SpaceX Melampaui Microsoft dan Amazon dalam Reli Pasca-IPO yang Bersejarah

SpaceX milik Elon Musk telah memberikan debut yang luar biasa di pasar publik, dengan valuasinya sempat melampaui raksasa teknologi Microsoft dan Amazon. Menyusul lonjakan harga saham yang masif, kekuatan besar di bidang roket hingga AI ini telah mengukuhkan posisinya di antara lima perusahaan paling berharga di dunia.

Kenaikan Kapitalisasi Pasar yang Sangat Pesat

Dalam tampilan momentum pasca-IPO yang menakjubkan, saham SpaceX (SPCX) melonjak 14,3% pada hari Selasa, mencapai $220 per saham. Ini mewakili lonjakan masif sebesar 62% dari harga penawaran umum perdana (IPO) sebesar $135. Jika keuntungan ini bertahan, kapitalisasi pasar SpaceX diproyeksikan akan mencapai sekitar $2,85 triliun.

Dampaknya terhadap pasar yang lebih luas terjadi seketika, karena SpaceX memberikan dorongan tunggal terbesar terhadap indeks Nasdaq Composite. Selama sesi perdagangan, valuasi SpaceX sempat melampaui kapitalisasi pasar Microsoft sebesar $2,92 triliun dan melangkah jauh di depan valuasi Amazon sebesar $2,64 triliun. Volume perdagangan yang terjadi sangat belum pernah terjadi sebelumnya; lebih dari $23,1 miliar saham SpaceX berpindah tangan, jauh melampaui gabungan volume perdagangan Nvidia, Microsoft, Tesla, dan Apple.

Spekulasi vs. Fundamental: Perdebatan Valuasi

Terlepas dari euforia tersebut, para analis pasar mendesak agar berhati-hati terkait valuasi perusahaan yang astronomis tersebut. Berbeda dengan banyak raksasa teknologi Wall Street yang melaporkan laba masif, SpaceX melaporkan penjualan sebesar $18,67 miliar tahun lalu tetapi mencatat kerugian bersih sebesar $4,94 miliar, sebagian besar disebabkan oleh merger dengan xAI yang merugi.

Ipek Ozkardeskaya, analis pasar senior di Swissquote Bank, mencatat bahwa valuasi saat ini "sama sekali tidak masuk akal saat ini," yang menunjukkan bahwa reli tersebut didorong oleh momentum spekulatif di mana investor membeli dengan antisipasi kenaikan harga lebih lanjut. Selain itu, peluncuran opsi SpaceX—dengan harga pelaksanaan (strike price) berkisar antara $25 hingga $380—dan jumlah saham beredar (float) yang relatif kecil dapat memicu volatilitas yang signifikan saat para dealer mengelola permintaan yang besar.

Aliran Masuk Institusional dan Pendorong Pertumbuhan Masa Depan

Meskipun harga saat ini diperdebatkan, beberapa faktor struktural dapat mempertahankan lintasan kenaikan tersebut. SpaceX dijadwalkan untuk masuk ke dalam Nasdaq 100 melalui jalur cepat, yang akan memaksa dana pasif dan ETF untuk membeli saham tersebut guna melacak indeks. Selain itu, FTSE Russell dan MSCI diharapkan akan menambahkan SpaceX ke dalam indeks mereka masing-masing pada tanggal 26 Juni dan 29 Juni.

Perusahaan pialang Zephirin Group menyoroti bahwa kombinasi antara "arus pasif, momentum, dan jumlah saham beredar yang terbatas" dapat mendorong kenaikan melampaui pergerakan tipikal akibat penambahan indeks. Menambah ambisi pertumbuhannya, SpaceX juga mengumumkan akuisisi perusahaan perangkat lunak Anysphere senilai $60 miliar pada hari Senin. Perusahaan tersebut juga memperkuat posisi modal awalnya setelah penjamin emisi menggunakan opsi "greenshoe", yang meningkatkan total hasil IPO dari $75 miliar menjadi $85,7 miliar.

Poin-Poin Penting