Jio และ NSE เตรียมยื่นจดทะเบียน IPO ครั้งใหญ่ในอินเดีย มูลค่ารวมกว่า 6 พันล้านดอลลาร์ สร้างปรากฏการณ์สองเด้ง

ตลาดแรกของอินเดียกำลังเตรียมรับมือกับสัปดาห์ครั้งประวัติศาสตร์ เมื่อยักษ์ใหญ่ด้านโทรคมนาคมอย่าง Reliance Jio และตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ (NSE) ต่างคาดว่าจะยื่นร่างหนังสือชี้ชวน IPO ต่อ Sebi การเคลื่อนไหวร่วมกันในครั้งนี้ซึ่งตั้งเป้าระดมทุนประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์ อาจเป็นสัญญาณจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับตลาดหุ้นอินเดียในปี 2026

Reliance Jio เล็งจดทะเบียน IPO มูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ ทุบสถิติใหม่

Reliance Jio Infocomm เตรียมพร้อมที่จะยื่นร่างหนังสือชี้ชวนก่อนการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี (AGM) ของ Reliance Industries ในวันศุกร์นี้ ด้วยมูลค่าการเสนอขายที่คาดการณ์ไว้ที่ 4 พันล้านดอลลาร์ Jio กำลังอยู่ในเส้นทางที่จะแซงหน้าการขายหุ้นของ Hyundai Motor India ที่มีมูลค่า 3.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งจะทำให้เป็นการทำ IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของอินเดีย

โครงสร้างข้อตกลงมีการปรับเปลี่ยนอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีรายงานว่า Reliance ได้เปลี่ยนจากการวางแผนเสนอขายหุ้นโดยผู้ถือหุ้นเดิม (OFS) มาเป็นการออกหุ้นใหม่ทั้งหมด (fresh issue) หลังจากเกิดความไม่ลงรอยกันเรื่องการกำหนดราคากับนักลงทุนเดิม แม้ว่าก่อนหน้านี้ Mukesh Ambani จะตั้งเป้าเปิดตัวในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 แต่การยื่นเอกสารครั้งนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ท้าทายสำหรับกลุ่มบริษัทแม่ ซึ่งเผชิญกับราคาหุ้นที่ลดลง 15% และกำไรสุทธิที่ลดลง 13% เมื่อเทียบเป็นรายปีสำหรับไตรมาสที่สิ้นสุดในเดือนมีนาคม

NSE เตรียมยื่นเอกสารท่ามกลางความชัดเจนด้านกฎระเบียบ

ตามหลัง Jio มาติดๆ ตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ (NSE) คาดว่าจะยื่นร่างเอกสารภายในวันศุกร์นี้ การยื่นเอกสารครั้งนี้ถือเป็นการสิ้นสุดการล่าช้าที่ยาวนานหลายปีซึ่งเกิดจากข้อพิพาททางกฎหมายและอุปสรรคด้านกฎระเบียบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งคดี co-location ที่ยืดเยื้อมานาน

คาดว่า IPO ของ NSE จะระดมทุนได้ระหว่าง 2 พันล้านถึง 2.5 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 20,000 สิบล้านรูปี) ซึ่งแตกต่างจากการออกหุ้นใหม่ของ Jio โดยครั้งนี้ถูกวางโครงสร้างเป็นการเสนอขายหุ้นโดยผู้ถือหุ้นเดิม (offer-for-sale) ทั้งหมด ซึ่งผู้ถือหุ้นเดิมจะขายหุ้นในสัดส่วน 4% ถึง 4.5% ในตลาดนอกตลาดหลักทรัพย์ (unlisted market) หุ้น NSE มีการซื้อขายกันอยู่ที่ประมาณ 1,950–2,050 รูปี ซึ่งสะท้อนถึงมูลค่าบริษัทที่ใกล้เคียง 5 แสนล้านรูปี แม้ว่าจะมีมูลค่าสูง โดยซื้อขายกันที่ประมาณ 45 เท่าของกำไรในปีงบประมาณ 2026 (FY26) แต่นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่ายังมีราคาที่เข้าถึงได้มากกว่าคู่แข่งอย่าง BSE (70 เท่า) และ MCX (80 เท่า)

การเผชิญกับสภาพแวดล้อมของตลาดที่ท้าทาย

การจดทะเบียนครั้งใหญ่เหล่านี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ซับซ้อนสำหรับตลาดแรกของอินเดีย โดยรายได้รวมจากการจดทะเบียนในปี 2026 ลดลง 39% เมื่อเทียบเป็นรายปี เหลือ 1.98 แสนล้านรูปี (2.1 พันล้านดอลลาร์) ซึ่งถูกกดดันจากการชะลอตัวของตลาดหุ้นในวงกว้างและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง

อย่างไรก็ตาม แรงส่งจากทั่วโลกอาจช่วยเป็นเกราะป้องกันได้ การทำ IPO ของ SpaceX มูลค่า 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้ ได้สร้างบรรทัดฐานระดับโลกครั้งสำคัญ ซึ่งช่วยสร้างความเชื่อมั่นใหม่ให้กับเหล่านักธนาคารในประเทศ สำหรับตลาดที่กำลังมองหาตัวเร่งปฏิกิริยา การยื่นคำขอจดทะเบียนที่ประสบความสำเร็จของทั้ง Jio และ NSE อาจเป็น "ตัวจุดชนวน" ที่จำเป็นในการฟื้นฟูความเชื่อมั่นของนักลงทุน และเริ่มต้นระลอกใหม่ของการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ขนาดใหญ่ในอินเดีย

สรุปประเด็นสำคัญ