യുഎസ് വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം: ടെക് ഓഹരികളുടെ ഇടിവിനെത്തുടർന്ന് നാസ്ഡാക്കും (Nasdaq) എസ് ആൻഡ് പി 500-ഉം (S&P 500) താഴേക്ക്

ബുധനാഴ്ച യുഎസ് ഓഹരി വിപണിയിൽ വിപരീത പ്രവണതകളാണ് കണ്ടത്; സാങ്കേതിക വിദ്യയിൽ മുന്നിട്ടുനിൽക്കുന്ന നാസ്ഡാക്കും (Nasdaq) എസ് ആൻഡ് പി 500-ഉം (S&P 500) നഷ്ടത്തിൽ അവസാനിച്ചപ്പോൾ, ഡൗ ജോൺസ് ഇൻഡസ്ട്രിയൽ ആവറേജ് (Dow Jones Industrial Average) നേട്ടത്തോടെയാണ് വിപണി അവസാനിപ്പിച്ചത്. സാങ്കേതിക വിദ്യയുടെ ഉയർന്ന മൂല്യനിർണ്ണയങ്ങൾ (valuations) കടുത്ത പരിശോധന നേരിട്ടപ്പോൾ, ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ ഇടിവ് ഏവിയേഷൻ, ട്രാവൽ മേഖലകൾക്ക് ആശ്വാസമായി.

മൂല്യനിർണ്ണയ ആശങ്കകൾക്കിടയിൽ സാങ്കേതിക മേഖല സമ്മർദ്ദത്തിൽ

സെമികണ്ടക്ടർ, AI സംബന്ധമായ ഓഹരികളുടെ ഇടിവ് കാരണം നാസ്ഡാക് കോമ്പോസിറ്റ് 104.58 പോയിന്റ് അല്ലെങ്കിൽ 0.41% ഇടിഞ്ഞ് 25,482.46-ൽ വ്യാപാരം അവസാനിപ്പിച്ചു. ഉയർന്ന മൂല്യനിർണ്ണയങ്ങളെക്കുറിച്ചും AI ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചറിനായി ആവശ്യമായ വൻതോതിലുള്ള മൂലധന ചെലവിനെക്കുറിച്ചും (CapEx) നിക്ഷേപകർക്കിടയിൽ ആശങ്ക വർദ്ധിച്ചുവരുന്നു. AI കുതിച്ചുചാട്ടത്തിന്റെ "ചെലവ്" വശമാണ് പ്രധാന തർക്കവിഷയം; AI നിക്ഷേപം ലഭിക്കുന്ന കമ്പനികൾ അഭിവൃദ്ധി പ്രാപിക്കുമ്പോൾ, ഈ നിർമ്മാണ പ്രവർത്തനങ്ങൾക്കായി പണം ചെലവഴിക്കുന്ന കമ്പനികൾ വിപണിയിൽ തിരിച്ചടി നേരിടുന്നു.

ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കളായ മൈക്രോൺ ടെക്നോളജി (Micron Technology), 2026-ൽ 200 ശതമാനത്തിലധികം വളർച്ച രേഖപ്പെടുത്തിയെങ്കിലും കമ്പനിയുടെ ലാഭവിവര റിപ്പോർട്ടിനായി വിപണി കാത്തിരിക്കെ ഓഹരി വിലയിൽ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി. അതുപോലെ, Cerebras Systems-ന്റെ ആദ്യ റിപ്പോർട്ട് പുറത്തുവന്നതിനെത്തുടർന്ന് ഓഹരികൾ ഇടിഞ്ഞു; വർഷം മുഴുവനുള്ള ലാഭവിഹിതം (profit margins) ആദ്യ പാദത്തേക്കാൾ താഴെയായിരിക്കുമെന്ന് റിപ്പോർട്ട് പ്രവചിച്ചു. സാങ്കേതിക മേഖലയിലെ പ്രതിസന്ധികൾക്ക് ആക്കം കൂട്ടിക്കൊണ്ട്, OpenAI തങ്ങളുടെ സ്വന്തം ഇൻഫറൻസ് ചിപ്പായ 'Jalapeno' പ്രഖ്യാപിച്ചത് സെമികണ്ടക്ടർ രംഗത്തെ മത്സരം ശക്തമാക്കിയിട്ടുണ്ട്.

