نوسانات بازارهای ایالات متحده: کاهش نزدک و اساندپی ۵۰۰ همزمان با عقبنشینی سهام فناوری
بازارهای سهام ایالات متحده در روز چهارشنبه یک جلسه معاملاتی دوقطبی را تجربه کردند؛ به طوری که شاخصهای سنگین از نظر فناوری نزدک (Nasdaq) و اساندپی ۵۰۰ (S&P 500) در محدوده قرمز (کاهشی) بسته شدند، در حالی که شاخص صنعتی داوجونز (Dow Jones Industrial Average) برخلاف روند کلی، افزایش یافت. در حالی که ارزشگذاریهای بالای بخش فناوری با بررسیهای شدیدی روبرو شد، کاهش قیمت نفت خام ضربهپذیری لازم را برای بخشهای هوانوردی و سفر فراهم کرد.
فشار بر بخش فناوری در میان نگرانیهای مربوط به ارزشگذاری
شاخص ترکیبی نزدک با ۱۰۴.۵۸ واحد یا ۰.۴۱ درصد کاهش، در سطح ۲۵,۴۸۲.۴۶ بسته شد که عمدتاً ناشی از عقبنشینی سهام مرتبط با نیمههادیها و هوش مصنوعی بود. سرمایهگذاران به طور فزایندهای نسبت به ارزشگذاریهای بالا و هزینههای سرمایهای (CapEx) عظیم مورد نیاز برای زیرساختهای هوش مصنوعی نگران هستند. یک نقطه بحثبرانگیز مهم، بخش «هزینهکرد» در رونق هوش مصنوعی است؛ در حالی که شرکتهای دریافتکننده سرمایهگذاری هوش مصنوعی در حال شکوفایی هستند، شرکتهایی که بودجه ساخت این زیرساختها را تأمین میکنند، با تنبیه بازار روبرو هستند.
شرکت تولیدکننده تراشه Micron Technology که شاهد رشد خیرهکننده بیش از ۲۰۰ درصدی در سال ۲۰۲۶ بوده است، در حالی که بازار منتظر گزارش سود خود بود، شاهد کاهش قیمت سهامش بود. به همین ترتیب، Cerebras Systems پس از گزارش اولیه خود که پیشبینی میکرد حاشیه سود سالانه به زیر سطوح سه ماهه اول سقوط کند، سقوط کرد. علاوه بر مشکلات فناوری، اعلام خبر تراشه استنتاج داخلی OpenAI با نام 'Jalapeno'، فضای رقابتی در حوزه نیمههادیها را تشدید کرده است.
کاهش قیمت نفت و تابآوری داوجونز
برخلاف رکود فناوری، شاخص صنعتی داوجونز با ۱۸۷.۹۷ واحد یا ۰.۳۶ درصد افزایش، در سطح ۵۱,۸۵۴.۸۱ بسته شد. این واگرایی با کاهش قیمت نفت خام، که به پایینترین سطح خود از زمان شروع جنگ ایران رسید، حمایت شد. کاهش تنشهای ژئوپلیتیک — که با گزارشهایی مبنی بر اینکه ایران به دنبال دریافت عوارض نیست و انتظارات از افزایش حرکت نفتکشها از طریق تنگه هرمز همراه بود — باعث تقویت سهام شرکتهای هواپیمایی و شاخص شرکتهای هواپیمایی مسافربری S&P 500 شد.
بخش مسکن نیز شاهد رالی (صعود) قابل توجهی بود. شرکتهای سازنده مسکن مانند Hovnanian Enterprises، PulteGroup و Toll Brothers پس از آنکه پرزیدنت ترامپ یک اقدام قانونگذاری دوحزبی با هدف تسریع در دسترس بودن مسکن ارزانقیمت را لغو کرد، صعود کردند.
ترسهای اقتصاد کلان و چشمانداز سیاست فدرال رزرو
جو کلی بازار به دلیل افزایش ترسها از سیاستهای سختگیرانهتر (hawkish) فدرال رزرو، همچنان محتاطانه است. نوسانات اخیر شدید بوده است، به طوری که بیش از ۱ تریلیون دلار از ارزش بازار نزدک ۱۰۰ در این هفته از بین رفت. طبق ابزار FedWatch گروه CME، معاملهگران اکنون روی دومین افزایش نرخ بهره تا پایان دسامبر شرطبندی میکنند و از انتظار قبلی مبنی بر یک افزایش ۲۵ واحدی، فاصله گرفتهاند.
اکنون تمام نگاهها به شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) که معیار تورم مورد علاقه فدرال رزرو است، دوخته شده است. این دادهها در تعیین اینکه آیا بانک مرکزی مسیر فعلی خود را حفظ خواهد کرد یا برای مبارزه با تورم، افزایش نرخ بهره را تسریع میکند، حیاتی خواهد بود.
نکات کلیدی
- واگرایی فناوری در مقابل ارزش (Value): سهام فناوری با رشد بالا به دلیل نگرانیهای ارزشگذاری و فشارهای هزینهکرد در حوزه هوش مصنوعی عقبنشینی کردند، در حالی که داوجونز به دلیل کاهش هزینههای انرژی و بادهای موافق در بخش مسکن افزایش یافت.
- تأثیر ژئوپلیتیک بر انرژی: کاهش تنشها در خاورمیانه منجر به افت قیمت نفت خام شد و باعث تقویت صنایع هوانوردی و سفر گردید.
- عدم قطعیت در سیاستهای پولی: بازارها سیاست سختگیرانهتر فدرال رزرو را پیشبینی میکنند و معاملهگران بسته به دادههای تورم PCE آتی، منتظر احتمال دومین افزایش نرخ بهره تا پایان سال هستند.