എണ്ണവില ഇടിവ് ഇന്ത്യയുടെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് ബോണ്ട് യീൽഡിനെ രണ്ടു മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് എത്തിക്കുന്നു
അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള പെട്ടെന്നുള്ള ഭൗമരാഷ്ട്രീയപരമായ വിട്ടുവീഴ്ച ആഗോള കടപ്പത്ര വിപണികളിൽ വൻ മുന്നേറ്റത്തിന് കാരണമായിട്ടുണ്ട്, ഇത് ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയ്ക്ക് ഏറെ ആവശ്യമായ ആശ്വാസം നൽകുന്നു. ഒരു പ്രാഥമിക സമാധാന കരാറിനെക്കുറിച്ചുള്ള വാർത്തയെത്തുടർന്ന് എണ്ണവില ഇടിയുന്നതോടെ, ഇന്ത്യൻ സർക്കാർ ബോണ്ടുകൾ കുതിച്ചുയരുകയും കഴിഞ്ഞ രണ്ടു മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന യീൽഡ് നിലയിലെത്തുകയും ചെയ്തു.
ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷം കുറയുന്നത് ആഗോള കടപ്പത്ര വിപണിയിലെ മുന്നേറ്റത്തിന് കാരണമാകുന്നു
ഈ വിപണി മാറ്റത്തിന്റെ പ്രധാന കാരണം അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള പ്രാഥമിക സമാധാന കരാറാണ്. ഈ വെള്ളിയാഴ്ച ഔദ്യോഗികമാക്കാൻ നിശ്ചയിച്ചിട്ടുള്ള കരാറിൽ, ശത്രുത അവസാനിപ്പിക്കുന്നത് ഉൾപ്പെടുന്നു. കൂടാതെ ലോകത്തിലെ എണ്ണ വിതരണത്തിന്റെ ഏതാണ്ട് അഞ്ചിലൊന്ന് സുഗമമാക്കുന്ന നിർണ്ണായക സമുദ്ര പാതയായ ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറക്കുന്നതും ഇതിന്റെ ഭാഗമാണ്.
ഈ സംഘർഷം കുറയുന്നത് ഊർജ്ജ വിപണികളിൽ വലിയ ആഘാതം സൃഷ്ടിച്ചിട്ടുണ്ട്. ഏഷ്യൻ വ്യാപാരത്തിൽ ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് 5 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞ് ബാരലിന് 82.80 ഡോളറിൽ എത്തി, ഇത് മാർച്ച് 10-ന് ശേഷം കണ്ട ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിരക്കാണ്. ലോകത്തിലെ മൂന്നാമത്തെ വലിയ എണ്ണ ഇറക്കുമതി രാജ്യമായ ഇന്ത്യയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, ഊർജ്ജ ചെലവിലെ ഈ കുറവ് സാമ്പത്തിക സ്ഥിരതയ്ക്ക് വലിയ സഹായമാണ്.
ഇന്ത്യൻ ബോണ്ട് യീൽഡുകളിലും സാമ്പത്തിക ആരോഗ്യത്തിലും ഉണ്ടാകുന്ന സ്വാധീനം
ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം കുറഞ്ഞത് ഇന്ത്യൻ സോവറിൻ ബോണ്ട് വിപണിക്ക് നേരിട്ട് ഗുണകരമായിട്ടുണ്ട്. ബെഞ്ച്മാർക്ക് 6.94% 2036 നോട്ടിന്റെ യീൽഡ് 2.5 ബേസിസ് പോയിന്റുകൾ കുറഞ്ഞ് 6.8704% ആയി, ഇത് ഏപ്രിൽ 15-ന് ശേഷം രേഖപ്പെടുത്തിയ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിരക്കാണ്.
സമീപകാലത്തെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾക്ക് മുമ്പ്, 10 വർഷത്തെ യീൽഡ് യുദ്ധത്തിന് മുമ്പുള്ള നിലവാരത്തേക്കാൾ 20 ബേസിസ് പോയിന്റുകൾ കൂടുതലായിരുന്നു; എന്നാൽ നേരത്തെ ഇത് 48 ബേസിസ് പോയിന്റുകൾ വരെ ഉയർന്ന നിലയിലായിരുന്നു. എണ്ണവില കുറയുന്നത് ഇറക്കുമതി ബില്ല് നിയന്ത്രിക്കുന്നതിൽ റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയെ (RBI) സഹായിക്കുമെന്നും, അതുവഴി ഈ വർഷം ഇതുവരെ 5.6% ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയ രൂപയെ പിന്തുണയ്ക്കുമെന്നും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
കൂടാതെ, ഓവർനൈറ്റ് ഇൻഡക്സ് സ്വാപ്പ് നിരക്കുകളിലും ഈ ശുഭപ്രതീക്ഷ പ്രകടമാണ്. ഒരു വർഷത്തെ സ്വാപ്പ് നിരക്ക് 4.25 bps കുറഞ്ഞ് 5.9250% ആയി, രണ്ട് വർഷത്തെയും അഞ്ച് വർഷത്തെയും നിരക്കുകൾ യഥാക്രമം 4.5 bps, 3.25 bps എന്നിങ്ങനെ ഗണ്യമായ കുറവ് രേഖപ്പെടുത്തി.
