ഇന്ത്യയുടെ വമ്പൻ $6 ബില്യൺ ഐപിഒ ഡബിൾ ധമാക്കയ്ക്കായി ജിയോയും എൻഎസ്ഇയും തയ്യാറെടുക്കുന്നു

ടെലികോം ഭീമനായ റിലയൻസ് ജിയോയും നാഷണൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചും (NSE) സെബിയുടെ പക്കൽ ഐപിഒ (IPO) കരട് രേഖകൾ സമർപ്പിക്കാൻ ഒരുങ്ങുന്നതോടെ ഇന്ത്യയുടെ പ്രൈമറി മാർക്കറ്റ് ചരിത്രപരമായ ഒരു ആഴ്ചയ്ക്കായി കാത്തിരിക്കുകയാണ്. ഏകദേശം $6 ബില്യൺ ഫണ്ട് സമാഹരിക്കാൻ ലക്ഷ്യമിടുന്ന ഈ സംയുക്ത നീക്കം, 2026-ൽ ഇന്ത്യൻ ഇക്വിറ്റി വിപണികൾക്ക് ഒരു പ്രധാന വഴിത്തിരിവാകാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.

റെക്കോർഡ് തുകയായ $4 ബില്യൺ ലിസ്റ്റിംഗിന് ലക്ഷ്യമിട്ട് റിലയൻസ് ജിയോ

ഈ വെള്ളിയാഴ്ച നടക്കുന്ന റിലയൻസ് ഇൻഡസ്ട്രീസ് വാർഷിക പൊതുയോഗത്തിന് (AGM) മുന്നോടിയായി റിലയൻസ് ജിയോ ഇൻഫോകോം അതിന്റെ കരട് പ്രോസ്പെക്റ്റസ് സമർപ്പിക്കാൻ ഒരുങ്ങുകയാണ്. $4 ബില്യൺ സമാഹരിക്കാൻ ലക്ഷ്യമിടുന്ന ജിയോ, ഹ്യുണ്ടായ് മോട്ടോർ ഇന്ത്യയുടെ $3.3 ബില്യൺ ഓഹരി വിൽപ്പനയെ മറികടന്ന് ഇന്ത്യൻ ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും വലിയ ഐപിഒ ആയി മാറാൻ പോവുകയാണ്.

ഇടപാടിന്റെ ഘടനയിൽ വലിയ മാറ്റങ്ങൾ വന്നിട്ടുണ്ട്; നിലവിലുള്ള നിക്ഷേപകരുമായുള്ള വില നിശ്ചയിക്കുന്നതിലെ അഭിപ്രായവ്യത്യാസങ്ങളെത്തുടർന്ന്, നേരത്തെ ആസൂത്രണം ചെയ്തിരുന്ന ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (OFS) രീതിയിൽ നിന്ന് മാറി പൂർണ്ണമായും ഒരു ഫ്രഷ് ഇഷ്യുവിനായി (fresh issue) റിലയൻസ് മാറിയതായി റിപ്പോർട്ടുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. മുുകേഷ് അംബാനി നേരത്തെ 2026-ന്റെ ആദ്യ പകുതിയിൽ ഐപിഒ കൊണ്ടുവരാൻ ലക്ഷ്യമിട്ടിരുന്നെങ്കിലും, മാർച്ചിൽ അവസാനിച്ച പാദത്തിൽ ഓഹരി വിലയിൽ 15% കുറവും ലാഭത്തിൽ 13% ഇടിവും ഉണ്ടായ മാതൃ കമ്പനിയുടെ വെല്ലുവിളി നിറഞ്ഞ സാഹചര്യത്തിലാണ് ഈ ഫയലിംഗ് നടക്കുന്നത്.

