Jio และ NSE เตรียมยื่นขอจดทะเบียน IPO ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์อินเดียภายในสัปดาห์นี้

ตลาดแรกของอินเดียกำลังเตรียมรับมือกับสัปดาห์ครั้งประวัติศาสตร์ เมื่อสองยักษ์ใหญ่ที่ทั่วประเทศต่างรอคอยอย่าง Reliance Jio และ National Stock Exchange (NSE) คาดว่าจะยื่นร่างหนังสือชี้ชวน (draft IPO papers) การยื่นคำขอทั้งสองครั้งนี้อาจคิดเป็นมูลค่าการระดมทุนมหาศาลถึง 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอาจเป็นการสร้างบรรทัดฐานใหม่ให้กับขนาดของตลาดทุนในอินเดีย

Reliance Jio: มุ่งเป้าทำลายทุกสถิติที่เคยมีมา

Reliance Jio Infocomm ถูกวางตัวให้เป็นอัญมณีล้ำค่าของระลอก IPO ในครั้งนี้ รายงานระบุว่ายักษ์ใหญ่ด้านโทรคมนาคมรายนี้อาจยื่นร่างหนังสือชี้ชวนต่อ SEBI ก่อนการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี (AGM) ของ Reliance Industries ในวันศุกร์นี้ ด้วยขนาดการเสนอขายที่คาดว่าจะอยู่ที่ 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Jio กำลังอยู่ในเส้นทางที่จะแซงหน้าการเสนอขายของ Hyundai Motor India ที่มีมูลค่า 3.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจะทำให้เป็นการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์อินเดีย

โครงสร้างของข้อตกลงมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีรายงานว่า Reliance ได้เปลี่ยนจากการวางแผนเสนอขายหุ้นเดิม (offer-for-sale หรือ OFS) มาเป็นการออกหุ้นใหม่ทั้งหมด (fresh issue) หลังจากมีการหารือกับผู้ถือหุ้นเดิมในเรื่องของการกำหนดราคา แม้ว่ามหาเศรษฐี Mukesh Ambani จะเคยตั้งเป้าไว้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 แต่การยื่นคำขอในครั้งนี้ถือเป็นก้าวสำคัญที่ก้าวไปข้างหน้า แม้ว่าจะเป็นปีที่ท้าทายสำหรับกลุ่มบริษัทแม่ ซึ่งเผชิญกับราคาหุ้นที่ลดลง 15% และกำไรสุทธิที่ลดลง 13% ในไตรมาสที่สิ้นสุด ณ เดือนมีนาคม

NSE: ผู้ครองตลาดรายใหญ่เตรียมเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์หลัก

ตามมาติดๆ คือ National Stock Exchange (NSE) ตลาดหลักทรัพย์ที่ทรงอิทธิพลที่สุดของอินเดีย คาดว่าทางตลาดหลักทรัพย์จะยื่นร่างหนังสือชี้ชวนภายในวันศุกร์นี้ ซึ่งเป็นความเคลื่อนไหวที่อาจช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้กับตลาดการออกหุ้นใหม่ในวงกว้าง ปัจจุบัน NSE มีการซื้อขายในตลาดนอกตลาดหลักทรัพย์ (unlisted market) ที่ราคาประมาณ 1,950–2,050 รูปีต่อหุ้น ซึ่งบ่งชี้ถึงมูลค่าบริษัทที่มหาศาลเกือบ 5 ล้านล้านรูปี

การเสนอขายหุ้นของ NSE ที่เสนอไว้นั้นคาดว่าจะระดมทุนได้ระหว่าง 2 พันล้านถึง 2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (มากกว่า 2 แสนล้านรูปี) โดยมีโครงสร้างเป็นการเสนอขายหุ้นเดิม (offer-for-sale) ทั้งหมด ซึ่งหมายความว่าผู้ถือหุ้นเดิมจะขายหุ้นประมาณ 4% ถึง 4.5% ของสัดส่วนการถือหุ้น ในขณะที่ตัวตลาดหลักทรัพย์เองจะไม่ได้รับเงินทุนใหม่เพื่อการเติบโต นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ตลาดหลักทรัพย์แห่งนี้จะมีมูลค่าที่สูง โดยซื้อขายกันที่ประมาณ 45 เท่าของกำไรในปีงบประมาณ 2026 (FY26) แต่ก็ยังถือว่าถูกกว่าคู่แข่งในประเทศอย่าง BSE (70 เท่า) และ MCX (80 เท่า)

การนำทางผ่านภูมิทัศน์ตลาดที่ท้าทาย

การทำ IPO ขนาดใหญ่เหล่านี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ซับซ้อนสำหรับตลาดหุ้นอินเดีย ตลาดต้องเผชิญกับอุปสรรคหลายประการ รวมถึงภาวะตลาดหุ้นขาลงในวงกว้างและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ข้อมูลจาก Prime Database ระบุว่า รายได้รวมจากการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในปี 2026 ลดลง 39% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า มาอยู่ที่ 1.98 แสนล้านรูปี (2.1 พันล้านดอลลาร์)

อย่างไรก็ตาม การทำ IPO ของ SpaceX มูลค่า 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์ในสหรัฐฯ เมื่อเร็วๆ นี้ ได้กลายเป็นบรรทัดฐานความสำเร็จระดับโลก ซึ่งช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้บริษัทต่างๆ ในอินเดียกล้าที่จะตั้งมูลค่าบริษัทในระดับที่สูงมาก สำหรับตลาดแรกของอินเดียที่กำลังมองหาตัวเร่งปฏิกิริยา การยื่นคำขอจดทะเบียนพร้อมกันของ Jio และ NSE อาจเป็นตัวจุดชนวนสำคัญในการฟื้นฟูความเชื่อมั่นของนักลงทุน และเป็นการปูทางไปสู่ปีที่ประสบความสำเร็จอย่างล้นหลาม

ประเด็นสำคัญ