വിദേശ പോർട്ട്ഫോളിയോ നിക്ഷേപവും (FPI) ഭാവി കാഴ്ചപ്പാടും
മെച്ചപ്പെട്ട സാമ്പത്തിക കാഴ്ചപ്പാട് അന്താരാഷ്ട്ര നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യം വീണ്ടും വർദ്ധിപ്പിച്ചു. കഴിഞ്ഞ ആറ് വ്യാപാര സെഷനുകളിലായി വിദേശ നിക്ഷേപകർ ഇന്ത്യൻ ബോണ്ടുകളിൽ ഏകദേശം 1.6 ബില്യൺ ഡോളർ നിക്ഷേപിച്ചു കഴിഞ്ഞു.
എഡൽവീസ് മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടിന്റെ പ്രസിഡന്റും ഫിക്സഡ് ഇൻകം സിഐഒയുമായ (CIO) ധവൽ ദലാൽ സൂചിപ്പിക്കുന്നത്, സാങ്കേതിക വശങ്ങൾ പരിശോധിക്കുമ്പോൾ അടുത്ത കാലയളവിൽ യീൽഡുകൾ (yields) 6.75–6.80% പരിധിയിലേക്ക് കുറയാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നാണ്. മെച്ചപ്പെട്ട വിപണി സാഹചര്യങ്ങളും സർക്കാർ സെക്യൂരിറ്റികളിലേക്കുള്ള വിദേശ പോർട്ട്ഫോളിയോ നിക്ഷേപത്തിന്റെ (FPI) തുടർച്ചയായ വർദ്ധനവും ഈ മാറ്റത്തിന് കാരണമാകും.
എന്നിരുന്നാലും, പണപ്പെരുപ്പത്തെക്കുറിച്ച് വിപണിയിലെ പങ്കാളികൾ ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നു. എണ്ണവില കുറയുന്നത് ശുഭസൂചനയാണെങ്കിലും, ഊർജ്ജം, വളം എന്നിവയുടെ ലഭ്യതയെ ഇത് എങ്ങനെ ബാധിക്കുമെന്ന് വിപണി സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നുണ്ട്. ഏപ്രിലിലെ 8.26 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് മെയ് മാസത്തിൽ മൊത്തവില പണപ്പെരുപ്പം (wholesale price inflation) വർഷം തോറും 9.68 ശതമാനമായി ഉയർന്നതിനാൽ, ആഭ്യന്തര പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ ഗതി ആർബിഐയുടെ (RBI) വരാനിരിക്കുന്ന നയപരമായ തീരുമാനങ്ങളിൽ നിർണ്ണായക ഘടകമായി തുടരും.
പ്രധാന വിവരങ്ങൾ
- ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ആശ്വാസം: യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാറും ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറന്നതും ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വില 82.80 ഡോളറിലേക്ക് താഴ്ത്താൻ കാരണമായി, ഇത് ഇന്ത്യയുടെ ഇറക്കുമതി ചെലവിലെ സമ്മർദ്ദം കുറയ്ക്കുന്നു.
- ബോണ്ട് വിപണിയിലെ കുതിപ്പ്: വിദേശ നിക്ഷേപകരിൽ നിന്നുള്ള 1.6 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ വലിയ നിക്ഷേപം വന്നതോടെ, ഇന്ത്യയുടെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് 10-വർഷ യീൽഡ് 6.8704% എന്ന രണ്ട് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തി.
- പണപ്പെരുപ്പ നിരീക്ഷണം: എണ്ണവില കുറയുന്നത് രൂപയെയും കടപ്പത്ര വിപണികളെയും (debt markets) ശക്തിപ്പെടുത്തുന്നുണ്ടെങ്കിലും, വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന മൊത്തവില പണപ്പെരുപ്പത്തെ ഇത് എങ്ങനെ ബാധിക്കുമെന്ന് വിലയിരുത്തുന്നതിനായി ഊർജ്ജ, വളം വിതരണ ശൃംഖലകളെ നിക്ഷേപകർ നിരീക്ഷിക്കുന്നു.