റെഗുലേറ്ററി വ്യക്തതയോടെ ഫയൽ ചെയ്യാൻ തയ്യാറായി എൻഎസ്ഇ

ജിയോയ്ക്ക് പിന്നാലെ, നാഷണൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് (NSE) വെള്ളിയാഴ്ചയോടെ അതിന്റെ കരട് രേഖകൾ സമർപ്പിക്കുമെന്നാണ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്. നിയമതർക്കങ്ങളും റെഗുലേറ്ററി തടസ്സങ്ങളും, പ്രത്യേകിച്ച് ദീർഘകാലമായി നീണ്ടുനിന്ന കോ-ലൊക്കേഷൻ കേസ് മൂലമുണ്ടായ വർഷങ്ങളായുള്ള കാലതാമസത്തിന് ഈ ഫയലിംഗ് അന്ത്യം കുറിക്കുന്നു.

എൻഎസ്ഇ ഐപിഒ വഴി $2 ബില്യണും $2.5 ബില്യണും (ഏകദേശം 20,000 കോടി രൂപ) ഇടയിൽ സമാഹരിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ജിയോയുടെ ഫ്രഷ് ഇഷ്യുവിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, ഇത് പൂർണ്ണമായും ഒരു ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (offer-for-sale) രീതിയിലാണ് ക്രമീകരിച്ചിരിക്കുന്നത്; ഇതിലൂടെ നിലവിലുള്ള ഓഹരി ഉടമകൾ 4% മുതൽ 4.5% വരെ ഓഹരികൾ വിൽക്കും. അൺലിസ്റ്റഡ് മാർക്കറ്റിൽ എൻഎസ്ഇ ഓഹരികൾ 1,950–2,050 രൂപയ്ക്ക് ഇടയിലാണ് വ്യാപാരം ചെയ്യുന്നത്, ഇത് ഏകദേശം 5 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ മൂല്യത്തെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഉയർന്ന മൂല്യമുണ്ടെങ്കിലും (FY26 വരുമാനത്തിന്റെ ഏകദേശം 45 മടങ്ങ്), ബിഎസ്ഇ (70x), എംസിഎക്സ് (80x) തുടങ്ങിയ സഹപ്രവർത്തകരെ അപേക്ഷിച്ച് ഇത് കൂടുതൽ താങ്ങാനാവുന്നതാണെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.

വെല്ലുവിളി നിറഞ്ഞ വിപണി സാഹചര്യങ്ങൾ നേരിടുന്നു

ഇന്ത്യൻ പ്രൈമറി മാർക്കറ്റിന് സങ്കീർണ്ണമായ ഒരു സമയത്താണ് ഈ വമ്പൻ ലിസ്റ്റിംഗുകൾ വരുന്നത്. വിപണിയിലെ ഇടിവും മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും കാരണം 2026-ലെ ആകെ ലിസ്റ്റിംഗ് വരുമാനം മുൻവർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് 39% കുറഞ്ഞ് 198 ബില്യൺ രൂപയായി ($2.1 ബില്യൺ) ഇടിഞ്ഞു.

എങ്കിലും, ആഗോള മുന്നേറ്റം ഒരു ആശ്വാസമായി മാറിയേക്കാം. അടുത്തിടെ നടന്ന 75 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ SpaceX IPO ആഗോളതലത്തിൽ വലിയൊരു മാനദണ്ഡം സൃഷ്ടിക്കുകയും, ആഭ്യന്തര ബാങ്കർമാർക്ക് പുതിയ ആത്മവിശ്വാസം നൽകുകയും ചെയ്തിട്ടുണ്ട്. ഒരു ഉത്തേജകത്തിനായി കാത്തിരിക്കുന്ന വിപണിക്ക്, Jio, NSE എന്നിവയുടെ വിജയകരമായ ഫയലിംഗ് നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യം വീണ്ടെടുക്കാനും ഇന്ത്യയിൽ വൻതോതിലുള്ള പുതിയ ലിസ്റ്റിംഗുകളുടെ ഒരു പുതിയ തരംഗം ആരംഭിക്കാനും ആവശ്യമായ "ട്രിഗർ" നൽകിയേക്കാം.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