মার্কিন বাজারের অস্থিরতা: প্রযুক্তিগত শেয়ারের পতনে Nasdaq এবং S&P 500 হ্রাস

বুধবার মার্কিন ইকুইটি বাজারে একটি মেরুকৃত (polarized) ট্রেডিং সেশন দেখা গেছে, যেখানে প্রযুক্তি-নির্ভর Nasdaq এবং S&P 500 পতনের সাথে শেষ হয়েছে, অন্যদিকে Dow Jones Industrial Average এই প্রবণতা কাটিয়ে ঊর্ধ্বমুখী সমাপ্তি হয়েছে। উচ্চমূল্যের প্রযুক্তিগত মূল্যায়নের (valuation) তীব্র পর্যালোচনার মুখে থাকলেও, অপরিশোধিত তেলের দাম হ্রাস এভিয়েশন এবং ভ্রমণ খাতের জন্য একটি প্রয়োজনীয় সুরক্ষা প্রদান করেছে।

মূল্যায়নের উদ্বেগের মধ্যে প্রযুক্তি খাত চাপের মুখে

সেমিকন্ডাক্টর এবং AI-সম্পর্কিত শেয়ারের পতনের কারণে Nasdaq Composite ১০৪.৫৮ পয়েন্ট বা ০.৪১% কমে ২৫,৪৮২.৪৬-এ বন্ধ হয়েছে। উচ্চ মূল্যায়ন এবং AI অবকাঠামোর জন্য প্রয়োজনীয় বিশাল মূলধনী ব্যয় (CapEx) নিয়ে বিনিয়োগকারীরা ক্রমবর্ধমানভাবে সতর্ক হয়ে উঠছেন। AI বুমের "ব্যয়" সংক্রান্ত দিকটি একটি উল্লেখযোগ্য বিতর্কের বিষয় হয়ে দাঁড়িয়েছে; যেখানে AI বিনিয়োগ গ্রহণকারী কোম্পানিগুলো উন্নতি করছে, সেখানে অবকাঠামো নির্মাণের জন্য অর্থায়নকারী কোম্পানিগুলো বাজারের শাস্তির সম্মুখীন হচ্ছে।

চিপ প্রস্তুতকারক Micron Technology, যা ২০২৬ সালে ২০০%-এর বেশি বিস্ময়কর উত্থান দেখেছিল, তার আয়ের রিপোর্টের অপেক্ষায় বাজারের অস্থিরতার কারণে এর শেয়ারের দর কমেছে। একইভাবে, Cerebras Systems-এর প্রথম রিপোর্ট প্রকাশের পর এর শেয়ারের দর ধসে পড়ে, যেখানে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছিল যে পুরো বছরের মুনাফার মার্জিন প্রথম প্রান্তিকের স্তরের নিচে নেমে যাবে। প্রযুক্তি খাতের এই দুর্দশায় আরও মাত্রা যোগ করেছে OpenAI-এর নিজস্ব ইনফারেন্স চিপ 'Jalapeno'-এর ঘোষণা, যা সেমিকন্ডাক্টর ক্ষেত্রে প্রতিযোগিতাকে আরও তীব্র করেছে।

তেলের দাম হ্রাস এবং Dow-এর স্থিতিস্থাপকতা

প্রযুক্তি খাতের মন্দার বিপরীতে, Dow Jones Industrial Average ১৮৭.৯৭ পয়েন্ট বা ০.৩৬% বৃদ্ধি পেয়ে ৫১,৮৫৪.৮১-এ শেষ হয়েছে। এই ভিন্নতা অপরিশোধিত তেলের দাম হ্রাসের কারণে সম্ভব হয়েছে, যা ইরান যুদ্ধের শুরুর পর থেকে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে। ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমন—যেখানে ইরান টোল চাইছে না বলে রিপোর্ট এবং হরমুজ প্রণালী দিয়ে ট্যাঙ্কার চলাচল বৃদ্ধির প্রত্যাশা করা হচ্ছে—এয়ারলাইন শেয়ার এবং S&P 500 প্যাসেঞ্জার এয়ারলাইনস ইনডেক্সকে চাঙ্গা করেছে।

আবাসন খাতও উল্লেখযোগ্য উত্থান দেখেছে। সাশ্রয়ী আবাসন সহজলভ্যতা ত্বরান্বিত করার লক্ষ্যে প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প একটি দ্বিপাক্ষিক আইনি পদক্ষেপ বাতিল করার পর Hovnanian Enterprises, PulteGroup, এবং Toll Brothers-এর মতো হোমবিল্ডার কোম্পানিগুলোর শেয়ারের দর বৃদ্ধি পেয়েছে।

সামষ্টিক অর্থনৈতিক ভয় এবং Fed নীতি সংক্রান্ত পূর্বাভাস

ফেডারেল রিজার্ভের আরও কঠোর (hawkish) হওয়ার ক্রমবর্ধমান ভয়ে সামগ্রিক বাজারের মনোভাব সতর্ক রয়েছে। সাম্প্রতিক অস্থিরতা ছিল তীব্র, যেখানে এই সপ্তাহে Nasdaq 100-এর বাজারমূল্য ১ ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি কমে গেছে। CME Group-এর FedWatch টুল অনুযায়ী, ট্রেডাররা এখন ডিসেম্বরের শেষে দ্বিতীয়বার সুদের হার বৃদ্ধির ওপর বাজি ধরছেন, যা আগে মাত্র একটি ২৫-বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির প্রত্যাশা ছিল।

এখন সবার নজর আসন্ন Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index-এর দিকে, যা ফেডারেল রিজার্ভের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক। কেন্দ্রীয় ব্যাংক তার বর্তমান গতি বজায় রাখবে নাকি মুদ্রাস্ফীতি মোকাবিলায় সুদের হার বৃদ্ধি ত্বরান্বিত করবে, তা নির্ধারণে এই তথ্যটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ হবে।

মূল বিষয়সমূহ

• প্রযুক্তি বনাম ভ্যালু বৈচিত্র্য: উচ্চ-প্রবৃদ্ধির প্রযুক্তিগত শেয়ার মূল্যায়নের উদ্বেগ এবং AI ব্যয়ের চাপের কারণে হ্রাস পেয়েছে, অন্যদিকে নিম্ন জ্বালানি খরচ এবং আবাসন খাতের সহায়তায় Dow বৃদ্ধি পেয়েছে।
• জ্বালানির ওপর ভূ-রাজনৈতিক প্রভাব: মধ্যপ্রাচ্যে উত্তেজনা প্রশমন অপরিশোধিত তেলের দাম কমাতে সাহায্য করেছে, যা এভিয়েশন এবং ভ্রমণ শিল্পকে চাঙ্গা করেছে।
• আর্থিক নীতি সংক্রান্ত অনিশ্চয়তা: বাজার একটি আরও কঠোর (hawkish) Fed-এর সম্ভাবনা আঁচ করতে পারছে, যেখানে ট্রেডাররা আসন্ন PCE মুদ্রাস্ফীতি তথ্যের ওপর ভিত্তি করে বছরের শেষে সম্ভাব্য দ্বিতীয়বার সুদের হার বৃদ্ধির দিকে নজর রাখছেন।