എണ്ണവില ഇടിയുന്നു, ഡൗ കരുത്ത് കാട്ടുന്നു

സാങ്കേതിക മേഖലയിലെ ഇടിവിന് വിപരീതമായി, ഡൗ ജോൺസ് ഇൻഡസ്ട്രിയൽ ആവറേജ് 187.97 പോയിന്റ് അല്ലെങ്കിൽ 0.36% ഉയർന്ന് 51,854.81-ൽ വ്യാപാരം അവസാനിപ്പിച്ചു. ഇറാൻ യുദ്ധം ആരംഭിച്ചതിന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില കുറഞ്ഞതാണ് ഈ വ്യത്യാസത്തിന് കാരണമായത്. ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറഞ്ഞതും (ഇറാൻ ടോൾ ആവശ്യപ്പെടുന്നില്ല എന്ന റിപ്പോർട്ടുകളും ഹോർമുസ് കടലിടുക്കിലൂടെയുള്ള ടാങ്കർ നീക്കം വർദ്ധിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകളും ഇതിന് കാരണമായി), വിമാന കമ്പനികളുടെ ഓഹരികൾക്കും എസ് ആൻഡ് പി 500 പാസഞ്ചർ എയർലൈൻ സൂചികയ്ക്കും കരുത്തേകി.

ഭവന നിർമ്മാണ മേഖലയിലും വലിയ മുന്നേറ്റം देखीട്ടു. കുറഞ്ഞ ചിലവിലുള്ള വീടുകളുടെ ലഭ്യത വേഗത്തിലാക്കാൻ ലക്ഷ്യമിട്ടുള്ള ഉഭയകക്ഷി നിയമനിർമ്മാണ നീക്കം പ്രസിഡന്റ് ട്രംപ് റദ്ദാക്കിയതിനെത്തുടർന്ന് Hovnanian Enterprises, PulteGroup, Toll Brothers തുടങ്ങിയ ഭവന നിർമ്മാതാക്കളുടെ ഓഹരികൾ കുതിച്ചുയർന്നു.

മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ആശങ്കകളും ഫെഡ് നയത്തിന്റെ കാഴ്ചപ്പാടും

ഫെഡറൽ റിസർവ് കൂടുതൽ കർശനമായ (hawkish) നിലപാട് സ്വീകരിച്ചേക്കാം എന്ന ആശങ്ക കാരണം വിപണിയിലെ പൊതുവായ സാഹചര്യം ജാഗ്രതയിലാണ്. ഈ ആഴ്ച നാസ്ഡാക് 100-ന്റെ വിപണി മൂല്യത്തിൽ 1 ട്രില്യൺ ഡോളറിലധികം ഇടിവുണ്ടായതോടെ വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം രൂക്ഷമായി. CME ഗ്രൂപ്പിന്റെ FedWatch ടൂൾ പ്രകാരം, ഡിസംബർ അവസാനത്തോടെ രണ്ടാമതൊരു പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് ഉണ്ടാകുമെന്ന് വ്യാപാരികൾ ഇപ്പോൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു; മുൻപ് പ്രതീക്ഷിച്ചിരുന്ന 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് വർദ്ധനവ് എന്ന നിലപാടിൽ നിന്ന് അവർ മാറിനിൽക്കുകയാണ്.

ഫെഡറൽ റിസർവ് ഉപയോഗിക്കുന്ന പ്രധാന പണപ്പെരുപ്പ സൂചികയായ പേഴ്സണൽ കൺസ്യൂംഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചേഴ്സ് (PCE) പ്രൈസ് ഇൻഡക്സിനായി ഇപ്പോൾ എല്ലാവരും കാത്തിരിക്കുകയാണ്. പണപ്പെരുപ്പം നേരിടാൻ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് നിലവിലെ രീതി തുടരുമോ അതോ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് വേഗത്തിലാക്കുമോ എന്ന് തീരുമാനിക്കുന്നതിൽ ഈ ഡാറ്റ നിർണ്ണായകമാകും.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

  • ടെക് vs വാല്യൂ വ്യത്യാസം: മൂല്യനിർണ്ണയ ആശങ്കകളും AI ചെലവുകളും കാരണം ഉയർന്ന വളർച്ചയുള്ള ടെക് ഓഹരികൾ ഇടിഞ്ഞപ്പോൾ, കുറഞ്ഞ ഊർജ്ജ ചെലവും ഭവന നിർമ്മാണ മേഖലയിലെ അനുകൂല സാഹചര്യങ്ങളും കാരണം ഡൗ ഉയർന്നു.
  • ഊർജ്ജ മേഖലയിൽ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സ്വാധീനം: മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ സംഘർഷങ്ങൾ കുറഞ്ഞത് ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില ഇടിയാൻ കാരണമായി, ഇത് ഏവിയേഷൻ, ട്രാവൽ വ്യവസായങ്ങൾക്ക് കരുത്തേകി.
  • മോണിറ്ററി പോളിസിയിലെ അനിശ്ചിതത്വം: ഫെഡറൽ റിസർവ് കൂടുതൽ കർശനമായ നിലപാട് സ്വീകരിച്ചേക്കാം എന്ന് വിപണി കണക്കുകൂട്ടുന്നു; വരാനിരിക്കുന്ന PCE പണപ്പെരുപ്പ ഡാറ്റയെ അടിസ്ഥാനമാക്കി വർഷാവസാനം രണ്ടാമതൊരു പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് ഉണ്ടായേക്കാം എന്ന് വ്യാപാരികൾ കരുതുന്നു.