Jio ve NSE, Hindistan'ın 6 Milyar Dolarlık Dev IPO'su İçin Çifte Bomba Yapmaya Hazırlanıyor

Hindistan'ın birincil piyasası, telekomünikasyon devi Reliance Jio ve Ulusal Borsa'nın (NSE) her ikisinin de SEBI'ye halka arz (IPO) taslak belgelerini sunmasının beklendiği bu haftada tarihi bir döneme hazırlanıyor. Yaklaşık 6 milyar dolarlık fon toplamayı hedefleyen bu birleşik hamle, 2026 yılında Hindistan hisse senedi piyasaları için büyük bir dönüm noktası olabilir.

Reliance Jio, Rekor Kıran 4 Milyar Dolarlık Listelenmeyi Hedefliyor

Reliance Jio Infocomm, bu Cuma yapılacak olan Reliance Industries Olağan Genel Kurulu (AGM) öncesinde taslak izahnamesini sunmaya hazırlanıyor. 4 milyar dolarlık öngörülen arz ile Jio, Hyundai Motor India'nın 3,3 milyar dolarlık hisse satışını geride bırakarak Hindistan tarihinin en büyük halka arzı olma yolunda ilerliyor.

İşlem yapısında önemli revizyonlar yapıldı; bildirildiğine göre Reliance, mevcut yatırımcılarla yaşanan fiyatlandırma anlaşmazlıklarının ardından planlanan satış amaçlı arzdan (OFS) tamamen yeni bir ihraç modeline geçti. Mukesh Ambani daha önce 2026'nın ilk yarısında halka arzı hedeflemiş olsa da, bu başvuru ana grubun hisse fiyatında %15'lik bir düşüş ve Mart ayında sona eren çeyrek için net kârda yıllık %13'lük bir gerileme yaşadığı zorlu bir döneme denk geliyor.

NSE, Düzenleyici Netliğin Ardından Başvuru Yapmaya Hazır

Jio'yu yakından takip eden Ulusal Borsa'nın (NSE) Cuma gününe kadar taslak belgelerini sunması bekleniyor. Bu başvuru, özellikle uzun süredir devam eden co-location davası başta olmak üzere, hukuki ihtilaflar ve düzenleyici engellerin neden olduğu yıllar süren gecikmelerin sona erdiğini simgeliyor.

NSE halka arzının 2 milyar dolar ile 2,5 milyar dolar (yaklaşık 20.000 crore Rs) arasında fon toplaması bekleniyor. Jio'nun yeni ihracının aksine bu işlem, mevcut hissedarların %4 ile %4,5 oranında pay satacağı tamamen bir satış amaçlı arz (offer-for-sale) olarak yapılandırıldı. Borsaya kote olmayan piyasada NSE hisseleri 1.950–2.050 Rs civarında işlem görüyor, bu da 5 lakh crore Rs civarında bir değerlemeye işaret ediyor. Yüksek değerlemelere —2026 mali yılı kazançlarının yaklaşık 45 katı ile işlem görmesine— rağmen analistler, NSE'nin BSE (70x) ve MCX (80x) gibi rakiplerine göre daha uygun fiyatlı olduğunu belirtiyor.

Zorlu Piyasa Koşullarında Yol Almak

Bu dev listelemeler, Hindistan'ın birincil piyasası için karmaşık bir döneme denk geliyor. Toplam listeleme gelirleri, genel hisse senedi düşüşü ve Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin baskısıyla 2026'da yıllık bazda %39 azalarak 198 milyar Rs'ye (2,1 milyar dolar) geriledi.

Ancak, küresel ivme bir tampon görevi görebilir. Yakın zamandaki 75 milyar dolarlık SpaceX halka arzı, yerel bankacılara yeni bir güven sağlayarak devasa bir küresel kıstas belirledi. Bir katalizör arayışındaki piyasa için, hem Jio hem de NSE'nin başarılı başvuruları, yatırımcı duyarlılığını canlandırmak ve Hindistan'da yeni bir büyük ölçekli halka arz dalgasını başlatmak için gerekli "tetikleyiciyi" sağlayabilir.

Önemli Çıkarımlar