חוזי הנאסד"ק צונחים על רקע חששות מהוצאות AI ותחזית הפד הפוגעת בשווקים

שוקי הטכנולוגיה העולמיים עמדו בפני ירידה משמעותית ביום שלישי, כאשר חוזי הנאסד"ק 100 צנחו ב-2.5%, מה שמעיד על אובדן פוטנציאלי של למעלה מ-1.15 טריליון דולר בשווי השוק. המכירה המסיבית נבעה בעיקר מספקנות גוברת בנוגע להחזר ההשקעה (ROI) בבינה מלאכותית (AI) ומשינוי לגישה "שוקחת" (hawkish) בציפיות לשיעורי הריבית של הפדרל ריזרב.

עלויות תשתיות AI מעוררות מכירה מסיבית במניות הטכנולוגיה

מנוע מרכזי לתנודתיות בשוק הוא החשש הגובר מההוצאות ההוניות העצומות הנדרשות להרחבת תשתיות ה-AI. בעוד שחברות ה-"hyperscalers" ממשיכות להקצות מיליארדי דולרים ל-AI, המשקיעים דורשים יותר ויותר הוכחות קונקרטיות לכך שההשקעות הללו יתורגמו לזרמי הכנסה משמעותיים.

החרדה הזו פגעה קשות ב-"Magnificent Seven", כאשר שש מתוך שבע ענקיות השוק נמצאות תחת לחץ. מניות Alphabet איבדו 2.1%, Amazon ירדה ב-1%, Tesla צנחה ב-3%, ו-Nvidia איבדה 3%. אם הפסדים אלו יימשכו, מובילות תעשייה אלו לבדן עלולות לשחוק שווי שוק משולב של 345 מיליארד דולר.

מניות השבבים והזיכרון מתמודדות עם הפסדים כבדים

מגזר המוליכים למחצה (semiconductors), שהיה המוטב העיקרי מפריחת ה-AI השנה, חווה תיקון חריף. יצרניות השבבים עמדו בפני לחץ מכירות כבד, כאשר ההתלהבות הראשונית מחומרת ה-AI החלה להתנגש עם חששות לגבי הערכת שווי מבוססת מציאות.

Intel צנחה ב-6.8%, בעוד ש-Advanced Micro Devices (AMD) ירדה ב-5.2%. מגזר שבבי הזיכרון, שהיה בעבר בין המניות המצטיינות במדד ה-S&P 500, חווה גם הוא ירידות דרמטיות: Micron Technology ירדה ב-8%, SanDisk צנחה ב-9.2%, ו-Western Digital איבדה 7.5%. מגמה זו של ירידות התרחבה גם ליצרניות שבבי הזיכרון מדרום קוריאה, מה שמעיד על נסיגה רחבה מהצד החומרתי של עסקת ה-AI.

שווי SpaceX יורד מתחת לרף ה-2 טריליון דולר

בהתפתחות משמעותית עבור ענקית החלל שעברה מחברה פרטית לחברה ציבורית, SpaceX חוותה ירידה חדה. החברה, שצפויה להצטרף לנאסד"ק 100, ראתה את שווי השוק שלה יורד מתחת לרף ה-2 טריליון דולר לראשונה מאז הופעתה הראשונה בארה"ב.

SpaceX איבדה למעלה מ-600 מיליארד דולר משווי השוק שלה בשלושת ימי המסחר האחרונים. במסחר טרום-שוק, המניות ירדו ב-3.6% ל-149.1 דולר, מה שמותיר את החברה ב-9% בלבד מעל מחיר ה-IPO הראשוני שלה שעמד על 135 דולר. זאת לאחר תקופה של תנודתיות עזה, בעקבות אובדן המומנטום של הזינוק המהיר שאחרי ה-IPO.

תחזית הפד ה"שוקחת" מכבידה על סנטימנט הסיכון

בנוסף למכירה המסיבית במניות הטכנולוגיה, חל שינוי בסנטימנט המקרו-כלכלי בנוגע למדיניות המוניטרית של ארה"ב. סוחרים מתמחרים יותר ויותר עמדה אגרסיבית יותר מצד הפדרל ריזרב תחת היו"ר החדש, קווין וורש (Kevin Warsh).

על פי כלי ה-FedWatch של CME Group, משתתפי השוק מצפים כעת שהבנק המרכזי יעלה את עלויות הלוואות בסך כולל של 50 נקודות בסיס עד דצמבר. זהו קפיצה משמעותית לעומת העלאה של 25 נקודות בסיס שצפויה רק לפני שבועיים, מה שדוחף משקיעים להתרחק ממניות טכנולוגיה בעלות צמיחה גבוהה וסיכון גבוה.

נקודות מרכזיות

  • חששות לגבי ה-ROI של AI: המשקיעים עוברים מהתלהבות לספקנות בנוגע לשאלה האם הוצאות עתק על תשתיות AI יניבו תשואות פיננסיות מוצדקות.
  • תיקון במגזר השבבים: יצרניות שבבים מרכזיות, כולל Intel, AMD ו-Micron, רשמו ירידות חדות, מה שמרמז על תקופת התקררות לזינוק של חומרת ה-AI.
  • שינוי במדיניות המוניטרית: הציפיות להעלאת ריבית כוללת של 50 נקודות בסיס עד דצמבר מכבידות מאוד על הערכות השווי של מגזר הטכנולוגיה ועל תיאבון הסיכון הכללי בשוק.