トランプ政権による制裁免除を受け、イランが石油輸出先としてインドをターゲットに

ドナルド・トランプ政権がイラン産石油製品に対して60日間の免除を発表したことを受け、テヘランは買い手層の多様化を積極的に進めようとしている。現在、大量の石油在庫が海上を漂っており、イランは従来の中国への依存を超えて新たな市場を確保しようとしており、特にインドのようなアジアの主要な輸入国をターゲットにしている。

海上に漂う原油過剰の規模

テヘランが急いでいる背景には、輸送中の原油およびコンデンセートの膨大な量という、重大な物流上の課題がある。Vortexaのデータとブルームバーグの算出によると、6月22日時点で約6,800万バレルの原油が海上を漂っていることが判明した。極めて重要なのは、この量の80%以上が目的地未定であり、即時販売の絶好の機会となっている点である。

イラン国営石油会社（NIOC）は、すでにインド、日本、韓国の製油会社への働きかけを開始している。これらの協議は目先の貨物にとどまらず、生産能力を強化し、注文待ちのタンカー在庫の増加を抑えるため、イランは長期的な供給体制の構築も模索している。

なぜインドの製油会社は躊躇しているのか

イランはインドに地理的に近く、わずか2〜3日で配送が可能であるにもかかわらず、インドの製油会社は慎重な姿勢を崩していない。いくつかの構造的および地政学的な障壁が、調達の急増を妨げている。

• 調達サイクル: 製油所の計画は通常、2〜3ヶ月前から行われる。アナリストによれば、多くのアジアの製油会社は少なくとも8月前半までのサプライチェーンをすでに確保しており、今回の60日間の免除期間を利用できる猶予は非常に限られている。
• 制裁の不確実性: 最大の抑止力は、米国政策の変動性である。将来の取引の合法性が不透明な状況では、製油会社は大量の契約をすることに消極的になる。
• 代替供給源: インドの製油会社は現在、ロシア産や中東産の原油を安定的に入手できており、ベネズエラ産原油への関心も高まっている。イラン産原油が非常に魅力的な割引価格で提供されない限り、切り替える動機はほとんどない。
• 物流の複雑さ: 米国だけでなく、EUや英国による制裁も、保険、融資、海運といった不可欠なサービスを複雑にしている。さらに、多くの港湾が、過去のイラン産石油取引で使用された「ダークフリート（闇の船団）」に関連する船舶の受け入れを拒んでいる。

中国が唯一の主要な買い手であり続けるのか？

イランは中国市場への依存を脱却しようとしているが、アナリストは、どの国も購入量を大幅に増やすことには懐疑的なままである。既存のインフラと大量の原油を吸収する意欲があることから、中国が最も有力な受益者であり続けるだろう。

西洋の製油会社はさらに厳しい課題に直面している。イラン産原油が西洋市場に到達するまでの輸送時間は最長45日間に及ぶことがある。現在の60日間の免除期間を考慮すると、多くの西洋の買い手は、猶予期間が終了する前にサプライチェーンの全サイクルを完了させることが困難になるだろう。

主なポイント

• 膨大な在庫: イランは、現在買い手を求めて海上を漂っている、割り当てられていない5,400万バレル以上（6,800万バレルの80%）の原油およびコンデンセートを抱えている。
• 限られた機会: 米国の60日間の免除は、取引のための期間が非常に限られている。特に製油所の計画サイクルは、すでに今後数ヶ月分が決まっているためである。
• 高い参入障壁: インドの製油会社が関与するためには、イラン産原油が大幅な価格割引を提供し、地政学的リスクを軽減するための支払いおよび保険に関する明確で信頼できるチャネルを確保する必要がある。