Jio وNSE تستعدان لتقديم طلبات طرح عام أولي ضخم بقيمة 6 مليارات دولار في الهند

يستعد السوق الأولية في الهند لأسبوع تاريخي، حيث من المتوقع أن تقوم شركة الاتصالات العملاقة Reliance Jio والبورصة الوطنية (NSE) بتقديم مسودات أوراق الطرح العام الأولي (IPO) إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (Sebi). وقد تمثل هذه الخطوة المشتركة، التي تستهدف جمع حوالي 6 مليارات دولار، نقطة تحول رئيسية لأسواق الأسهم الهندية في عام 2026.

Reliance Jio تستهدف إدراجاً قياسياً بقيمة 4 مليارات دولار

تستعد شركة Reliance Jio Infocomm لتقديم مسودة نشرة الإصدار الخاصة بها قبل الاجتماع السنوي العام (AGM) لشركة Reliance Industries هذا الجمعة. ومع طرح متوقع بقيمة 4 مليارات دولار، تسير Jio على الطريق لتجاوز عملية بيع أسهم Hyundai Motor India البالغة 3.3 مليار دولار، مما يجعلها أكبر طرح عام أولي في تاريخ الهند.

خضع هيكل الصفقة لمراجعات كبيرة؛ حيث أفادت التقارير أن Reliance انتقلت من "عرض للبيع" (OFS) مخطط له إلى "إصدار جديد" بالكامل، وذلك في أعقاب خلافات حول التسعير مع المستثمرين الحاليين. وبينما كان Mukesh Ambani يهدف سابقاً إلى الإدراج في النصف الأول من عام 2026، يأتي هذا التقديم خلال فترة صعبة للمجموعة الأم، التي شهدت انخفاضاً بنسبة 15% في سعر السهم وتراجعاً بنسبة 13% على أساس سنوي في صافي الأرباح للربع المنتهي في مارس.

NSE مستعدة للتقديم وسط وضوح تنظيمي

وتأتي البورصة الوطنية (NSE) خلف Jio مباشرة، حيث من المتوقع أن تقدم مسودات أوراقها بحلول يوم الجمعة. ويمثل هذا التقديم نهاية سنوات من التأخير الناجم عن النزاعات القانونية والعقبات التنظيمية، وأبرزها قضية "الموقع المشترك" (co-location) التي استمرت لفترة طويلة.

ومن المتوقع أن يجمع الطرح العام الأولي لـ NSE ما بين 2 مليار و2.5 مليار دولار (حوالي 20,000 كرور روبية). وعلى عكس الإصدار الجديد لشركة Jio، تم هيكلة هذا الطرح بالكامل كـ "عرض للبيع"، حيث سيقوم المساهمون الحاليون ببيع حصة تتراوح بين 4% و4.5%. وفي السوق غير المدرجة، يتم تداول أسهم NSE عند حوالي 1,950-2,050 روبية، مما يعني تقييماً يقارب 5 لآخ كرور روبية. ورغم التقييمات المرتفعة — حيث يتم التداول بنحو 45 ضعف أرباح السنة المالية 2026 — يشير المحللون إلى أنها تظل أكثر ملاءمة من نظرائها مثل BSE (70 ضعفاً) وMCX (80 ضعفاً).

مواجهة مشهد سوق مليء بالتحديات

تأتي عمليات الإدراج الضخمة هذه في وقت معقد للسوق الأولية الهندية. فقد انخفض إجمالي عوائد الإدراج في عام 2026 بنسبة 39% على أساس سنوي ليصل إلى 198 مليار روبية (2.1 مليار دولار)، متأثراً بتراجع أوسع في الأسهم والتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.

ومع ذلك، قد يوفر الزخم العالمي نوعاً من الدعامة. فقد وضع الاكتتاب العام الأولي (IPO) الأخير لشركة SpaceX بقيمة 75 مليار دولار معياراً عالمياً ضخماً، مما منح المصرفيين المحليين ثقة جديدة. وبالنسبة لسوق تبحث عن محفز، فإن تقديم كل من Jio و NSE لطلبات الإدراج بنجاح قد يوفر "الشرارة" اللازمة لإنعاش معنويات المستثمرين وإطلاق موجة جديدة من الإدراجات واسعة النطاق في الهند.

أهم النقاط المستخلصة