Nasdaq Futures ร่วงหนัก หลังความกังวลเรื่องการใช้จ่ายด้าน AI และแนวโน้มของ Fed กระทบตลาด

ตลาดเทคโนโลยีทั่วโลกเผชิญกับการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงในวันอังคาร โดย Nasdaq 100 futures ร่วงลง 2.5% ซึ่งส่งสัญญาณถึงมูลค่าตลาดที่อาจสูญเสียไปกว่า 1.15 ล้านล้านดอลลาร์ การเทขายครั้งนี้มีสาเหตุหลักมาจากความสงสัยที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) และการเปลี่ยนท่าทีเป็นแบบสายเหยี่ยว (hawkish) ของคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยจาก Federal Reserve

ต้นทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI กระตุ้นการเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีครั้งใหญ่

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของความผันผวนในตลาดคือความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับรายจ่ายฝ่ายทุนมหาศาลที่จำเป็นสำหรับการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI แม้ว่ากลุ่ม "hyperscalers" จะยังคงทุ่มเงินหลายพันล้านดอลลาร์ให้กับ AI แต่นักลงทุนเริ่มเรียกร้องหลักฐานที่เป็นรูปธรรมมากขึ้นว่าการลงทุนเหล่านี้จะสามารถเปลี่ยนเป็นกระแสรายได้ที่สำคัญได้จริง

ความวิตกกังวลนี้ส่งผลกระทบอย่างหนักต่อกลุ่ม "Magnificent Seven" โดยหุ้นยักษ์ใหญ่ 6 จาก 7 ตัวตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน หุ้น Alphabet ลดลง 2.1%, Amazon ลดลง 1%, Tesla ลดลง 3% และ Nvidia ลดลง 3% หากการขาดทุนเหล่านี้ยังคงดำเนินต่อไป ผู้นำอุตสาหกรรมเหล่านี้เพียงกลุ่มเดียวอาจทำให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (market capitalization) หายไปรวมกันถึง 3.45 แสนล้านดอลลาร์

หุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และชิปหน่วยความจำเผชิญกับการขาดทุนอย่างหนัก

กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ซึ่งเป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักจากการเติบโตของ AI ในปีนี้ เผชิญกับการปรับฐานอย่างรุนแรง ผู้ผลิตชิปต้องเผชิญกับแรงเทขายอย่างหนัก เนื่องจากความตื่นตัวในช่วงแรกต่อฮาร์ดแวร์ AI เริ่มเผชิญกับความกังวลด้านการประเมินมูลค่าตามความเป็นจริง

Intel ร่วงลง 6.8% ในขณะที่ Advanced Micro Devices (AMD) ลดลง 5.2% ส่วนกลุ่มชิปหน่วยความจำซึ่งเคยเป็นหนึ่งในกลุ่มที่ทำผลงานได้ดีที่สุดใน S&P 500 ก็มีการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงเช่นกัน โดย Micron Technology ลดลง 8%, SanDisk ลดลง 9.2% และ Western Digital ลดลง 7.5% แนวโน้มขาลงนี้ยังลามไปถึงผู้ผลิตชิปหน่วยความจำของเกาหลีใต้ ซึ่งบ่งชี้ถึงการถอนตัวในวงกว้างจากฝั่งฮาร์ดแวร์ของการซื้อขายหุ้นกลุ่ม AI

มูลค่าบริษัท SpaceX ลดลงต่ำกว่าระดับ 2 ล้านล้านดอลลาร์

ในความเคลื่อนไหวที่สำคัญสำหรับยักษ์ใหญ่ด้านอวกาศที่เปลี่ยนจากบริษัทเอกชนมาเป็นบริษัทจดทะเบียน SpaceX ประสบกับการลดลงอย่างรวดเร็ว โดยบริษัทซึ่งคาดว่าจะเข้าสู่ดัชนี Nasdaq 100 มีมูลค่าตลาดลดลงต่ำกว่าระดับ 2 ล้านล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เปิดตัวในสหรัฐฯ

SpaceX สูญเสียมูลค่าตลาดไปมากกว่า 6 แสนล้านดอลลาร์ในช่วง 3 เซสชันที่ผ่านมา การซื้อขายช่วงก่อนเปิดตลาด (pre-market) แสดงให้เห็นว่าหุ้นร่วงลง 3.6% มาอยู่ที่ 149.1 ดอลลาร์ ทำให้มูลค่าบริษัทอยู่สูงกว่าราคา IPO เริ่มต้นที่ 135 ดอลลาร์เพียง 9% เท่านั้น สิ่งนี้เกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลาที่มีความผันผวนอย่างรุนแรง หลังจากที่การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วหลัง IPO เริ่มสูญเสียแรงส่ง

แนวโน้ม Fed แบบสายเหยี่ยวฉุดความเชื่อมั่นในการรับความเสี่ยง

นอกเหนือจากการเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีแล้ว ยังมีการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจมหภาคเกี่ยวกับนโยบายการเงินของสหรัฐฯ โดยเทรดเดอร์เริ่มคาดการณ์ถึงท่าทีที่ดุดันมากขึ้นจาก Federal Reserve ภายใต้ประธานคนใหม่ Kevin Warsh

จากข้อมูลของ FedWatch Tool ของ CME Group ผู้เล่นในตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะปรับขึ้นต้นทุนการกู้ยืมรวมทั้งสิ้น 50 basis points ภายในเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากเดิมที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 25 basis points เมื่อสองสัปดาห์ก่อน ส่งผลให้นักลงทุนเริ่มถอยห่างจากหุ้นเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูงและความเสี่ยงสูง

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความกังวลเรื่อง ROI ของ AI: นักลงทุนกำลังเปลี่ยนจากความตื่นเต้นเป็นความสงสัยว่าการใช้จ่ายมหาศาลในโครงสร้างพื้นฐาน AI จะให้ผลตอบแทนทางการเงินที่คุ้มค่าหรือไม่
• การปรับฐานของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์: ผู้ผลิตชิปรายใหญ่รวมถึง Intel, AMD และ Micron มีราคาลดลงอย่างรุนแรง ซึ่งส่งสัญญาณถึงช่วงการชะลอตัวของการพุ่งขึ้นของหุ้นกลุ่มฮาร์ดแวร์ AI
• การเปลี่ยนทิศทางนโยบายการเงิน: การคาดการณ์เรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยรวม 50 basis points ภายในเดือนธันวาคม กำลังกดดันมูลค่าหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและความต้องการรับความเสี่ยงของตลาดโดยรวม