Kejatuhan Harga Minyak Membawa Hasil Bon Penanda Aras India ke Tahap Terendah dalam Dua Bulan

Penyejukan geopolitik yang mendadak antara AS dan Iran telah mencetuskan lonjakan besar dalam pasaran hutang global, memberikan kelegaan yang amat diperlukan kepada ekonomi India. Memandangkan harga minyak jatuh susulan berita mengenai perjanjian damai awal, bon kerajaan India telah melonjak, mencecah tahap hasil terendah dalam tempoh dua bulan.

Penurunan Ketegangan Geopolitik Mencetuskan Lonjakan Hutang Global

Pemangkin utama bagi peralihan pasaran ini ialah perjanjian damai awal antara Amerika Syarikat dan Iran. Perjanjian tersebut, yang dijadualkan untuk dimuktamadkan pada Jumaat ini, merangkumi pemberhentian permusuhan dan pembukaan semula Selat Hormuz—koridor maritim kritikal yang memudahkan hampir satu perlima daripada bekalan minyak dunia.

Penurunan ketegangan ini telah memberi kesan kejutan kepada pasaran tenaga. Niaga hadapan minyak mentah Brent jatuh lebih 5% dalam perdagangan Asia, ditutup pada $82.80 se tong, satu tahap yang tidak dilihat sejak 10 Mac. Bagi India, pengimport minyak ketiga terbesar di dunia, penurunan kos tenaga ini bertindak sebagai pemangkin penting bagi kestabilan fiskal.

Kesan terhadap Hasil Bon India dan Kesihatan Fiskal

Pengurangan turun naik harga minyak mentah telah memberi manfaat secara langsung kepada pasaran bon berdaulat India. Hasil bagi nota penanda aras 6.94% 2036 jatuh sebanyak 2.5 mata asas kepada 6.8704%, menandakan titik terendahnya sejak 15 April.

Sebelum ketegangan geopolitik baru-baru ini, hasil 10 tahun berada 20 mata asas di atas tahap sebelum perang; walau bagaimanapun, ia sebelum ini pernah memuncak pada 48 mata asas di atas tahap tersebut. Penurunan harga minyak dijangka akan membantu Rizab Bank India (RBI) dalam menguruskan bil import, sekali gus menyokong mata wang rupee yang telah mengalami penurunan sebanyak 5.6% sejak awal tahun ini.

Tambahan pula, peningkatan sentimen ini jelas kelihatan dalam kadar swap indeks semalaman. Kadar swap satu tahun jatuh 4.25 mata asas kepada 5.9250%, manakala kadar dua tahun dan lima tahun juga mencatatkan penurunan ketara masing-masing sebanyak 4.5 mata asas dan 3.25 mata asas.

Pelaburan Portfolio Asing (FPI) dan Prospek Masa Depan

Prospek ekonomi yang semakin cerah telah membangkitkan semula minat pelabur antarabangsa. Pelabur asing telah menyuntik hampir $1.6 bilion ke dalam bon India sepanjang enam sesi dagangan yang lalu.

Dhawal Dalal, Presiden dan CIO Pendapatan Tetap di Edelweiss Mutual Fund, mencadangkan bahawa dari perspektif teknikal, hasil boleh mereda lebih lanjut ke arah julat 6.75–6.80% dalam jangka masa pendek. Pergerakan ini akan didorong oleh sentimen pasaran yang bertambah baik dan peningkatan berterusan dalam aliran masuk FPI ke dalam sekuriti kerajaan.

Walau bagaimanapun, peserta pasaran kekal berhati-hati mengenai inflasi. Walaupun harga minyak yang lebih rendah merupakan petanda positif, pasaran sedang memerhatikan dengan teliti kesannya terhadap bekalan tenaga dan baja. Dengan inflasi harga borong meningkat kepada 9.68% tahun ke tahun pada bulan Mei daripada 8.26% pada bulan April, trajektori inflasi domestik kekal menjadi faktor kritikal bagi keputusan dasar RBI yang akan datang.

Ringkasan Utama

• Kelegaan Geopolitik: Perjanjian damai AS-Iran dan pembukaan semula Selat Hormuz telah menurunkan harga minyak mentah Brent kepada $82.80, sekali gus mengurangkan tekanan terhadap bil import India.
• Lonjakan Pasaran Bon: Hasil penanda aras 10 tahun India mencecah paras terendah dua bulan pada 6.8704%, disokong oleh aliran masuk yang ketara sebanyak $1.6 bilion daripada pelabur asing baru-baru ini.
• Pemantauan Inflasi: Walaupun penurunan harga minyak memperkukuh rupee dan pasaran hutang, pelabur sedang memantau rantaian bekalan tenaga dan baja untuk menilai kesan terhadap kenaikan inflasi borong.