تقلبات الأسواق الأمريكية: تراجع مؤشري Nasdaq وS&P 500 مع انكماش أسهم التكنولوجيا

شهدت أسواق الأسهم الأمريكية جلسة تداول متباينة يوم الأربعاء، حيث أنهى مؤشر Nasdaq المرتكز على التكنولوجيا ومؤشر S&P 500 التداولات على انخفاض، بينما خالف مؤشر Dow Jones Industrial Average هذا الاتجاه ليغلق على ارتفاع. وبينما واجهت التقييمات المرتفعة لشركات التكنولوجيا تدقيقاً شديداً، وفر انخفاض أسعار النفط الخام دعماً ضرورياً لقطاعي الطيران والسفر.

قطاع التكنولوجيا تحت الضغط وسط مخاوف بشأن التقييمات

انخفض مؤشر Nasdaq Composite بمقدار 104.58 نقطة، أو بنسبة 0.41%، ليغلق عند 25,482.46، مدفوعاً بشكل أساسي بتراجع أسهم أشباه الموصلات والأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. ويتزايد حذر المستثمرين من التقييمات المرتفعة والنفقات الرأسمالية (CapEx) الضخمة المطلوبة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وتتمثل إحدى نقاط الخلاف الرئيسية في جانب "الإنفاق" في طفرة الذكاء الاصطناعي؛ فبينما تزدهر الشركات التي تتلقى استثمارات في الذكاء الاصطناعي، تواجه الشركات التي تمول عمليات البناء والإنشاء عقوبات من السوق.

شهدت شركة صناعة الرقائق Micron Technology، التي شهدت طفرة مذهلة تجاوزت 200% في عام 2026، تراجعاً في أسهمها بينما كانت السوق تنتظر تقرير أرباحها. وبالمثل، تراجعت Cerebras Systems عقب تقريرها الأول، الذي توقع انخفاض هوامش الربح للعام الكامل إلى ما دون مستويات الربع الأول. ومما زاد من معاناة قطاع التكنولوجيا، أدى إعلان OpenAI عن شريحة الاستدلال الخاصة بها، 'Jalapeno'، إلى تكثيف المشهد التنافسي في مجال أشباه الموصلات.

انخفاض أسعار النفط وصمود مؤشر Dow

وعلى عكس الركود في قطاع التكنولوجيا، ارتفع مؤشر Dow Jones Industrial Average بمقدار 187.97 نقطة، أو بنسبة 0.36%، ليغلق عند 51,854.81. وقد دعم هذا التباين انخفاض أسعار النفط الخام، التي وصلت إلى أدنى مستوياتها منذ بداية الحرب الإيرانية. كما أدى تهدئة التوترات الجيوسياسية — التي تميزت بتقارير تفيد بأن إيران لا تسعى لفرض رسوم وتوقعات بزيادة حركة الناقلات عبر مضيق هرمز — إلى تعزيز أسهم شركات الطيران ومؤشر شركات الطيران للركاب في S&P 500.

كما شهد قطاع الإسكان انتعاشاً ملحوظاً. حيث ارتفعت أسهم شركات بناء المنازل مثل Hovnanian Enterprises وPulteGroup وToll Brothers بعد أن ألغى الرئيس ترامب تحركاً تشريعياً من الحزبين كان يهدف إلى تسريع توفير الإسكان الميسر.

المخاوف الاقتصادية الكلية وتوقعات سياسة Fed

لا تزال معنويات السوق الأوسع حذرة بسبب المخاوف المتزايدة من توجه أكثر تشدداً (hawkish) من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وقد كانت التقلبات الأخيرة شديدة، حيث فقد مؤشر Nasdaq 100 أكثر من تريليون دولار من قيمته السوقية هذا الأسبوع. ووفقاً لأداة FedWatch التابعة لـ CME Group، يراهن المتداولون الآن على رفع ثانٍ لأسعار الفائدة بحلول نهاية ديسمبر، مبتعدين عن التوقعات السابقة بزيادة واحدة قدرها 25 نقطة أساس.

وتتجه كل الأنظار الآن إلى مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) القادم، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي. وستكون هذه البيانات حاسمة في تحديد ما إذا كان البنك المركزي سيحافظ على مساره الحالي أو سيسرع من رفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم.

أهم النقاط المستخلصة

  • التباين بين التكنولوجيا والقيمة: تراجعت أسهم التكنولوجيا ذات النمو المرتفع بسبب مخاوف التقييم وضغوط الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، بينما ارتفع مؤشر Dow بفضل انخفاض تكاليف الطاقة والرياح المواتية لقطاع الإسكان.
  • التأثير الجيوسياسي على الطاقة: أدى تهدئة التوترات في الشرق الأوسط إلى انخفاض أسعار الخام، مما وفر دفعة لصناعات الطيران والسفر.
  • عدم اليقين بشأن السياسة النقدية: تسعر الأسواق توجهاً أكثر تشدداً من قبل Fed، حيث يترقب المتداولون رفعاً محتملاً ثانياً لأسعار الفائدة بحلول نهاية العام اعتماداً على بيانات تضخم PCE القادمة.