இந்தியாவின் பிரம்மாண்டமான $6 பில்லியன் IPO இரட்டை அதிரடிக்கு Jio மற்றும் NSE தயாராகின்றன

டெலிகாம் ஜாம்பவானான Reliance Jio மற்றும் National Stock Exchange (NSE) ஆகிய இரண்டும் Sebi-யிடம் தங்களது IPO வரைவு ஆவணங்களைத் தாக்கல் செய்ய உள்ளதால், இந்தியாவின் முதன்மைச் சந்தை ஒரு வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க வாரத்திற்காகக் காத்திருக்கிறது. சுமார் $6 பில்லியன் நிதி திரட்டுவதை இலக்காகக் கொண்ட இந்த ஒருங்கிணைந்த நடவடிக்கை, 2026-ஆம் ஆண்டில் இந்தியப் பங்குச் சந்தைகளுக்கு ஒரு முக்கியத் திருப்புமுனையாக அமையக்கூடும்.

Reliance Jio சாதனை அளவை எட்டும் $4 பில்லியன் பட்டியலை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது

Reliance Industries-ன் இந்த வெள்ளிக்கிழமை நடைபெறவுள்ள வருடாந்திர பொதுக்கூட்டத்திற்கு (AGM) முன்னதாக, Reliance Jio Infocomm தனது வரைவு விவரக்குறிப்பைத் தாக்கல் செய்யத் தயாராக உள்ளது. $4 பில்லியன் மதிப்பிலான பங்குகளைத் திரட்டும் திட்டத்துடன், Hyundai Motor India-வின் $3.3 பில்லியன் பங்கு விற்பனையை விடவும் அதிக அளவில், இந்திய வரலாற்றிலேயே மிகப்பெரிய IPO-வாக Jio உருவெடுக்க உள்ளது.

இந்த ஒப்பந்தக் கட்டமைப்பு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்களுக்கு உள்ளாகியுள்ளது; ஏற்கனவே உள்ள முதலீட்டாளர்களுடனான விலை நிர்ணயப் பேச்சுகளுக்குப் பிறகு, Reliance திட்டமிட்டிருந்த offer-for-sale (OFS) முறையிலிருந்து முற்றிலும் புதிய பங்குகளை வெளியிடும் (fresh issue) முறைக்கு மாறியுள்ளதாகக் கூறப்படுகிறது. முகேஷ் அம்பானி முன்னதாக 2026-ஆம் ஆண்டின் முதல் பாதியில் இதனைத் தொடங்கத் திட்டமிட்டிருந்தாலும், இந்தத் தாக்கல் தாய் நிறுவனத்திற்கு ஒரு சவாலான காலகட்டத்தில் நிகழ்கிறது. மார்ச் மாதத்துடன் முடிந்த காலாண்டில் நிறுவனத்தின் பங்கு விலை 15% சரிந்ததோடு, நிகர லாபமும் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 13% குறைந்துள்ளது.

ஒழுங்குமுறைத் தெளிவு நிலவும் நிலையில் NSE தாக்கல் செய்யத் தயார்

Jio-வைத் தொடர்ந்து, National Stock Exchange (NSE)-வும் வெள்ளிக்கிழமைக்குள் தனது வரைவு ஆவணங்களைச் சமர்ப்பிக்கக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நீண்டகாலமாக நிலவி வந்த சட்டப் போராட்டங்கள் மற்றும் ஒழுங்குமுறைத் தடைகள், குறிப்பாக நீண்டகாலமாக நீடித்த co-location வழக்கிற்குப் பிறகு, இந்தத் தாக்கல் ஒரு முக்கிய மைல்கல்லாகும்.

NSE IPO மூலம் $2 பில்லியன் முதல் $2.5 பில்லியன் வரை (சுமார் ரூ. 20,000 கோடி) திரட்டப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Jio-வின் fresh issue முறையைப் போலல்லாமல், இது முற்றிலும் ஒரு offer-for-sale முறையாக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது, இதில் ஏற்கனவே உள்ள பங்குதாரர்கள் தங்களது 4% முதல் 4.5% வரையிலான பங்குகளை விற்பனை செய்வார்கள். பட்டியலிடப்படாத சந்தையில் (unlisted market), NSE பங்குகள் ரூ. 1,950–2,050 விலையில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன, இது சுமார் ரூ. 5 லட்சம் கோடி மதிப்பிலான மதிப்பீட்டைக் குறிக்கிறது. அதிக மதிப்பீடுகள் இருந்தபோதிலும்—FY26 வருவாயை விட சுமார் 45 மடங்கு விலையில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டாலும்—BSE (70x) மற்றும் MCX (80x) போன்ற மற்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது இது மலிவானது என்று ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர்.

சவாலான சந்தை சூழலை எதிர்கொள்ளுதல்

இந்த பிரம்மாண்டமான பட்டியல்கள் இந்திய முதன்மைச் சந்தைக்கு ஒரு சிக்கலான நேரத்தில் வருகின்றன. பங்குச் சந்தையின் சரிவு மற்றும் மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால், 2026-ஆம் ஆண்டின் மொத்தப் பட்டியலிடல் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 39% குறைந்து ரூ. 198 பில்லியனாக ($2.1 பில்லியன்) உள்ளது.

இருப்பினும், உலகளாவிய முன்னேற்றம் ஒரு பாதுகாப்பளிக்கும் காரணியாக அமையலாம். சமீபத்திய $75 பில்லியன் SpaceX IPO ஒரு மிகப்பெரிய உலகளாவிய அளவுகோலை நிர்ணயித்துள்ளது, இது உள்நாட்டு வங்கியாளர்களுக்குப் புதிய நம்பிக்கையை அளிக்கிறது. ஒரு ஊக்கியைத் தேடிக்கொண்டிருக்கும் சந்தைக்கு, Jio மற்றும் NSE ஆகிய இரண்டின் வெற்றிகரமான விண்ணப்பங்கள், முதலீட்டாளர்களின் உணர்வை மீட்டெடுக்கவும் இந்தியாவில் பெரிய அளவிலான பட்டியலிடல்களின் புதிய அலையைத் தொடங்கவும் தேவையான "தூண்டுதலாக" அமையலாம்.

முக்கிய அம்சங்கள்