Jio وNSE تستعدان لتقديم طلبات لأكبر اكتتابات عامة في تاريخ الهند هذا الأسبوع

يستعد السوق الأولية الهندي لأسبوع تاريخي، حيث من المتوقع أن تقوم شركتان من أكبر الشركات المنتظرة في البلاد، وهما Reliance Jio والبورصة الوطنية الهندية (NSE)، بتقديم مسودات أوراق الاكتتاب العام الأولي (IPO). وقد تمثل هذه الطلبات معاً جهوداً ضخمة لجمع التبرعات بقيمة 6 مليارات دولار، مما قد يعيد تعريف حجم أسواق رأس المال في الهند.

Reliance Jio: تهدف إلى كسر جميع الأرقام القياسية السابقة

تُعد Reliance Jio Infocomm الجوهرة التاجية لموجة الاكتتابات العامة هذه. وتشير التقارير إلى أن عملاق الاتصالات قد يقدم مسودة نشرة الإصدار الخاصة به إلى SEBI قبل الاجتماع السنوي العام (AGM) لشركة Reliance Industries هذا الجمعة. ومع حجم طرح متوقع قدره 4 مليارات دولار، تسير Jio على الطريق الصحيح لتجاوز مبيعات Hyundai Motor India البالغة 3.3 مليار دولار، مما يجعلها أكبر إدراج في تاريخ الهند.

خضع هيكل الصفقة لتغييرات كبيرة؛ حيث أفادت التقارير أن Reliance تحولت من عرض للبيع (OFS) مخطط له إلى إصدار جديد بالكامل بعد مناقشات مع المستثمرين الحاليين بشأن التسعير. وبينما كان الملياردير Mukesh Ambani يستهدف سابقاً نافذة النصف الأول من عام 2026، يمثل هذا التقديم خطوة حاسمة للأمام رغم العام الصعب للمجموعة الأم، التي شهدت انخفاضاً بنسبة 15% في سعر السهم وتراجعاً بنسبة 13% في صافي الأرباح للربع المنتهي في مارس.

NSE: احتكار مهيمن يتجه إلى السوق الرئيسية

وتأتي البورصة الوطنية الهندية (NSE)، وهي البورصة المهيمنة في الهند، في المرتبة الثانية مباشرة. ومن المتوقع أن تقدم البورصة مسودات أوراقها بحلول يوم الجمعة، وهي خطوة قد توفر دفعة معنوية مطلوبة لسوق الإصدارات الجديدة الأوسع نطاقاً. يتم تداول NSE حالياً في السوق غير المدرجة بسعر يتراوح بين 1,950 و2,050 روبية للسهم الواحد تقريباً، مما يعني تقييماً ضخماً يصل إلى ما يقرب من 5 لآخ كرور روبية.

ومن المتوقع أن يجمع طرح NSE المقترح ما بين 2 مليار و2.5 مليار دولار (أكثر من 20,000 كرور روبية)، وهو مهيكل بالكامل كعرض للبيع. وهذا يعني أن المساهمين الحاليين سيبيعون ما يقرب من 4% إلى 4.5% من حصصهم، بينما لن تحصل البورصة نفسها على أي رأس مال نمو جديد. ويشير المحللون إلى أنه على الرغم من أن البورصة تتمتع بتقييم مرتفع - حيث يتم تداولها بنحو 45 ضعف أرباح السنة المالية 2026 - إلا أنها تظل أرخص من أقرانها المحليين مثل BSE (70 ضعفاً) وMCX (80 ضعفاً).

التنقل في مشهد سوق مليء بالتحديات

تأتي هذه الاكتتابات العامة الضخمة في وقت معقد للأسهم الهندية. فقد واجه السوق تحديات، بما في ذلك تراجع أوسع في الأسهم وتوترات جيوسياسية في الشرق الأوسط. ووفقاً لـ Prime Database، شهد إجمالي عوائد الإدراج في عام 2026 انخفاضاً بنسبة 39% على أساس سنوي ليصل إلى 198 مليار روبية (2.1 مليار دولار).

ومع ذلك، فقد وفر اكتتاب SpaceX الأخير بقيمة 75 مليار دولار في الولايات المتحدة معياراً عالمياً للنجاح، مما شجع الشركات الهندية على السعي وراء تقييمات ضخمة. وبالنسبة للسوق الأولية الهندية، التي كانت تبحث عن محفز، فإن التقديم المتزامن لطلبات Jio و NSE قد يكون المحرك النهائي لإحياء حماس المستثمرين وتمهيد الطريق لعام حافل بالنجاحات.

أهم النقاط المستخلصة