இந்த வாரம் இந்தியாவின் மிகப்பெரிய IPO-களுக்காக Jio மற்றும் NSE விண்ணப்பிக்கத் தயாராக உள்ளன

இந்திய முதன்மைச் சந்தை ஒரு வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க வாரத்திற்காகத் தயாராகி வருகிறது. நாட்டின் மிகவும் எதிர்பார்க்கப்படும் ஜாம்பவான்களான Reliance Jio மற்றும் National Stock Exchange (NSE) ஆகிய இரண்டும் தங்களது வரைவு IPO ஆவணங்களைத் தாக்கல் செய்ய உள்ளதால் இந்த எதிர்பார்ப்பு அதிகரித்துள்ளது. இந்தத் தாக்கல் நடவடிக்கைகள் இணைந்து சுமார் $6 பில்லியன் நிதி திரட்டும் முயற்சியாக இருக்கலாம், இது இந்தியாவின் மூலதனச் சந்தைகளின் அளவை மறுவரையறை செய்யக்கூடும்.

Reliance Jio: முந்தைய அனைத்து சாதனைகளையும் முறியடிக்க இலக்கு

இந்த IPO அலையின் மணிமகுடமாக Reliance Jio Infocomm இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த வெள்ளிக்கிழமை நடைபெறவுள்ள Reliance Industries-ன் ஆண்டு பொதுக்கூட்டத்திற்கு (AGM) முன்னதாக, இந்தத் தொலைத்தொடர்பு ஜாம்பவான் தனது வரைவு விவரக்குறிப்பை (draft prospectus) SEBI-யிடம் தாக்கல் செய்யலாம் என்று அறிக்கைகள் தெரிவிக்கின்றன. $4 பில்லியன் மதிப்பிலான வெளியீட்டை எதிர்பார்க்கும் Jio, Hyundai Motor India-வின் $3.3 பில்லியன் விற்பனையை முறியடித்து, இந்திய வரலாற்றிலேயே மிகப்பெரிய பட்டியலிடலாக உருவெடுக்கத் தயாராக உள்ளது.

இந்த ஒப்பந்தத்தின் கட்டமைப்பில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்கள் ஏற்பட்டுள்ளன; விலையைத் தீர்மானிப்பது தொடர்பாக ஏற்கனவே உள்ள முதலீட்டாளர்களுடன் நடத்திய விவாதங்களைத் தொடர்ந்து, Reliance திட்டமிட்டிருந்த 'offer-for-sale' (OFS) முறையிலிருந்து முழுமையான 'fresh issue' முறைக்கு மாறியுள்ளதாகக் கூறப்படுகிறது. கோடீஸ்வரர் Mukesh Ambani முன்னதாக 2026-ன் முதல் பாதியில் இதனைத் திட்டமிட்டிருந்தாலும், இந்தத் தாக்கல் ஒரு முக்கியமான முன்னேற்றத்தைக் குறிக்கிறது. இருப்பினும், தாய் நிறுவனமான Reliance Industries, மார்ச் மாதத்துடன் முடிந்த காலாண்டில் 15% பங்கு விலை வீழ்ச்சி மற்றும் 13% நிகர லாபக் குறைவைச் சந்தித்த ஒரு சவாலான ஆண்டைக் கடந்து வருகிறது.

NSE: ஆதிக்கம் செலுத்தும் ஏகபோக நிறுவனம் மெயின்போர்டுக்கு வருகிறது

இதனைத் தொடர்ந்து இந்தியாவின் ஆதிக்கம் செலுத்தும் பங்குச் சந்தையான National Stock Exchange (NSE) வருகிறது. இந்தச் சந்தை வெள்ளிக்கிழமைக்குள் தனது வரைவு ஆவணங்களைத் தாக்கல் செய்யும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது புதிய வெளியீட்டுச் சந்தைக்குத் தேவையான ஊக்கத்தை அளிக்கக்கூடும். தற்போது NSE பட்டியலிடப்படாத சந்தையில் (unlisted market) ஒரு பங்கிற்கு சுமார் ரூ. 1,950–2,050 என்ற விலையில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, இது கிட்டத்தட்ட ரூ. 5 லட்சம் கோடி மதிப்பிலான பிரம்மாண்ட மதிப்பீட்டைக் குறிக்கிறது.

முன்மொழியப்பட்ட NSE வெளியீடு $2 பில்லியன் முதல் $2.5 பில்லியன் வரை (ரூ. 20,000 கோடிக்கும் மேல்) திரட்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது முழுமையாக 'offer-for-sale' முறையாக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் பொருள் ஏற்கனவே உள்ள பங்குதாரர்கள் தங்களது பங்குகளில் சுமார் 4% முதல் 4.5% வரை விற்பனை செய்வார்கள், அதே நேரத்தில் பங்குச் சந்தை நிறுவனத்திற்கு புதிய வளர்ச்சி மூலதனம் எதுவும் கிடைக்காது. இந்தச் சந்தை ஒரு சிறந்த மதிப்பீட்டைக் கொண்டிருந்தாலும் (FY26 வருமானத்தின் சுமார் 45 மடங்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது), இது BSE (70x) மற்றும் MCX (80x) போன்ற உள்நாட்டுத் துறையினரை விட மலிவானதாகவே உள்ளது என்று ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர்.

சவாலான சந்தை சூழலை எதிர்கொள்ளுதல்

இந்த மெகா-ஐபிஓக்கள் இந்தியப் பங்குச் சந்தைக்கு ஒரு சிக்கலான நேரத்தில் வருகின்றன. பரந்த அளவிலான பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி மற்றும் மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் உள்ளிட்ட பல்வேறு சவால்களைச் சந்தை எதிர்கொண்டுள்ளது. Prime Database-ன் படி, 2026-ல் மொத்தப் பட்டியலாக்க வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 39% குறைந்து ரூ. 198 பில்லியன் ($2.1 பில்லியன்) ஆக உள்ளது.

இருப்பினும், அமெரிக்காவில் சமீபத்தில் நடைபெற்ற $75 பில்லியன் மதிப்புள்ள SpaceX IPO, வெற்றிக்கான உலகளாவிய அளவுகோலை வழங்கியுள்ளது, இது இந்திய நிறுவனங்கள் மிகப்பெரிய மதிப்பீடுகளைப் பெறத் துணிச்சலை அளித்துள்ளது. ஒரு ஊக்கியைத் தேடிக்கொண்டிருக்கும் இந்திய முதன்மைச் சந்தைக்கு, Jio மற்றும் NSE ஆகிய இரண்டும் ஒரே நேரத்தில் விண்ணப்பிப்பது, முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வத்தை மீண்டும் தூண்டுவதற்கும், ஒரு சிறப்பான ஆண்டிற்குத் தயாராவதற்கும் ஒரு முக்கியத் தூண்டுதலாக அமையக்கூடும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்