تراجع العقود الآجلة لناسداك مع تزايد المخاوف بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وتوقعات الفيدرالي التي تضرب الأسواق
واجهت أسواق التكنولوجيا العالمية تراجعاً ملحوظاً يوم الثلاثاء، حيث انخفضت العقود الآجلة لمؤشر Nasdaq 100 بنسبة 2.5%، مما يشير إلى خسارة محتملة تتجاوز 1.15 تريليون دولار من القيمة السوقية. وكان الدافع الرئيسي لعمليات البيع هو الشك المتزايد بشأن العائد على الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والتحول نحو سياسة أكثر تشدداً (hawkish) في توقعات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
تكاليف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تطلق موجة بيع ضخمة في قطاع التكنولوجيا
ويتمثل المحرك الرئيسي لتقلبات السوق في القلق المتزايد بشأن النفقات الرأسمالية الفلكية المطلوبة لتوسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وبينما يستمر "مزودو الخدمات السحابية العملاقة" (hyperscalers) في تخصيص مليارات الدولارات للذكاء الاصطناعي، يطالب المستثمرون بشكل متزايد بأدلة ملموسة على أن هذه الاستثمارات ستتحول إلى تدفقات إيرادات كبيرة.
وقد أثر هذا القلق بشدة على مجموعة "السبعة العظماء" (Magnificent Seven)، حيث تعرضت ست من الشركات السبع الكبرى لضغوط. فقد تراجعت أسهم Alphabet بنسبة 2.1%، وانخفضت Amazon بنسبة 1%، وتراجعت Tesla بنسبة 3%، وفقدت Nvidia نسبة 3%. وإذا استمرت هذه الخسائر، فقد تؤدي هذه الشركات الرائدة وحدها إلى تآكل 345 مليار دولار من القيمة السوقية مجتمعة.
أسهم أشباه الموصلات ورقائق الذاكرة تواجه خسائر فادحة
وشهد قطاع أشباه الموصلات، الذي كان المستفيد الرئيسي من طفرة الذكاء الاصطناعي هذا العام، تصحيحاً حاداً. وواجه مصنعو الرقائق ضغوط بيع شديدة مع بدء اصطدام الحماس الأولي لأجهزة الذكاء الاصطناعي بمخاوف التقييم القائمة على الواقع.
وهبطت Intel بنسبة 6.8%، بينما تراجعت Advanced Micro Devices (AMD) بنسبة 5.2%. كما شهد قطاع رقائق الذاكرة، الذي كان سابقاً من بين أفضل الأداء في مؤشر S&P 500، انخفاضات دراماتيكية: حيث تراجعت Micron Technology بنسبة 8%، وانخفضت SanDisk بنسبة 9.2%، وفقدت Western Digital نسبة 7.5%. وامتد هذا الاتجاه النزولي ليشمل مصنعي رقائق الذاكرة في كوريا الجنوبية، مما يشير إلى تراجع واسع النطاق عن الجانب المادي (hardware) لتجارة الذكاء الاصطناعي.
تقييم SpaceX ينخفض إلى ما دون حاجز الـ 2 تريليون دولار
وفي تطور هام لعملاق الفضاء الذي تحول من شركة خاصة إلى شركة مدرجة للتداول العام، شهدت SpaceX انخفاضاً حاداً. حيث انزلق التقييم السوقي للشركة، المتوقع انضمامها إلى مؤشر Nasdaq 100، إلى ما دون عتبة الـ 2 تريليون دولار لأول مرة منذ ظهورها في السوق الأمريكية.
فقدت SpaceX أكثر من 600 مليار دولار من قيمتها السوقية خلال الجلسات الثلاث الماضية. وأظهرت تداولات ما قبل الافتتاح انزلاق الأسهم بنسبة 3.6% لتصل إلى 149.1 دولاراً، مما يترك الشركة فوق سعر طرحها العام الأولي البالغ 135 دولاراً بنسبة 9% فقط. ويأتي هذا بعد فترة من التقلبات الشديدة بعد أن فقد الارتفاع السريع الذي أعقب الطرح العام زخمه.
توقعات الفيدرالي المتشددة تضغط على شهية المخاطرة
ومما زاد من حدة عمليات البيع في قطاع التكنولوجيا هو التحول في التوجه الاقتصادي الكلي فيما يتعلق بالسياسة النقدية الأمريكية. حيث بدأ المتداولون بشكل متزايد في تسعير موقف أكثر عدوانية من قبل الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة الرئيس الجديد، Kevin Warsh.
ووفقاً لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، يتوقع المشاركون في السوق الآن أن يقوم البنك المركزي برفع تكاليف الاقتراض بإجمالي 50 نقطة أساس بحلول ديسمبر. ويمثل هذا قفزة كبيرة عن الزيادة البالغة 25 نقطة أساس التي كانت متوقعة قبل أسبوعين فقط، مما دفع المستثمرين إلى الابتعاد عن أسهم التكنولوجيا ذات النمو المرتفع والمخاطر العالية.
أهم النقاط المستخلصة
- مخاوف بشأن العائد على الاستثمار في الذكاء الاصطناعي: يتحول المستثمرون من الحماس إلى الشك بشأن ما إذا كان الإنفاق الضخم على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيحقق عوائد مالية مبررة.
- تصحيح قطاع أشباه الموصلات: شهد كبار مصنعي الرقائق، بما في ذلك Intel وAMD وMicron، انخفاضات حادة، مما يشير إلى فترة تهدئة لزخم الارتفاع في أجهزة الذكاء الاصطناعي.
- تحول في السياسة النقدية: تضغط التوقعات برفع أسعار الفائدة بإجمالي 50 نقطة أساس بحلول ديسمبر بشكل كبير على تقييمات شركات التكنولوجيا والشهية العامة للمخاطرة في السوق.