தொடர்ந்த நீண்டகால 'co-location' வழக்கு இதில் முக்கியமானது.

NSE IPO மூலம் $2 பில்லியன் முதல் $2.5 பில்லியன் வரை (சுமார் ரூ. 20,000 கோடி) திரட்டப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Jio போலல்லாமல், இது முற்றிலும் 'Offer for Sale' (OFS) முறையில் கட்டமைக்கப்படும், அதாவது ஏற்கனவே உள்ள பங்குதாரர்கள் தங்களது 4–4.5% பங்குகளை விற்பனை செய்வார்கள், ஆனால் பங்குச் சந்தை நிறுவனத்திற்குப் புதிய வளர்ச்சி மூலதனம் கிடைக்காது. தற்போது பட்டியலிடப்படாத சந்தையில் (unlisted market) ஒரு பங்கிற்கு ரூ. 1,950–2,050 என்ற விலையில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் NSE, ரூ. 5 லட்சம் கோடி மதிப்பீட்டை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. இந்தச் சந்தை FY26 வருவாய்க்கு சுமார் 45 மடங்கு விலையில் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதால் அதிக மதிப்பீட்டைக் கொண்டிருந்தாலும், BSE மற்றும் MCX போன்ற உள்நாட்டுப் போட்டியாளர்களை விட இது மிகவும் கவர்ச்சிகரமான விலையில் இருப்பதாக ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர்.

சவாலான சந்தை சூழலை எதிர்கொள்ளுதல்

இந்த மிகப்பெரிய பட்டியலிடல்கள் இந்தியப் பங்குச் சந்தைக்கு ஒரு சிக்கலான நேரத்தில் வருகின்றன. 2026-ஆம் ஆண்டில் மொத்தப் பட்டியலிடல் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 39% சரிவைக் கண்டுள்ளது, இது தற்போது ரூ. 198 பில்லியன் ($2.1 பில்லியன்) ஆக உள்ளது. பரந்த பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் இந்த வீழ்ச்சிக்குக் காரணமாக அமைந்துள்ளன.

இருப்பினும், எலான் மஸ்க்கின் $75 பில்லியன் மதிப்புள்ள SpaceX IPO-வின் உலகளாவிய வெற்றி, இந்தியச் சந்தைகளுக்கு ஒரு உளவியல் ரீதியான ஊக்கத்தை அளித்துள்ளது. ஒரு புதிய உந்துதலைத் தேடிக்கொண்டிருக்கும் உள்நாட்டு முதன்மைச் சந்தைக்கு, இந்த இரண்டு பெரும் நிறுவனங்களின் வெற்றிகரமான விண்ணப்பங்கள், மந்தமான காலத்திலிருந்து அதிக மதிப்புள்ள பட்டியலிடல்களின் புதிய யுகத்திற்கு மாறுவதற்குத் தேவையான வேகத்தை வழங்கக்கூடும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்